Είναι λογικό να ανησυχούμε για το αν οι υπερβολικά υψηλές αποτιμήσεις στις εταιρείες της Τεχνητής Νοημοσύνης μπορεί να αποτελούν μια φούσκα που στο τέλος θα σκάσει προκαλώντας χάος στον συνταξιοδοτικό σας λογαριασμό.
Σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, το σκάσιμο μιας φούσκας πράγματι θα μπορούσε να είναι επώδυνο. Αλλά τι θα γινόταν αν βρισκόμασταν σε μια "ορθολογική φούσκα" η οποία – αντίθετα με τις προηγούμενες μεγάλες κερδοσκοπικές μανίες στην ιστορία μας – οδηγεί την οικονομίας μας σε μια θεμελιωδώς καλύτερη θέση;
Δανείζομαι τη φράση "ορθολογική φούσκα" από τις συνομιλίες που είχα με έναν άνθρωπο που έχει βραβευτεί με Νόμπελ Οικονομικών, τον φίλο μου Μάικλ Σπενς. Οι φούσκες φαίνονται εξ ορισμού παράλογες. Αναπτύσσονται καθώς οι επενδυτές – συχνά όμηροι μιας υπερβολικής και αγελαίας συμπεριφοράς – ωθούν τις αποτιμήσεις πολύ πέρα από οτιδήποτε δικαιολογείται από τα ίδια τα θεμελιώδη μεγέθη στην πράξη.
Ωστόσο, ο ενθουσιασμός για την Τεχνητή Νοημοσύνη, όπως φαίνεται και στα εκρηκτικά κέρδη που ανακοίνωσε πρόσφατα η Nvidia, ορθώς αντικατοπτρίζει τον πιθανό μετασχηματισμό ολόκληρης της οικονομίας. Είναι οικονομικά λογικό να ρισκάρουμε να χάσουμε τα πάντα σε πολλά στοιχήματα, αν μόνο λίγα μπορούν να αποφέρουν στο χιλιαπλάσιο την αρχική επένδυση, κάτι που σχεδόν σίγουρα θα κάνουν ορισμένες επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη.
Αυτό δεν σημαίνει ότι η φούσκα της Τεχνητής Νοημοσύνης δεν θα σκάσει. Επενδυτές και κυβερνήσεις έχουν στοιχηματίσει σε μια ομάδα αλόγων ιπποδρομιών και μόνο μερικά θα κερδίσουν. Ωστόσο, ενώ τα υπόλοιπα μπορεί κάλλιστα να προορίζονται για το εργοστάσιο κόλλας, οδηγώντας σε μεγάλες απώλειες, από την ίδια την ιπποδρομία θα προκύψουν καινοτομίες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πολύ ανώτερα αποτελέσματα.
Η φούσκα θα σκάσει όχι επειδή οι επενδυτές υπερεκτιμούν την Τεχνητή Νοημοσύνη, αλλά λόγω αυτών των τριών δυνάμεων: Σκεφτείτε, όλες τις εταιρείες τεχνολογίας που εργάζονται σε πρωτοποριακά μοντέλα. Πρόκειται ουσιαστικά για μια κούρσα εξοπλισμών μεταξύ κολοσσών. Δεν θα ακμάσουν όλες, ειδικά καθώς τα απαιτούμενα κεφάλαια - για κορυφαίους μηχανικούς με υψηλή ζήτηση, μαζικά κέντρα δεδομένων και την απαιτούμενη ενέργεια - συνεχίζουν να αυξάνονται. Ενώ η Google και η Microsoft μπορούν να βασιστούν στις πολλές πηγές εσόδων που διαθέτουν, άλλοι παίκτες θα πρέπει να βασίζονται ακόμη περισσότερο στη χρηματοδότηση μέσω χρέους ή στην κυκλική χρηματοδότηση που τελικά θα αποδειχθούν μη βιώσιμες.
Δεύτερον, το κυνήγι του χρυσού προσελκύει και μεταλλωρύχους που θέλουν να πλασάρουν ψεύτικο χρυσό. Οι εταιρείες κολλούν μια ετικέτα Τεχνητής Νοημοσύνης σε πιο συνηθισμένες υπηρεσίες, προσελκύοντας τους λιγότερο ενημερωμένους επενδυτές. Αυτό το "πλύσιμο" της Τεχνητής Νοημοσύνης θυμίζει τη φούσκα των dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990, όταν η προσθήκη του ".com" στο όνομα μιας νεοσύστατης επιχείρησης ήταν η εύκολη λύση για μια ιλιγγιώδη και στο τέλος απατηλή αποτίμηση.
Τρίτον, εξωτερικές εξελίξεις μπορεί κάλλιστα να εκτροχιάσουν ορισμένες εταιρείες. Αυτές θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν ξαφνικές κανονιστικές αλλαγές, επιβλαβείς, παράνομες ή ηθικά λανθασμένες ενέργειες, γεωπολιτικά ρήγματα στην αλυσίδα εφοδιασμού της Τεχνητής Νοημοσύνης αλλά και την αποτυχία να χρησιμοποιηθεί ευρέως η Τεχνητής Νοημοσύνης. Οποιοδήποτε από αυτά θα εμπόδιζε την ικανότητα ορισμένων από τις εταιρείες που κατασκευάζουν τα μοντέλα να δημιουργήσουν επαρκή έσοδα.
Το ράλι στις μετοχές της Τεχνητής Νοημοσύνης ενισχύει τις αποτιμήσεις και πολλών άλλων εταιρειών, οδηγώντας ορισμένες σε δυσθεώρητα επίπεδα. Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές που προσελκύονται από μια χούφτα μεγάλα τεχνολογικά ονόματα τροφοδοτούν μια πολύ ευρύτερη αγοραστική όρεξη σε επενδυτικά οχήματα, μεταξύ των οποίων και αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε δείκτες χρηματιστηρίων, αλλά και επειδή οι αγοραστές που αναζητούν νέα μέρη για να τοποθετήσουν τα χρήματά τους συχνά εισέρχονται σε περιοχές που δεν κατανοούν επαρκώς.
Είναι εύκολο να καταλάβει κανείς πώς αυτό μπορεί να έχει άσχημο τέλος. Αλλά τι γίνεται αν η φούσκα είναι ένα αναπόφευκτο μέρος της διαδικασίας για την ανάπτυξη και υιοθέτηση ενός επαναστατικού εργαλείου που θα βελτιώσει ριζικά την παραγωγικότητα και την οικονομία; Άλλωστε, η Τεχνητή Νοημοσύνη είναι μια τεχνολογία γενικής χρήσης που πιθανότατα θα αλλάξει ριζικά ένα ευρύ φάσμα οικονομικών δραστηριοτήτων. Το μετασχηματιστικό της δυναμικό θα μπορούσε να φτάσει αυτό της ηλεκτρικής ενέργειας, δημιουργώντας τεράστιες προοπτικές μέσω των διαρκών βελτιώσεων σε αυτά που κάνουμε αλλά και στο πώς τα κάνουμε. Δεν είναι μόνο ότι πολλές υφιστάμενες λειτουργίες θα γίνονται καλύτερα και πιο αποτελεσματικά. Η Τεχνητή Νοημοσύνη είναι έτοιμη να ανοίξει την πόρτα σε ανακαλύψεις, ιδίως στην υγεία και την εκπαίδευση.
Αυτά τα κέρδη θα επιτρέψουν στην οικονομία να αναπτυχθεί ταχύτερα χωρίς να πυροδοτήσει τον πληθωρισμό, κάτι που οι οικονομολόγοι περιγράφουν ως αύξηση του "ορίου ταχύτητας" για μη πληθωριστική ανάπτυξη. Η αυξημένη παραγωγικότητα και μια μεγαλύτερη οικονομία μας παρέχουν περισσότερες ευκαιρίες να αντιμετωπίσουμε τα προβλήματα που αφήνει η γενιά μου στα παιδιά και τα εγγόνια μας: υψηλά επίπεδα χρέους, κλιματική αλλαγή και υπερβολική ανισότητα εισοδήματος.
Όπως και να το δει κανείς, τα πιθανά οφέλη από την υιοθέτηση της Τεχνητής Νοημοσύνης είναι συγκλονιστικά - στην οικονομία, τους κοινωνικούς τομείς και φυσικά για τους επενδυτές. Δεν μπορούμε φυσικά να πούμε το ίδιο για τις προηγούμενες μεγάλες φούσκες στην ιστορία μας, όπως η μανία με τις τουλίπες στις αρχές του 17ου αιώνα.
Με τόσο μεγάλα οφέλη, τα κίνητρα για επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη είναι τεράστια και ενισχύονται από δύο κοινές προκαταλήψεις: Οι επενδυτές πιστεύουν ότι το να καθυστερήσει κανείς είναι πολύ πιο επιζήμιο από μια υπερβολική επένδυση, ενώ επίσης φοβούνται ότι οι εξελίξεις θα τους ξεπεράσουν. Από την οπτική τους γωνία, αυτό που ορισμένοι μπορεί τελικά να εκτιμούν πως αποτελεί μια τεράστια σπατάλη, είναι στην πραγματικότητα, ένα υπολογισμένο παιχνίδι στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια που τροφοδοτεί τον ανταγωνισμό και την καινοτομία.
Η αισιοδοξία μου για τη μελλοντική οικονομική μας ευημερία βασίζεται μόνο στις δυνατότητες της Τεχνητής Νοημοσύνης σήμερα. Ωστόσο, η αναζήτηση για Γενική Τεχνητή Νοημοσύνη σημαίνει ότι το μέτωπο δεν είναι στατικό, αλλά θα συνεχίσει να προχωρά μπροστά, με την υπόσχεση για εξελίξεις που είναι δύσκολο να κατανοηθούν πλήρως τώρα. Αυτές θα περιλαμβάνουν τη σύγκλιση της Τεχνητής Νοημοσύνης με καινοτομίες στη ρομποτική, τις βιοεπιστήμες και, τελικά, την κβαντική υπολογιστική.
Η πίστη στη μετασχηματιστική δύναμη της Τεχνητής Νοημοσύνης είναι δικαιολογημένη. Η πλημμυρίδα κεφαλαίων που βλέπουμε σήμερα είναι μια λογική απάντηση. Κάποιοι θα χάσουν. Συνολικά, όμως θα είμαστε σε πολύ καλύτερη θέση.
Ο Μοχάμεντ Ελ-Εριάν είναι πρόεδρος της Gramercy Funds Management και πρώην πρόεδρος του Queens’ College στο Cambridge University και διευθύνων σύμβουλος της PIMCO, μιας εταιρείας διαχείρισης επενδύσεων.
© 2025 Διατίθεται από το "The New York Times Licensing Group"
Τα σημάδια μίας "φούσκας" σε διάφορα σημεία της αγοράς έχουν αυξηθεί το 2025 εν μέσω ισχυρής όρεξης για ανάληψη ρίσκου από τους επενδυτές.
Η SK Hynix εκτιμά ότι τα προβλήματα θα διαρκέσουν μέχρι τα τέλη του 2027.
Χτίζουμε άμυνες που μας προστατεύουν όλους ή όπλα που μόνο οι ισχυροί μπορούν να χρησιμοποιήσουν;
Η εταιρεία λειτουργεί ως ο AI developer του ομίλου.
"Η Ελλάδα δεν μπορεί και δεν πρέπει να μείνει πίσω στη μεγάλη τεχνολογική επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης" σημείωσε.
"Αυτή τη φορά είναι διαφορετικά" είναι οι πέντε πιο επικίνδυνες λέξεις στον χρηματοοικονομικό τομέα.
Οι εταιρείες ΤΝ ίσως βρεθούν αντιμέτωπες με περιορισμούς όσον αφορά την ενέργεια για την τροφοδοσία των data centers. Τα έσοδά τους μπορεί να μην ανταποκριθούν στις προσδοκίες. Ο επίμονα υψηλός...
Κατόπιν αιτημάτων εταιρειών και κρατών-μελών η ΕΕ προτείνει χαλάρωση του πλαισίου για την ΑΙ και τα προσωπικά δεδομένα. Μήπως όμως αυτό θίγει θεμελιώδη δικαιώματα των Ευρωπαίων;
Δύο είναι οι μεγάλες ανησυχίες για τις ραγδαίες εξελίξεις στην AI.
Ο Δεύτερος Παγκόσμιος Πόλεμος τελείωσε με νίκη τόσο στο μέτωπο όσο και στο εσωτερικό. Ήδη από το 1942, η βρετανική κυβέρνηση δεσμεύτηκε, μόλις ηττηθούν οι ναζί, να εξοντώσει τους "πέντε 'γίγαντες' στο...
