ΚΑΕ: Αφορολόγητα είδη... ιπτάμενα κέρδη

Για τους περισσότερους Έλληνες τα Καταστήματα αφορολογήτων ειδών ήταν ένας μικρός «παράδεισος» που συνόδευε ένα αεροπορικό ταξίδι στο εξωτερικό. Τα Duty Free, όπως ήταν ανέκαθεν ευρέως γνωστά, προμήθευαν κολόνιες, είδη καπνού, κοσμήματα, ηλεκτρονικά gadgets ακόμη και ρούχα.

 

Οι φθηνότερες τιμές έκαναν γυναίκες και άνδρες να καταφθάνουν πολύ νωρίτερα στα αεροδρόμια προκειμένου να επωφεληθούν. Η ΚΑΕ, ξεκίνησε το 1979 τη λειτουργία της με 4 καταστήματα και βασικό μέτοχο το Ελληνικό Δημόσιο, για να βρεθεί το 2006, με την πλειοψηφία της στην Folli Follie, το δανεισμό της σε μηδενικά επίπεδα, τον αριθμό των καταστημάτων της να ανέρχεται αισίως στα 88 (σε 43 γεωγραφικά σημεία πώλησης) όντας σήμερα -με βάση τα αποτελέσματα του 2005-, η 17η εταιρεία σε πωλήσεις παγκοσμίως, ανάμεσα σε άλλες αφορολογήτων ειδών, στην πρώτη δυάδα σε επίπεδο κερδών, ενώ σε επίπεδο απόδοσης ιδίων κεφαλαίων είναι η Νο 1 εταιρεία σε παγκόσμιο επίπεδο.

 

Αποδόσεις που σίγουρα συνθέτουν το πιο επιτυχημένο growth story εταιρείας που διαχειρίστηκε το ελληνικό δημόσιο και εξακολουθεί να λογίζεται από κάποιους στα κρατικά χαρτιά μιας και 2ος βασικός μέτοχος μετά την Folli Follie είναι η Αγροτική Τράπεζα.

 

Μια εταιρεία που κάθε χρόνος που πέρασε από πάνω της την καθιστούσε αξιόπιστη, κερδοφόρα, ενώ η είσοδος ιδιωτών στο μετοχικό της κεφάλαιο το Μάϊο του 2003 με τη συμμετοχή της Γερμανός και της Folli Follie φάνηκε να τη βρήκε ώριμη να προχωρήσει σε νέες στρατηγικές κινήσεις και επέκταση των δραστηριοτήτων της με αποτέλεσμα το 2006 να αναμένει οι ενοποιημένες πωλήσεις να κυμανθούν μεταξύ 290-300 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 11-15% σε σχέση με το 2005, ενώ τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) εκτιμάται ότι θα κυμανθούν μεταξύ 64-65 εκατ. ευρώ, ήτοι θα παρουσιάσουν αύξηση 10-12%.

 

Σε αυτές τις προβλέψεις δεν έχουν ληφθεί υπόψη η σημαντική αύξηση επιβατικής κίνησης, η ανάληψη του σήματος Terner, καθώς και η συμφωνία με την Links, ενώ η εταιρεία, σε περίπτωση ιδιωτικοποίησης μεγάλων αεροδρομίων της χώρας, θα ανταποκριθεί άμεσα. Οι προβλέψεις για το 2007 κάνουν λόγο για διψήφια ποσοστά αύξησης, ενώ οι προοπτικές που ανοίγονται μετά τις συγκεκριμένες συμφωνίες είναι πολύ σημαντικές.

 

Στην περίπτωση της ΚΑΕ το ελληνικό δημόσιο φάνηκε εξ αρχής να διαφοροποιεί τη στάση του σε σχέση με τους ιδιώτες επενδυτές, καθώς μετά τη μεταβίβαση από τη ΔΕΚΑ το 1999 του 78% του μετοχικού κεφαλαίου στην Αγροτική Τράπεζα, η επόμενη κίνηση ξάφνιασε πολλούς, καθώς με την πώληση του 40% στη Γερμανός και την Folli Follie εκχωρήθηκε και το μάνατζμεντ.

 

Η επιλογή αυτή της ΑΤΕ τότε τη δικαίωσε πλήρως καθώς τα μερίσματα που έλαβε έκτοτε από την εταιρεία ήταν τόσο καλά που στην περίπτωση των άλλων μετόχων στάθηκαν ικανά να αποπληρώσουν τον δανεισμό που έλαβαν για την εξαγορά της εταιρείας. Μετά από τρία χρόνια συμμετοχής στην εταιρεία και έχοντας λάβει τόσο θετικά δείγματα η διοίκηση και βασικοί μέτοχοι της Folli – Follie κ. Δημήτρης και Τζώρτζης Κουτσολιούτσος είδαν την επενδυτική ευκαιρία όταν η Γερμανός -σε ένα γενικότερο πλαίσιο θέλησε να αποχωρήσει από αυτήν- και εξαγόρασαν το δικό της ποσοστό, ενώ απόκτησαν και περαιτέρω συμμετοχή από ξένα Funds λίγο αργότερα.

 

Άλλωστε η εταιρεία στα ισχυρά της χαρτιά προσμετρά το δικαίωμα αποκλειστικής εκμετάλλευσης των καταστημάτων αφορολογήτων ειδών που υπάρχουν ή πρόκειται να ιδρυθούν στην Ελλάδα. Το δικαίωμα αυτό παραχωρήθηκε στην Εταιρεία με την υπογραφή σχετικής σύμβασης με το Ελληνικό Δημόσιο έναντι καταβληθέντος τιμήματος  58,7 εκατ. ευρώ για χρονικό διάστημα 50 ετών, αρχόμενο από 1 Ιανουαρίου 1998. Το συγκεκριμένο «Δικαίωμα» θα αποσβεθεί προς 2% το χρόνο, ενώ λήγει το 2048, γεγονός που σημαίνει ότι η Folli Follie αγόρασε μια εταιρεία που για 46 χρόνια λειτουργεί με μονοπωλιακούς όρους ή τουλάχιστον με προβάδισμα έναντι ενδεχόμενων ξένων ανταγωνιστών.

 

Χαρακτηριστική είναι η δήλωση του διευθύνοντος Συμβούλου της ΚΑΕ κ. Δημήτρη Κουτσολιούτσου κατά τη διάρκεια της ετήσιας τακτικής γενικής συνέλευσης, όπου τόνισε ότι ”Εμείς δεν ήρθαμε για να φύγουμε. Ήρθαμε για να μείνουμε! Για εμάς η ΚΑΕ ήταν και είναι μία στρατηγική επένδυση. Μία επένδυση με όραμα, με συνέργιες, με συγκινήσεις και με αναμενόμενες ανταμοιβές».

 

Ο ίδιος τότε περιέγραψε τη νέα στρατηγική των ΚΑΕ με στόχο την ενίσχυση της αναπτυξιακής η οποία συνίστατο στην εξαγορά διεθνών brands, στην ανάπτυξη Ελληνικών brands τα οποία θα μπορούν να ανταποκριθούν στο διεθνή ανταγωνισμό και στην ενίσχυση του κλάδου του Τουρισμού.

 

Στόχος της διοίκησης των ΚΑΕ είναι η δημιουργία μια νέας εποχής για την εταιρία, και η ενίσχυση και η ανάδειξη του Hellenic Duty Free Shops σε παγκόσμιο και ανταγωνιστικό brand. Στόχος ο οποίος πρόκειται να ενισχυθεί και να προωθηθεί περαιτέρω από την τεχνογνωσία και την εμπειρία διεθνούς brand που κατέχει η Folli Follie.

 

Η δήλωσή του κ. Κουτσολιούτσου: ”Ξέρουμε να εντοπίζουμε τις ευκαιρίες σε τοπικό και σε παγκόσμιο επίπεδο και συν τοις άλλοις να κάνουμε την ιδέα πράξη” , βρήκε εφαρμογή στις νέες συνεργασίες των ΚΑΕ καθώς η εξαγορασθείσα βρετανική αλυσίδα κοσμημάτων Links of Londοn, το 2007 θα παρουσιάσει πωλήσεις 40 εκατ. ευρώ από 30 περίπου εκατομμύρια το 2006 ενώ έως το 2010 εκτιμάται ότι ο τζίρος της θα ανέλθει στα 95,5 εκατ. ευρώ.

 

Οι επιδόσεις στις πωλήσεις προβλέπεται να συνοδευτούν από σημαντική βελτίωση του περιθωρίου EBITDA, η οποία εκτιμάται στo 12% εντός της προσεχούς 4ετίας. Σε απόλυτους αριθμούς τα κέρδη EBITDA υπολογίζονται σε 4 εκατ.ευρώ το 2007 και στα 21 εκατ.ευρώ το 2010.

 

Η αλυσίδα Links ελέγχει σήμερα 18 καταστήματα και 4 σημεία πώλησης στη Βρετανία ενώ σχεδιάζεται η δημιουργία ακόμη 12 αυτόνομα καταστήματα και 4 shop in a shop στην τοπική αγορά και σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

 

Στις ΗΠΑ, η αλυσίδα Links ελέγχει ήδη 4 καταστήματα και 5 σημεία πώλησης προιόντων της, και σύμφωνα με το σχεδιασμό της νέας ελληνικής διοίκησης προετοιμάζεται η δημιουργία ακόμη 12 καταστημάτων και 11 σημείων πώλησης.

 

Παράλληλα προετοιμάζεται και η ενίσχυση της χονδρικής της διανομής στις ΗΠΑ, η οποία σήμερα αφορά σε πελατολόγιο 48 καταστημάτων στα οποία αναμένεται να ενταχθούν ακόμη 54 πελάτες. Στην Ασία, η Links ελέγχει 6 καταστήματα και 1 shop in a shop ενώ μετά την εξαγορά προωθείται η δημιουργία 62 καταστημάτων στην ευρύτερη περιοχή.

 

Για να μην ξεχνάμε και την παραδοσιακή δραστηριότητα των ΚΑΕ θα προωθήσει τη φίρμα στο χώρο του travel retail με σημεία πώλησης στα μεγάλα διεθνή αεροδρόμια.