Το renting πιέζει τα μεγέθη της Autohellas

Επιφυλακτική για την πορεία των μεγεθών της στο δεύτερο εξάμηνο του 2008, παρά το ότι «παραδοσιακά» αποτελεί το πιο δυνατό του έτους εμφανίζεται η διοίκηση της Autohellas.

Αιτία η οικονομική κρίση που έχει επιδράσει αρνητικά στην τουριστική αγορά, επηρεάζοντας κατ΄ επέκταση τα μεγέθη της εταιρείας μίσθωσης (βραχυχρόνιας και μακροχρόνιας) αυτοκινήτων. Η κρίση επηρεάζει κυρίως την πορεία των πωλήσεων από βραχυχρόνιες μισθώσεις (renting), οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη εποχικότητα καθώς εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις αφίξεις τουριστών. Χαρακτηριστικά, το 80% σχεδόν των πωλήσεων της Autohellas πραγματοποιούνται στο εξάμηνο Μαΐου – Οκτωβρίου και το 35-40%, μόνο τους μήνες Ιούλιο και Αύγουστο.

Η εταιρεία στην έκθεση που συνοδεύει τα οικονομικά αποτελέσματα εξαμήνου σημειώνει πως στο δεύτερο εξάμηνο του έτους δεν θα κινηθεί σε επίπεδα υψηλότερα των περυσινών και εκτιμά πως υπάρχουν πιθανότητες και για μικρή μείωση. Όπως αναφέρεται, κύρια αιτία αποτελεί η επιβράδυνση της οικονομίας και η γενικότερη κρίση και δυσχέρεια που αντιμετωπίζουν οι καταναλωτές με άμεσα αποτελέσματα στο τουριστικό προϊόν.

Στις χώρες του εξωτερικού όπου δραστηριοποιείται η εταιρεία αναμένεται ανάλογη εικόνα στο renting. Στη Κύπρο οι πωλήσεις εκτιμώνται στα περυσινά επίπεδα ενώ στη Βουλγαρία οι πωλήσεις των βραχυχρόνιων ενοικιάσεων αντιμετωπίζουν ανάλογα προβλήματα.

«Μαξιλάρι», ωστόσο, αποτελούν οι μακροχρόνιες ενοικιάσεις (fleet management) που συνεχίζουν να αναπτύσσονται δυναμικά τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Οι πωλήσεις στο συγκεκριμένο κομμάτι κατανέμονται ισόποσα στο χρόνο και διαμορφώνουν τα 2/3 του συνολικού ετήσιου κύκλου εργασιών της εταιρείας.

Στο πρώτο εξάμηνο τα συνολικά έσοδα του renting έφθασαν τα 11,9 εκατ. ευρώ από 11 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περυσινό εξάμηνο (+8%) ενώ οι πωλήσεις του fleet management έφθασαν τα 44,2 εκατ. ευρώ από 40,2 εκατ. ευρώ (+10%). Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε στα 63,7 εκατ. ευρώ (+14,3%) ενώ τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους μειώθηκαν στα 2,4 εκατ. ευρώ από 4,4 εκατ. ευρώ κυρίως λόγω της αύξησης του χρηματοοικονομικού κόστους κατά 3,3 εκατ. ευρώ. Η επιβάρυνση, σύμφωνα με τη διοίκηση της εταιρείας, αναμένεται να συνεχισθεί και στο δεύτερο εξάμηνο.

Η Autohellas τον περασμένο Μάρτιο προχώρησε σε έκδοση ομολογιακού δανείου 170 εκατ. ευρώ με σκοπό την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου δανεισμού της, την επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους και την χρηματοδότηση του επενδυτικού της προγράμματος.

Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εξαμήνου, η National Securities P&K έδωσε τιμή- στόχο 2,39 ευρώ για τη μετοχή της Autohellas με σύσταση "οverweight" αναφέροντας πως ο τίτλος βρίσκεται σε διαπραγμάτευση με Ρ/Ε (΄08) στο 5 ενώ παραμένει θετική λόγω της «ελκυστικής» επιστροφής κεφαλαίου (περιθώριο 12% περίπου) και των προοπτικών αύξησης των μεριδίων αγοράς της εταιρείας τόσο στην εγχώρια αγορά όσο και στη Ρουμανία.

Νίκος Χρυσικόπουλος