Ποιοι παίρνουν σειρά για έκδοση εταιρικών ομολόγων

Του Νίκου Χρυσικόπουλου  

Τη σκυτάλη από την επιτυχημένη ομολογιακή έκδοση του ΟΠΑΠ, η οποία υπερκαλύφθηκε 2,1 φορές και γέμισε τα ταμεία του Οργανισμού με 200 εκατ. ευρώ, είναι έτοιμοι να λάβουν και άλλοι εγχώριοι επιχειρηματικοί όμιλοι, εισηγμένοι και μη.

Το άνοιγμα της νέας αγοράς από το Χρηματιστήριο Αθηνών αξιοποίησαν ήδη τρεις εταιρείες, η MLS Πληροφορική, η Housemarket και, πιο πρόσφατα ο ΟΠΑΠ, εξασφαλίζοντας σημαντική ανταπόκριση. Σε μια περίοδο μηδενικών καταθετικών επιτοκίων, οι ιδιώτες επενδυτές/καταθέτες εξασφαλίζουν μια διέξοδο για τα κεφάλαιά τους, δίχως να περιορίζονται από τα capital controls και εξασφαλίζοντας (μέσω της δημόσιας προσφοράς) επιτόκια πολλαπλάσια του τόκου που προσφέρουν οι τράπεζες. Με το μοντέλο λειτουργίας της δευτερογενούς αγοράς που έχει αναπτύξει το Χρηματιστήριο Αθηνών, οι επενδυτές μπορούν ανά πάσα στιγμή να ρευστοποιήσουν τις ομολογίες τους, χωρίς να υποχρεούνται στη διακράτησή τους μέχρι τη λήξη τους, κάτι που αυξάνει το βαθμό ευελιξίας των επενδυτών.

Από την άλλη πλευρά, οι επιχειρήσεις εξασφαλίζουν μια νέα πηγή χρηματοδότησης, σε μια περίοδο που οι τράπεζες βρίσκονται σε φάση μετασχηματισμού η οποία χαρακτηρίζεται από καθυστερήσεις στην κεφαλαιακή ενίσχυση της επιχειρηματικότητας. Με την έκδοση εταιρικών ομολόγων, οι ομολογίες των οποίων στη συνέχεια μπορούν να εισάγονται προς διαπραγμάτευση στην Οργανωμένη Αγορά (στην Κατηγορία Τίτλων Σταθερού Εισοδήματος ) ή να εντάσσονται προς διαπραγμάτευση στην Εναλλακτική Αγορά του Χ.Α., οι επιχειρήσεις εξασφαλίζουν απευθείας ρευστότητα, χωρίς τη μεσολάβηση των τραπεζών. Αλλά και οι τελευταίες, δεν εμφανίζονται αντίθετες σε τέτοια εγχειρήματα, καθώς σε πλείστες περιπτώσεις οι επιχειρήσεις προχωρούν σε αναδιαρθρώσεις των δανειακών τους χαρτοφυλακίων, κάτι που ευνοεί τις τράπεζες.

Οι εκτιμήσεις στελεχών της κεφαλαιαγοράς είναι πως η νέα αυτή οργανωμένη αγορά διαθέτει τις προϋποθέσεις για να αναπτυχθεί ακόμη περισσότερο, παίζοντας σημαντικό ρόλο στο σχεδιασμό των επιχειρήσεων. Μάλιστα, σε συνέντευξή του ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Χαράλαμπος Γκότσης προέβλεψε ότι τα επόμενα χρόνια η αγορά εταιρικών ομολόγων θα εξελιχθεί σε ισοδύναμη εκείνης των μετοχών.

Οι τρεις εκδόσεις που προηγήθηκαν έχουν λειτουργήσει θετικά για νέα εγχειρήματα καθώς τόσο η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και το Χ.Α., όσο και οι ανάδοχοι, τράπεζες και χρηματιστηριακές εταιρείες, έχουν δοκιμαστεί στην πράξη και λειτούργησαν αποτελεσματικά. Στο πλαίσιο αυτό, οι πληροφορίες αναφέρουν πως μια σειρά επιχειρήσεων εμφανίζεται να έχει κινήσει σε προκαταρκτικό επίπεδο τις διαδικασίες για την έκδοση εταιρικών ομολογιακών εκδόσεων που θα διατεθούν μέσω δημόσιας προσφοράς σε επενδυτές και θα εισαχθούν στην οργανωμένη αγορά του Χ.Α.

Όπως έχει γράψει το Capital.gr., μεταξύ όσων είχαν εκδηλώσει ενδιαφέρον είναι η Τέρνα Ενεργειακή, η Sarantis και μια ακόμη εταιρεία τροφίμων. Το ενδεχόμενο εταιρικής ομολογιακής έκδοσης εξετάζει και ο Όμιλος Μυτιληναίος, αν και σε μεταγενέστερο στάδιο. Επίσης, κατά την παρουσίαση των οικονομικών αποτελεσμάτων της Sunlight, η διοίκηση του βιομηχανικού ομίλου ανέφερε πως η έκδοση εταιρικού ομολόγου περιλαμβάνεται στις επιλογές της, χωρίς ωστόσο να δοθεί συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα. Ο CEO της εταιρίας Βασίλης Μπίλης ανέφερε πως το συγκεκριμένο χρηματοδοτικό εργαλείο είναι κάτι που γνωρίζει καλά ο όμιλος. Οι πληροφορίες, πάντως, από την αγορά κάνουν λόγο για μια έκδοση της τάξης των 50 εκατ.ευρώ.

Σημειώνεται πως μέσα στο 2016 είχαν πραγματοποιηθεί έξι ομολογιακές εκδόσεις (χωρίς να περιλαμβάνονται τα senior bonds των τραπεζών και με ορισμένες μόνο να εισάγονται προς διαπραγμάτευση στο ΧΑ) που συγκέντρωσαν κεφάλαια 1,03 δισ. ευρώ.

Τα Ελληνικά Πετρέλαια προχώρησαν σε έκδοση ύψους 375 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 4,875%, ο Τιτάνας άντλησε 300 εκατ. ευρώ με χαμηλό επιτόκιο (3,5%), η Ιntralot συγκέντρωσε 250 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 6,75%, η Housemarket (όμιλος Fourlis) μέσω εταιρικής ομολογιακής έκδοσης (οι ομολογίες εισήχθηκαν προς διαπραγμάτευση στο Χ.Α.) άντλησε 40 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 5% και η MLS που άντλησε 4 εκατ. ευρώ με 5,3% επιτόκιο. Ακολούθησε η Forthnet, η Wind Hellas Telecommunications που προχώρησε (η μητρική της Crystal Almond S.à r.l.) στην έκδοση 5ετούς ομολογιακής έκδοσης με στόχο τη συγκέντρωση κεφαλαίων ύψους έως 250 εκατ. ευρώ και πιο πρόσφατα ο ΟΠΑΠ με επιτόκιο 3,5%.

nikos.chrissikopoulos@capital.gr