ΟΠΑΠ: Στα €30,40 αυξάνει την τιμή η Eurobank Sec, αναβάθμιση σε "outperform"

Σε αναβάθμιση της σύστασης για τη μετοχή του ΟΠΑΠ σε "outperform" από "market perform" αυξάνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο στα 30,40 ευρώ, από τα 29,70 ευρώ προχώρησε η Eurobank Sec.

"Η μετοχή ήταν πρόσφατα υπό μεγάλη πίεση, γεγονός που εκτιμούμε πως ήταν υπερβολικό. Αν και συνεχίζουμε να θεωρούμε τη διαχείριση του ΄Πάμε Στοίχημα΄ ως βασικό ρίσκο, εκτιμούμε ότι οι πρώτες ενδείξεις απομακρύνουν τις αρχικές μας ανησυχίες. Μακροπρόθεσμα βασικό θέμα που μας απασχολεί είναι η απελευθέρωση της αγοράς τυχερών παιχνιδιών σε ευρωπαϊκό επίπεδο, αλλά ακόμη και σε αυτή την περίπτωση ο ΟΠΑΠ θα έρθει αντιμέτωπος με νέες ευκαιρίες αλλά και με νέες προκλήσεις. Σε γενικές γραμμές ο ΟΠΑΠ παραμένει μια αμυντική, μετοχή της υψηλής κεφαλαιοποίησης, με υψηλή μερισματική απόδοση, την οποία εκτιμούμε στο 7,4% για το 2007, ενώ προβλέπουμε και τη διανομή προμερίσματος" αναφέρει η Eurobank Securities.

Αναφερόμενη στα οικονομικά μεγέθη εξαμήνου σημειώνει πως παρά το γεγονός ότι ο κύκλος εργασιών κινήθηκε κατά 7% χαμηλότερα των εκτιμήσεών της, τα EBITDA τις υπερέβησαν κατά 10% και τα κέρδη μετά από φόρους κατά 9,4%.

Εξάλλου, επισημαίνει ότι κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης που ακολούθησε τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ για το α΄ εξάμηνο του έτους, η διοίκηση του Οργανισμού δήλωσε ότι οι αποδόσεις του "Πάμε Στοίχημα" μέχρι στιγμής από τις αρχές του έτους κινούνται χαμηλότερα του 70%, σε σχέση με 77% στο β΄ τρίμηνο και έναντι 71,5% στο α΄ εξάμηνο. Για το σύνολο του 2007 στόχος του ΟΠΑΠ είναι οι αποδόσεις του "Πάμε Στοίχημα" να διαμορφωθούν στο περίπου 69%. 

Η Eurobank Securities αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη του ΟΠΑΠ ούτως ώστε να λάβει υπόψη της και την πρόσφατη 3ετή συμφωνία με την Intralot. Για το 2007, υποβάθμισε τις εκτιμήσεις της για τον κύκλο εργασιών κατά 2,6%, ενώ αύξησε τις προβλέψεις για τα EBITDA και τα κέρδη μετά από φόρους κατά 3,7% και 3,9% αντίστοιχα. Για το 2008, μείωσε τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα κατά 2,6%, ενώ αύξησε τις προβλέψεις για τα EBITDA και τα κέρδη μετά από φόρους κατά 4,6% και 4,8% αντίστοιχα. Για το 2009, χαμήλωσε τις προβλέψεις της για τα έσοδα κατά 2%, ενώ αύξησε τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA και τα κέρδη μετά από φόρους κατά 5,5% και 5,6% αντίστοιχα. 

Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι ο μέσος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης των κερδών ανά μετοχή θα διαμορφωθεί στο 221,% για το 2007, στο 5,6% για το 2008 και στο 5,2% για το 2009.