Στην προ Lehman εποχή επιστρέφουν οι ελληνικές μετοχές

Σε αποτιμήσεις 2007-2008 δεκάδες εισηγμένες, που αφήνουν πίσω τους την κρίση. Το «θαύμα» των μικρομεσαίων και οι ηγέτες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Από τον Βασίλη Γεώργα

Ο Οκτώβριος έχει κακή «φήμη» για τις αγορές. Στην Ελλάδα, ωστόσο, το Χρηματιστήριο της Αθήνας φέτος δεν τηρεί τον κανόνα. Θα έλεγε κανείς πως γιορτάζει την επέτειο του «μεγάλου κραχ» του 2007 με νέα υψηλά έτους, καθώς δεκάδες μετοχές της ελληνικής αγοράς επιστρέφουν, πλέον, η μία μετά την άλλη, στην «προ Lehman Brothers εποχή». Επιστρέφουν, δηλαδή, σε αποτιμήσεις που είχαν στο ταμπλό πριν ξεσπάσει η κρίση του 2007-2008 και οι οποίες μόλις λίγους μήνες πριν φάνταζαν εξωπραγματικές, ενώ αρκετές άλλες καταγράφουν αυτήν την περίοδο τις υψηλότερες τιμές στην ιστορία τους, εξαργυρώνοντας και χρηματιστηριακά τη δυναμική ανάπτυξη των μεγεθών τους κατά τη διάρκεια της κρίσης.

Αυτό δεν είναι προϊόν μόνο μιας τυπικής ανοδικής αντίδρασης στο Χ.Α. Σύμφωνα με την άποψη αρκετών αναλυτών, η συμπεριφορά πολλών επιμέρους μετοχών δείχνει πως η αγορά βρίσκεται σε «bull market» εδώ και αρκετούς μήνες, με χαρακτηριστικά τα οποία επιβεβαιώνονται καθημερινά: αυξημένες συναλλαγές, σταθερά μεγάλη ροή ξένων κεφαλαίων, αλλεπάλληλες διασπάσεις αντιστάσεων, ρηχές διορθώσεις και αναβαθμίσεις από τους ξένους αναλυτές.

Οι αποδόσεις στο ταμπλό ήδη είναι εντυπωσιακές και ανταμείβουν όσους έγκαιρα διέβλεψαν τις προοπτικές της αγοράς και ανέλαβαν το ανάλογο ρίσκο.

Η επεξεργασία των στοιχείων δείχνει πως η μετοχή της καπνοβιομηχανίας Καρέλιας αποτελεί μακράν ίσως την καλύτερη επιλογή στο Ελληνικό Χρηματιστήριο εδώ και... 30 χρόνια και ευχής έργον θα ήταν η εταιρεία να είχε μεγαλύτερη διασπορά από το ισχνό 5% που βρίσκεται στα χέρια των μετόχων μειοψηφίας. Τόσο επιχειρηματικά όσο και χρηματιστηριακά, η ελληνική καπνοβιομηχανία πήγε κόντρα στην κρίση, αυξάνοντας διαρκώς τις πωλήσεις της και τα κέρδη της χωρίς να δανειστεί και γεμίζοντας με ρευστό 250 εκατ. ευρώ τα ταμεία της. Καθόλου τυχαία, τον Σεπτέμβριο του 2013 κατέγραψε νέα ιστορικά υψηλά στα 210 ευρώ, ξεπερνώντας τόσο τις κορυφές του 1999 όσο και του 2006, με τη συνολική αξία της σήμερα να ξεπερνά τα 550 εκατ. ευρώ. Η συνολική της απόδοση φέτος φτάνει το 68%.

Η γαλακτοβιομηχανία Κρι Κρι συγκαταλέγεται, επίσης, στους κερδισμένους της κρίσης, με τη μετοχή της να βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά, έχοντας ενισχυθεί περίπου 370% από τα χαμηλά του περσινού καλοκαιριού. Καταλύτης για τη δυναμική της στο ταμπλό είναι η ισχυρή της ανάπτυξη την τελευταία 5ετία, που εκτόξευσε τις πωλήσεις της κατά 53% από το 2008 και ώθησε την κερδοφορία της πάνω από τα 5 εκατ. ευρώ.

Το επιχειρηματικό success story της MLS, που την ανέδειξε κορυφαία αναπτυσσόμενη εταιρεία στον τομέα της τεχνολογίας, διαφοροποίησε αισθητά και τη χρηματιστηριακή της συμπεριφορά τα τελευταία χρόνια. Η μετοχή «κυνηγά» πλέον τις υψηλές αποτιμήσεις του 2003, διαγράφοντας τροχιά αντίθετη της αγοράς ήδη από το 2007. Όταν ο Γενικός Δείκτης κορύφωνε, η MLS «ξεκινούσε», με αποτέλεσμα σήμερα η μετοχή της να καταγράφει απόδοση 470% την τελευταία πενταετία, έναντι απωλειών 70% για την αγορά, ενώ η αποτίμησή της (38 εκατ. ευρώ) αντιστοιχεί σε τιμές Ιανουαρίου 2004.

Η πολυσχιδής δραστηριότητα του ομίλου Καράτζη (δίχτυα συσκευασίας, ξενοδοχεία, φωτοβολταϊκά) διαφοροποιεί τις πηγές εσόδων και συμβάλλει ώστε η εταιρεία να κινείται αντίθετα στο ρεύμα. Κατέγραψε τα ιστορικά χαμηλά της το 2009 και έκτοτε έχει σημειώσει άνοδο 550%, με την κεφαλαιοποίησή της σήμερα, στα 66 εκατ. ευρώ, να βρίσκεται σε υψηλά 12ετίας, έχοντας επιστρέψει σε τιμές Μαΐου 2001.

Τον περασμένο Φεβρουάριο η μετοχή των Μύλων Κεπενού κατέγραφε υψηλά δεκαετίας, έχοντας ανέβει κατά 400% από τα ιστορικά χαμηλά της. Με αποτίμηση 10 εκατ. ευρώ, η αξία της αντιστοιχεί σε τιμές 2004, με την εταιρεία να έχει δεκαπλασιάσει την κερδοφορία της από τότε.

[[pagebreak]]