2026: Χρονιά αλλαγής των "πρωταγωνιστών"

* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη 

Ενώ έχει μόλις ολοκληρωθεί το τρίτο διαδοχικό έτος ανόδου για τον S&P 500, οι αναλυτές της Wall Street δηλώνουν συνολικά αισιόδοξοι για τη νέα χρονιά, προβλέποντας κατά μέσο όρο μια άνοδο της τάξης του 10% για τον σηματωρό δείκτη, με βασικό καταλύτη την περαιτέρω αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας και της παραγωγικότητας, εν μέσω και ευρύτερης υιοθέτησης της τεχνητής νοημοσύνης. Η πιο υψηλή πρόβλεψη για τον S&P της επόμενης... Πρωτοχρονιάς φτάνει στις παρυφές των 8.000 μονάδων, ωστόσο η ομοφωνία και η... χαρά των αναλυτών προκαλούν και δεύτερες σκέψεις. Σε κάθε περίπτωση, εκτιμούμε ότι πολλά θα εξαρτηθούν από την υπεραπόδοση (ή μη) των "Magnificent 7", οι οποίες έχουν... παραφουσκώσει, ελέγχοντας πλέον ποσοστά υπερσυγκέντρωσης σε όρους κεφαλαιοποίησης, κερδοφορίας και δημοσιότητας εντός της αγοράς και θυμίζοντάς μας εποχές "τρέλας", με ολίγον... dot-com. Προφανώς και ο κλάδος της τεχνητής νοημοσύνης είναι αληθινός, δυναμικός και ιδιαίτερα ελπιδοφόρος, ωστόσο κλειδιά για το... χειροκρότημα από τις μετοχικές αγορές θα είναι πλέον η χρηματοδότηση και η monetization των κολοσσιαίων επενδύσεών σε ΑΙ, σε data centers και σε εξειδικευμένο ανθρώπινο δυναμικό. Οπωσδήποτε, οι επενδυτές καλούνται να σεβαστούν την τάση των τιμών, δίχως όμως να φορούν γυαλιά σαν αυτά που γίνονται σταδιακά διαθέσιμα στο εμπόριο και επιτρέπουν την αλληλεπίδραση της ΑΙ με τον... διοπτροφόρο.

Αναφορικά με το δολάριο, η φετινή χρονιά υποτίμησης ίσως έχει και άλλα "επεισόδια", καθώς οι επενδυτές προεξοφλούν νέες μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve, τη στιγμή που οι υπόλοιπες μεγάλες κεντρικές τράπεζες φαίνεται ότι θα κρατήσουν στάση αναμονής, έχοντας για την ώρα ολοκληρώσει τον δικό τους κύκλο ποσοτικής χαλάρωσης.

Καθώς οι σημαντικότερες παγκόσμιες αγορές μετοχών και ομολόγων παραμένουν ανθεκτικές, τα πολύτιμα μέταλλα, χρυσός και ασήμι, "πετάνε" σε ιστορικά υψηλά αψηφώντας τον... νόμο της βαρύτητας, με εξαίρεση τις τελευταίες ταραχώδεις συνεδριάσεις. Ανισορροπίες προσφοράς-ζήτησης, γεωπολιτικά ρίσκα και επενδυτικές εισροές/εκροές σε ETFs δεν θα αφήσουν ούτε φέτος τις τιμές των επενδυτικών assets σε ησυχία...

Χ.Α.: "Με το δεξί" στο νέο έτος 

Χρονιά για φίλημα αυτή που μόλις ολοκληρώθηκε για το Ελληνικό Χρηματιστήριο! Δηλαδή τι άλλο να πετύχει; Κέρδη της τάξης του 45% για τον Γενικό Δείκτη, δεικτοβαρείς μετοχές εταιρειών που κατέγραψαν πολυετή υψηλά, σημαντικά εταιρικά deals για την "επόμενη μέρα", έπαινοι από τους ξένους θεσμικούς για τα ελληνικά θεμελιώδη και "κερασάκι στην τούρτα" η εξαγορά της ΕΧΑΕ από το Euronext.

Με το δεξί λοιπόν μπαίνει η αγορά μας στο νέο έτος, με τις αποτιμήσεις να ευνοούνται από την περιρρέουσα ατμόσφαιρα, αλλά και τον πήχη των προσδοκιών να έχει ανέβει σημαντικά. 

"Ούριοι άνεμοι" για τις μεγάλες τράπεζες των ΗΠΑ 

Οι μετοχές των μεγαλύτερων αμερικανικών τραπεζών σημείωσαν εξαιρετικές επιδόσεις το 2025, ξεπερνώντας σε κάποιες περιπτώσεις ακόμα και αυτές των μετοχών του group των τεχνολογικών "Magnificent 7". Κλειδί τα πρόσφατα καλά αποτελέσματα, με τα κέρδη του τραπεζικού κλάδου να ξεπερνούν συνολικά τις προβλέψεις των αναλυτών εν μέσω και της αναζωπύρωσης εταιρικών deals συγχωνεύσεων, εξαγορών και IPOs, τα οποία ευνόησαν τα έσοδα των τμημάτων investment banking. Ταυτόχρονα, το εν εξελίξει bull market της Wall Street συνεχίζει να στηρίζει τόσο τη διάθεση ανάληψης ρίσκου όσο και τις προμήθειες από την ισχυρή συναλλακτική δραστηριότητα. 

Ο χρηματοπιστωτικός κλάδος των ΗΠΑ συνεχίζει να επωφελείται από την ανθεκτική οικονομία της χώρας και τη γενικότερη καλή "υγεία" των δανειακών χαρτοφυλακίων. Με τη Federal Reserve να βρίσκεται σε πορεία μείωσης του βραχυπρόθεσμου κόστους δανεισμού, η ολοένα και πιο απότομη ανοδική κλίση της καμπύλης επιτοκίων σε συνδυασμό με τη δυναμική του ΑΕΠ στηρίζουν τη ζήτηση νοικοκυριών και επιχειρήσεων για νέα δάνεια, τη δυνατότητά τους να τα αποπληρώσουν, καθώς και τα περιθώρια επιτοκιακού κέρδους των τραπεζών.

Οι αμερικανικές τράπεζες προσδοκούν ότι η κυβέρνηση Τραμπ αλλά και η ρυθμιστική αρχή του κλάδου, δηλαδή η Federal Reserve, θα λάβουν φέτος αποφάσεις υπέρ μιας ακόμα χαλαρότερης εποπτείας, λιγότερο αυστηρών κεφαλαιακών απαιτήσεων κ.λπ. Επιπλέον, οι μεγάλες τράπεζες υιοθετούν τις δυνατότητες της τεχνητής νοημοσύνης προκειμένου να αυξήσουν την αποδοτικότητα και να μειώσουν το κόστος των υπηρεσιών τους.

Ωστόσο CEOs του κλάδου έχουν εκφράσει δημοσίως ανησυχίες σχετικά με τις προκλήσεις που πιθανώς θα αντιμετωπίσουν το 2026, καθώς η αγορά εργασίας των ΗΠΑ επιβραδύνεται και οι ισολογισμοί των περιφερειακών τραπεζών έχουν... "κατσαρίδες".

Αποδόσεις 2025*

ΕΧΑΕ +39,47%
Η έκτακτη γ.σ. των μετόχων της ΕΧΑΕ εξέλεξε νέο διοικητικό συμβούλιο 9 μελών και ενώ προχωρούν οι διαδικασίες πλήρους ένταξης του Χ.Α. στον όμιλο χρηματιστηρίων Euronext. 

ΕΛΧΑ +107,03%
Σε υψηλό δύο δεκαετιών η μετοχή της ElvalHalcor, που μπαίνει στο νέο έτος από την περιοχή των 4 ευρώ εν μέσω ευνοϊκών mega-τάσεων στα θεμελιώδη.

ΑΚΡΙΤ +41,89%
Μετά και την έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ξεκίνησε η δημόσια πρόταση προς τους μετόχους μειοψηφίας της Ακρίτας για έξοδο από το ταμπλό του Χ.Α. Λήξη της περιόδου αποδοχής η 20η Ιανουαρίου.

ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ +20,75%
Στο ορόσημο των 2 ευρώ έφτασε η μετοχή της Trade Estates, η οποία πλέον φιγουράρει σε νέο ρεκόρ και ενώ το ελληνικό real estate δυναμώνει. Η πληρωμή προσωρινού μερίσματος ξεκινά την 8η Ιανουαρίου.

*Τιμές 29/12

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

NVDA
Η Nvidia σκοπεύει να ξεκινήσει σύντομα την αποστολή μικροτσίπ τύπου H200 AI στην Κίνα, αναμένοντας βέβαια τις οριστικές αποφάσεις Τραμπ αλλά και τις σχετικές εγκρίσεις των Κινέζων.

SNY, DVAX
Ο γαλλικός φαρμακευτικός γίγαντας Sanofi συμφώνησε να εξαγοράσει την εταιρεία παραγωγής εμβολίων Dynavax έναντι 2,2 δισ. δολ. σε μετρητά, ενισχύοντας έτσι το χαρτοφυλάκιό του.

NVO
Η Novo Nordisk έλαβε έγκριση από την FDA για το χάπι του φαρμάκου απώλειας βάρους Wegovy. Οι μετοχές της εταιρείας αντέδρασαν ανοδικά στον απόηχο της ανακοίνωσης.

LUV
Σε υψηλό δύο ετών οι μετοχές της Southwest Airlines, σημείωσαν φέτος την καλύτερη απόδοση μεταξύ των αμερικανικών αεροπορικών, παρά τη σημαντική υποχώρηση των κερδών.

CRM
Τα κέρδη 3ου τριμήνου της Salesforce ξεπέρασαν τις προσδοκίες των αναλυτών. Η εταιρεία λύσεων πληροφορικής αύξησε το guidance για τα έσοδα. Θετικά τα στοιχεία της Agentforce.

DG
Η Dollar General αναθεώρησε προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τον ετήσιο τζίρο και την κερδοφορία, μετά το άλμα των κερδών 3ου τριμήνου και την αύξηση των συγκρίσιμων πωλήσεων.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.