Χ.Α.: Γιατί "ακινητοποιήθηκε" η μεσαία κεφαλαιοποίηση

Του Βασίλη Γεώργα 

Έξω από το επενδυτικό σκόπευτρο των funds που αγοράζουν Ελλάδα παραμένουν οι περισσότερες από τις μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης στο Χ.Α, με τον δείκτη FTSE Mid Cap να υποαποδίδει της υπόλοιπης αγοράς.  

Η  απόκλιση της μεσαίας κεφαλαιοποίησης έναντι του Γενικού Δείκτη, των τραπεζών και του FTSELargeCap που διέσπασαν ανοδικά τις αντιστάσεις τους το τελευταίο διάστημα και τώρα μάχονται να κρατηθούν υψηλότερα από αυτές, προβληματίζει πολλούς αναλυτές για το τι μπορεί να σημαίνει ευρύτερα για την πορεία του Χ.Α. 

Συστημικές τράπεζες και blue chips, ειδικά εκείνες που αναμένεται να συμμετάσχουν στον νέο δείκτη της MSCI με την μετάταξη του Χ.Α στις αναδυόμενες αγορές,  έχουν συγκεντρώσει φέτος το μεγαλύτερο μερίδιο των καθαρών εισροών ύψους από το εξωτερικό, απορροφώντας τα 700 από τα 800 εκατ. ευρώ των κεφαλαίων που μπήκαν στο Χ.Α. Με το φρέσκο χρήμα ως καύσιμο πολλές από αυτές (ΟΤΕ, ΔΕΗ, Τιτάν, ΕΥΔΑΠ, Μυτιληναίος, ΜΕΤΚΑ, ΕΛΠΕ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ κ.α) επαναπροσέγγισαν τα τελευταία υψηλά τους ή κατέγραψαν νεότερα. 

Ο FTSEM αποτελεί ιστορικά «σηματωρό» για το Χ.Α, εντούτοις αυτή τη φορά ακολουθεί από απόσταση την υπόλοιπη αγορά με τις μετοχές του να παρουσιάζουν –οι περισσότερες τουλάχιστον–  χαμηλότερες  αποδόσεις συγκριτικά με τα βαρύτερα χαρτιά, τους πωλητές να υπερτερούν και τους όγκους συναλλαγών να παραμένουν περιορισμένοι. 

Ενδεικτικό είναι πως ενώ από τις αρχές Ιουλίου μέχρι και χθες, όλοι οι δείκτες αναφοράς παρουσιάζουν κέρδη 20%, την ίδια περίοδο ο FTSEMidCap καταγράφει απώλειες της τάξης του 10%. 

Για την υστέρηση της μεσαίας κεφαλαιοποίησης καταλυτική είναι η συμπεριφορά της Eurobank, της Τράπεζας Αττικής αλλά άλλων επιμέρους δεικτοβαρών μετοχών όπως αυτές των θυγατρικών του ομίλου Βιοχάλκο. Με τη μεγαλύτερη βαρύτητα (13,98%) στη διαμόρφωση του δείκτη, η μετοχή της Eurobank αποτελεί το ισχυρότερο βαρίδι καθώς δεν είναι μόνο οι απώλειες κατά τη διάρκεια της ανακεφαλαιοποίησης της τον Ιούλιο, αλλά και η μετέπειτα συμπεριφορά της που στερούν από το δείκτη της μεσαίας κεφαλαιοποίησης τη δυνατότητα του να καλύψει το χαμένο έδαφος. Από τα μέσα Ιουλίου και μετά, οι τραπεζικές μετοχές έχουν καταγράψει άνοδο από 20% μέχρι 40%, ενώ η Eurobank υποχωρεί κατά 8% εν αναμονή νεότερων εξελίξεων από το μέτωπο της πώλησης ή μη ποσοστού του ΤΧΣ και η Αττικής. 

Σε τροχιά υποαπόδοσης της ευρύτερης αγοράς κινούνται το τελευταίο διάστημα μετοχές όπως του ΟΛΘ, της ΕΥΑΘ, της Σίδενορ της Intracom, των Πλαστικών Θράκης, ενώ εξαιρέσεις από τον κανόνα αποτέλεσαν η μετοχή της Σαράντης που αναρριχήθηκε σε υψηλά πενταετίας και του Φουρλή που επέστρεψε σε υψηλά διετίας κ.α

Η απόκλιση του δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης