Πως σχολιάζουν Credit Suisse, Morgan Stanley τα μεγέθη του ΟΠΑΠ

"Αδύναμα" και οριακά χαμηλότερα των εκτιμήσεων χαρακτηρίζουν οι αναλυτές τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ για το β΄ τρίμηνο του έτους, ωστόσο δεν εμφανίζονται ανήσυχοι. Ποια τα θετικά και ποια τα αρνητικά σημεία σύμφωνα με Credit Suisse και Morgan Stanley. "Ασφαλής λιμένας" ο ΟΠΑΠ εκτιμά η Citigroup σε έκθεσή της η οποία προηγήθηκε όμως της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων.

Credit Suisse: Οριακά χαμηλότερα των εκτιμήσεων τα μεγέθη

Οριακά χαμηλότερα των εκτιμήσεών της χαρακτηρίζει η Credit Suisse τα μεγέθη β’ τριμήνου του ΟΠΑΠ. Ωστόσο, σε έκθεσή της με ημερομηνία 23 Αυγούστου εκτιμά ότι η κατά 34,5% αύξηση στα καθαρά κέρδη καταδεικνύει πως ο Οργανισμός δρέπει τα οφέλη που προκύπτουν από την ίδια διαχείριση του "Πάμε Στοίχημα", ενώ προσθέτει πως η ανάπτυξη του ΚΙΝΟ (άνοδος 33,6% σε ετήσια βάση) επιταχύνεται λόγω των νέων τερματικών.

Σημειώνεται ότι ο ΟΠΑΠ ανακοίνωσε ΕΒΙΤ ύψους 185,3 εκατ. ευρώ για το β’ τρίμηνο του έτους (αυξημένα κατά 26,9% σε ετήσια βάση) χαμηλότερα από τις αναπροσαρμοσμένες εκτιμήσεις της των 196,1 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 141,9 εκατ. ευρώ (αύξηση 34,5%) συγκριτικά με τις αναπροσαρμοσμένες εκτιμήσεις του οίκου για 149,3 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με την Credit Suisse η μετοχή του ΟΠΑΠ διαπραγματεύεται 13,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2007 και 11,6 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη ανά μετοχή του 2008.

H Credit Suisse έχει θέσει την τιμή-στόχο των 33 ευρώ και τη σύσταση "outperform" για τη μετοχή του ΟΠΑΠ.

Morgan Stanley: Η μετοχή διαπραγματεύεται ελκυστικά

"Αδύναμα" χαρακτηρίζει η Morgan Stanley τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ για το β’ τρίμηνο του έτους, με τα καθαρά EBITDA να διαμορφώνονται στα 177 εκατ. ευρώ έναντι 224 εκατ. ευρώ που προέβλεπε και σε σχέση με 205 εκατ. ευρώ των μέσων εκτιμήσεων της αγοράς. Ωστόσο, επισημαίνει πως παρά τα "αδύναμα" μεγέθη δεν θα προχωρήσει σε σημαντικές αλλαγές στις εκτιμήσεις της, καθώς σημειώνει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται ελκυστικά με τη μερισματική απόδοση να διαμορφώνεται άνω του 7%.

Στα θετικά όσον αφορά τα αποτελέσματα β’ τριμήνου του ΟΠΑΠ η Morgan Stanley επισημαίνει τα εξής:

* Ισχυρές επιδόσεις για μια ακόμη φορά από το ΚΙΝΟ. Τα έσοδα ενισχύθηκαν κατά 34% καταδεικνύοντας τα οφέλη που προέκυψαν από τη διεύρυνση του ωραρίου λειτουργίας, ενώ εκτιμά πως με την εγκατάσταση νέων τερματικών θα επέλθει περαιτέρω ανάπτυξη.

* Περαιτέρω ενδείξεις για διακράτηση του κόστους, με τις συνολικές αποταμιεύσεις μόνο στο β’ τρίμηνο να ξεπερνούν τα 40 εκατ. ευρώ, τα οποία αντιστοιχούν σε 0,10 ευρώ ανά μετοχή μόνο για το εν λόγω τρίμηνο.

Από την άλλη, στα αρνητικά ο οίκος μεταξύ άλλων επισημαίνει:

* Τις "αδύναμες" επιδόσεις του "Πάμε Στοίχημα", όπου μεταξύ άλλων τονίζει ότι οι αποδόσεις προς τους νικητές αυξήθηκαν στο 77% στο τρίμηνο, αυξάνοντας τις ανησυχίες για έλεγχο του ρίσκου.

* Δεν υπήρχαν σχόλια όσον αφορά το προτεινόμενο 5ετές αναπτυξιακό πλάνο.

Πάντως, η Morgan Stanley σημειώνει ότι το outlook παραμένει αισιόδοξο για τον ΟΠΑΠ, ενώ έχει θέσει την τιμή-στόχο των 30 ευρώ και τη σύσταση "equal-weight" για τον τίτλο.

"Top pick" για τη Citigroup ο ΟΠΑΠ

"Ασφαλή λιμένα" χαρακτηρίζει τη μετοχή του ΟΠΑΠ η Citigroup. Σε έκθεσή της με ημερομηνία 23 Αυγούστου (η οποία όπως προκύπτει εκδόθηκε πριν την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του Οργανισμού) ο οίκος αναφέρει ότι αν και τα μεγέθη β’ τριμήνου αναμένονται μικτά και ο τίτλος πρόσφατα ήταν "αδύναμος" (έχει υποχωρήσει κατά 10% από τα μέσα Ιουλίου) παραμένει "αγοραστής" της μετοχής.

"Βλέπουμε στήριξη για τη μετοχή από την ισχυρή μερισματική απόδοση (της τάξης του 9,3% για το 2008) και τις πρόωρε εκλογές οι οποίες διασφαλίζουν επιτάχυνση στο πρόγραμμα ιδιωτικοποίηση" εκτιμά ο οίκος.

Εξάλλου, η Citigroup αναφέρει ότι η μετοχή του ΟΠΑΠ περιλαμβάνεται στη λίστα των top pick επιλογών της από τον κλάδο των τυχερών παιχνιδιών, ενώ έχει θέσει την τιμή στόχο των 35,8 ευρώ.