Οι ΑΧΕ ανακαλύπτουν τα "νερά"

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Με το 2009 να αποτελεί μια από τις πιο «φτωχές» χρονιές από πλευράς επενδυτικών προτάσεων, οι επαγγελματίες της αγοράς και οι επενδυτές στρέφουν την προσοχή τους στα εν δυνάμει "recession stories" του Χ.Α., μεταξύ των οποίων περιλαμβάνουν την ΕΥΔΑΠ και την ΕΥΑΘ. Το τελευταίο τρίμηνο, πέντε χρηματιστηριακές εταιρείες ξεκίνησαν την κάλυψη των δύο εταιρειών ή έδωσαν νέες τιμές-στόχους για τις μετοχές τους, εστιάζοντας στα αμυντικά χαρακτηριστικά τους όπως η «μονοπωλιακή» τους λειτουργία, η ανελαστική ζήτηση και η σταθερές ταμειακές τους ροές.

Οι αναλυτές, πάντως, διαπιστώνουν την ύπαρξη περισσότερων θετικών καταλυτών για την ΕΥΑΘ από ότι στην ΕΥΔΑΠ, καθώς η πρώτη έχει ξεκινήσεις τις διαδικασίες για την επέκταση των δραστηριοτήτων της σε νέους τομείς, όπως η ενέργεια. Η ΕΥΑΘ βρίσκεται σε στάδιο αδειοδότησης δύο φωτοβολταϊκών πάρκων στους βιολογικούς σταθμούς Σίνδου και Ν. Μηχανιώνας και εξετάζει το ενδεχόμενο σύναψης στρατηγικών συμμαχιών για διεύρυνση της παρουσίας της στον ενεργειακό τομέα ιδίως στις ανανεώσιμες πηγές και τα εναλλακτικά καύσιμα. Πρόσφατα η γαλλική πολυεθνική Suez που εξειδικεύεται στη διαχείριση υδάτινων πόρων και αποβλήτων αύξησε στο 5,01% τη συμμετοχή της στην βορειοελλαδίτικη εταιρεία, κίνηση που μπορεί να ανοίξει το δρόμο για μεταφορά τεχνογνωσίας από τη Suez στην ΕΥΑΘ και ενδεχομένως ανάπτυξη κοινών project στη ΝΑ Ευρώπη.

Με επενδυτικό πλάνο για την πενταετία 2008 – 2013 που αναμένεται να ξεπεράσει τα 80 εκατ. ευρώ και στόχο την υλοποίηση νέων έργων βελτίωσης και επέκτασης του δικτύου της σε Ανατολική και Δυτική Αττική, η ΕΥΔΑΠ είναι σήμερα η μεγαλύτερη εταιρεία διαχείρισης υδάτων στην Ελλάδα, με πελατολόγιο στον τομέα της ύδρευσης περίπου 4 εκατομμυρίων πελατών. Η εταιρεία έχει ήδη επεκταθεί στο τομέα της ενέργειας και έχει ανακοινώσει την πρόθεση κατασκευής δύο νέων μονάδων ηλεκτρικής και θερμικής ενέργειας στην Ψυτάλλεια. Παράλληλα, προωθούνται υδροηλεκτρικά έργα στην περιοχή του Ευήνου, ενώ πρόθεση της εταιρείας είναι να κατασκευάσει και φωτοβολταϊκό πάρκο ισχύος 2 MW.

Σε έκθεσή της με τίτλο «Δίκαια αποτιμημένη, αλλά με κρυμμένες προοπτικές», η Piraeus Sec. εστιάζει στο ζήτημα των οφειλών προς την εταιρεία τόσο από δημοτικούς φορείς (άνω των 255 εκατ. ευρώ σύμφωνα με τη χρήση του ΄07), όσο και από το Δημόσιο, αλλά και στο ενδεχόμενο περαιτέρω ιδιωτικοποίησης της εταιρείας. Η Piraeus Sec. δίνει τιμή-στόχο τα 6,1 ευρώ για τη μετοχή της ΕΥΔΑΠ, όσο και η HSBC που ξεκίνησε προ ημερών τη κάλυψη της μετοχής με σύσταση «ουδέτερη». Η HSBC εκτιμά πως η επιτάχυνση της επέκτασης του δικτύου της εταιρείας, η εκλογίκευση του κόστους λειτουργίας και η υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου θα αποτελέσουν τους καταλύτες για τη μετοχή.

Η Κύπρου Χρηματιστηριακή ξεκίνησε την κάλυψη για τις μετοχές τόσο της ΕΥΔΑΠ, όσο και της ΕΥΑΘ. Η ΑΧΕ θέτει την τιμή-στόχο των 7,9 ευρώ και τη σύσταση «market perform» για την μετοχή της ΕΥΔΑΠ και την τιμή-στόχο των 6,07 ευρώ και τη σύσταση «outperform» για τον τίτλο της ΕΥΑΘ, ενώ θεωρεί πιθανή την είσοδο στρατηγικού επενδυτή στην συγκεκριμένη αγορά και διαπιστώνει την ύπαρξη περισσότερο θετικών καταλυτών στην ΕΥΑΘ από ό,τι στην ΕΥΔΑΠ. Σε εκ νέου κάλυψη για τη μετοχή της ΕΥΔΑΠ προχώρησε και η ΑΤΕ Securities τοποθετώντας το πήχη για τη μετοχή στα 6,63 ευρώ με σύσταση «ουδέτερη».

Χθες η μετοχή της ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,56 ευρώ και της ΕΥΑΘ στα 4,14 ευρώ.