Της Ελευθερίας Κούρταλη
Το Χρηματιστήριο Αθηνών συνέχισε την υπεραπόδοσή του έναντι των βασικών αγορών της ΕΕ για πέμπτο συνεχόμενο έτος το 2025, και οι προοπτικές για φέτος παραμένουν θετικές και αναμένεται το re-rating να συνεχιστεί καθώς συνεχίζει να υπάρχει αξία στην ελληνική αγορά, όπως σημειώνει η Optima Bank
Οι κορυφαίες της επιλογές ξεπέρασαν σημαντικά τον Γενικό Δείκτη πέρσι, με την Alpha Bank να σημειώνει άνοδο +121%, την AVAX +95%, την Τράπεζα Πειραιώς +86%, την Cenergy +59% και την Eurobank +54%.
Φέτος, οι θετικοί καταλύτες παραμένουν πολλοί και ισχυροί, κατά τη χρηματιστηριακή, αν και δεν λείπουν και οι προκλήσεις για την ελληνική αγορά.
Ειδικότερα, εντοπίζει τους εξής θετικούς ανέμους για το Χ.Α φέτος:
α) το μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει θετικό, αναμένεται επιτάχυνση της ανάπτυξης στο 2,4%, πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ που είναι 1,4%
β) η πειθαρχημένη δημοσιονομική πολιτική θα συνεχιστεί με πρωτογενές πλεόνασμα 2,4% το 2026 και η περαιτέρω μείωση του δείκτη δημόσιου χρέους/ΑΕΠ κάτω από το 140%,
γ) ο τραπεζικός τομέας είναι καλά κεφαλαιοποιημένος, με πλεονάζουσα ρευστότητα περίπου 80 δισ. ευρώ για να υποστηρίξει περαιτέρω πιστωτική επέκταση (>10 δισ. ευρώ για το 2026). Σε συνδυασμό με τα σταθεροποιημένα επιτόκια και τα αυξημένα έσοδα από πεομήθειες, η κερδοφορία αναμένεται να αυξηθεί με υψηλότερες πληρωμές μερισμάτων. Παρά την πρόσφατη άνοδο, οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών παραμένουν ελκυστικές, αφήνοντας περιθώρια για περαιτέρω ανοδική πορεία λόγω της πιστωτικής επέκτασης, των υψηλότερων προμηθειών και της κεφαλαιακής διάθεσης.
δ) η ισχυρή αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) των ελληνικών εταιρειών αναμένεται να υπερβεί το 10% το 2026
ε) η μερισματική απόδοση είναι πολύ ελκυστική, στο 4,5% το 2026, υψηλότερη από τους ομολόγους τους στην ΕΕ.
στ) ο μέσος όρος P/E διαμορφώνεται στι 10,4x παρά την ανώτερη αύξηση των κερδών ανά μετοχή (με έκπτωση περίπου 30% σε σύγκριση με τους αντίστοιχους δείκτες του ευρωπαϊκού Νότου)
ζ) έρχεται η αναβάθμιση του Χ.Α σε ανεπτυγμένη αγορά από τον STOXX από τον Σεπτέμβριο, ενώ πιθανή είναι και η αναβάθμιση από τους MSCI και FTSE Russell
Κατά την άποψη της Optima Research, οι κύριες προκλήσεις για το έτος παραμένουν και είναι οι εξής:
α) η έγκαιρη απορρόφηση των κονδυλίων της ΕΕ,
β) μια σημαντική διόρθωση στις διεθνείς αγορές
γ) οι γεωπολιτικές εντάσεις,
δ) οι ανησυχίες για το αυξημένο δημόσιο χρέος των μεγάλων οικονομιών και την πιθανή κρίση χρέους και
ε) η εστίαση της αγοράς προς το τέλος του έτους στις επερχόμενες γενικές εκλογές στην Ελλάδα το πρώτο εξάμηνο του 2027.
Ωστόσο, όπως τονίζει, παραμένει αισιόδοξη για το 2026.
Όσον αφορά τις κορυφαίες επιλογές της για το 2026, η χρηματιστηριακής τοποθετεί τις Τράπεζα Πειραιώς, Eurobank, Metlen, ΔΕΗ και Motor Oil .
Επίσης, λαμβάνοντας υπόψη την υψηλή μερισματική απόδοση, τις αμυντικές τους ιδιότητες, την πρόσφατη αδυναμία των μετοχών και άλλα χαρακτηριστικά, συμπεριλαμβάνει στη λίστα παρακολούθησής της τις εξής μετοχές:
Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank, HELLENiQ ENERGΥ, Jumbo (η υποαπόδοση της Ρουμανίας έχει "τιμωρήσει" αρκετά την μετοχή κατά άποψή της), AVAX (το πρόσφατο ράλι της μετοχής της ΓΕΚ Τέρνα που είναι ηγέτης του κλάδου δημιουργεί περιθώριο για περαιτέρω re-rating) και η QUALCO (η ανάπτυξη το 2026 κερδίζει δυναμική).
Ανοδική εκκίνηση της εβδομάδας παρά τις μέτριες πτήσεις των περισσότερων συστημικών.
Ανοίγουν το βηματισμό τους οι αγοραστές με στοχευμένες κινήσεις.
Ξεπέρασαν κατά 42% τα επίπεδα του 2024 - Πάνω από το προ κρίσης ρεκορ 5,4 δισ. ευρώ του 2007.
To January Effect χτύπησε και φέτος την πόρτα των διεθνών αγορών και του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Όταν έθεσε υποψηφιότητα για την προεδρία το 2016, ο πρώην κυβερνήτης της Φλόριντα Τζεμπ Μπους είχε πει για τον Ντόναλντ Τραμπ ότι είναι "ένας υποψήφιος του χάους" που θα γίνει "ένας πρόεδρος του...
Αλώβητη με κέρδη 0,87% βγήκε η Λεωφόρος Αθηνών από την εβδομάδα της.... Γροιλανδίας.
Περαιτέρω ράλι με άνοδο 18%, με στήριξη από το εποικοδομητικό μακροοικονομικό/πολιτικό υπόβαθρο, την επανέναρξη της αύξησης των EPS και τις ελκυστικές αποτιμήσεις.
Τα απρόσμενα κέρδη του 2025 εκτόξευσαν την τιμή της μετοχής του μεγαλύτερου ευρωπαϊκού ομίλου αυτοκινήτων, όπου επιστρέφουν τα χαμόγελα.
Ήπια πτωτική κίνηση μετά το άλμα, με διορθωτική διάθεση σε Coca Cola.
Κλείσιμο στα υψηλά ημέρας. Εκτίναξη τζίρου πάνω από τα 400 εκατ. ευρώ.
Μετατοπίζονται οι επενδυτές από τις τράπεζες αλλά με το μομέντουμ να διατηρείται.
