Περσεύς: Αιτιολογημένη γνώμη του ΔΣ

Υποβολή στο ∆Σ της έκθεσης της εταιρίας παροχής επενδυτικών υπηρεσιών EFG Telesis Finance A.E.Π.Ε.Υ. ως ανεξάρτητου χρηµατοοικονοµικού συµβούλου του άρθρου 15 του ν. 3461/2006 και Γνώµη του ∆ιοικητικού Συµβουλίου της εταιρείας σχετικά µε την υποχρεωτική δηµόσια πρόταση των εταιρειών "ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΓΕΩΡΓΙΚΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΕΩΝ" (δ.τ. "ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε.") και "WISE MANAGEMENT S.A." (δ.τ. "WISE MANAGEMENT")

Επί του θέµατος αυτού, ο Πρόεδρος του ∆ιοικητικού Συµβουλίου κ. Γ. Αντύπας, αναφέρει ότι ανατέθηκε στην EFG Telesis Finance A.E.Π.Ε.Υ., ως ανεξάρτητου χρηµατοοικονοµικού συµβούλου, η σύνταξη της έκθεσης του άρθρου15 του ν. 3461/2006 και ότι το από 15.11.2007 τελικό σχέδιο της εν λόγω έκθεσης τίθεται προς συζήτηση στα µέλη του ∆ιοικητικού Συµβουλίου.

Στη συνέχεια ο κ. Αντύπας ενηµερώνει τα µέλη ότι σύµφωνα µε το άρθρο 15 του ν. 3461/2006, το
∆ιοικητικό Συµβούλιο θα πρέπει να εκφράσει γνώµη σχετικά µε την υποχρεωτική δηµόσια πρόταση επί
των µετοχών της που βρίσκεται σε εξέλιξη. Τόνισε ωστόσο ότι καθόσον επί του εν λόγω θέµατος
συντρέχουν στο πρόσωπό του συµφέροντα τα οποία δύνανται να έρθουν σε σύγκρουση µε τα καθήκοντά του ως µέλος του ∆ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρίας δεδοµένου ότι στην παρούσα ∆ηµόσια Πρόταση ενεργεί σύµφωνα µε το άρθρο 2 του Ν. 3461/2006 συντονισµένα µε τον Προτείνοντα, ήτοι τις εταιρείες ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. και WISE MANAGEMENT, δεν θα συµµετάσχει στη ψηφοφορία για την λήψη της σχετικής απόφασης του ∆ιοικητικού Συµβουλίου και αφού έθεσε υπόψη του ∆ιοικητικού Συµβουλίου τα σχετικά στοιχεία που απαιτούνται από το νόµο προκειµένου να περιληφθούν στη γνώµη του, αποχώρησε από την αίθουσα συνεδριάσεων.

Στη συνέχεια, διαβάστηκε η έκθεση της EFG Telesis Finance A.E.Π.Ε.Υ. και ακολούθησε διαλογική
συζήτηση.

Στη συνέχεια, το ∆ιοικητικό Συµβούλιο συζήτησε διεξοδικά και οµόφωνα υιοθέτησε την ακόλουθη
γνώµη:

Γνώµη του ∆ιοικητικού Συµβουλίου της "ΠΕΡΣΕΥΣ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΕΙ∆ΙΚΗΣ ∆ΙΑΤΡΟΦΗΣ
ΑΒΕΕ" σχετικά µε την υποχρεωτική δηµόσια πρόταση των εταιρειών "ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ
ΣΕΛΟΝΤΑ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΓΕΩΡΓΙΚΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΕΩΝ" και "WISE
MANAGEMENT S.A."
Το ∆ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρείας "ΠΕΡΣΕΥΣ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΕΙ∆ΙΚΗΣ ∆ΙΑΤΡΟΦΗΣ ΑΒΕΕ" (η
"Εταιρεία") κατά την συνεδρίασή του της 15.11.2007 συζήτησε το περιεχόµενο (α) του πληροφοριακού δελτίου της υποχρεωτικής δηµόσιας πρότασης των εταιρειών "ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΓΕΩΡΓΙΚΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΕΩΝ" και "WISE MANAGEMENT S.A."
(από κοινού ο "Προτείνων") αναφορικά µε τις µετοχές της Εταιρείας (εφεξής η "∆ηµόσια Πρόταση")
και (β) της λεπτοµερούς εκθέσεως του ανεξάρτητου χρηµατοοικονοµικού συµβούλου EFG Telesis
Finance A.E.Π.Ε.Υ. της 15.11.2007 προκειµένου να διατυπώσει την αιτιολογηµένη γνώµη του σχετικά
µε τη ∆ηµόσια Πρόταση.

Το ∆ιοικητικό Συµβούλιο ενηµερώθηκε εγγράφως από τον Προτείνοντα για την υποβολή της ∆ηµόσιας
Πρότασης στις 11.10.2007. Το πληροφοριακό δελτίο για τη ∆ηµόσια Πρόταση (το "Πληροφοριακό
∆ελτίο") εγκρίθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στις 2.11.2007 και τέθηκε στη διάθεση του
κοινού στις 7.11. 2007.

Η ∆ηµόσια Πρόταση αφορά στην αγορά από τον Προτείνοντα 2.266.334 µετοχών της Εταιρείας που
αντιπροσωπεύουν ποσοστό 13,15% του συνολικού µετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας, σε τιµή 1,99
ευρώ ανά µετοχή.

To ∆ιοικητικό Συµβούλιο, στα πλαίσια του άρθρου 15 του ν. 3461/30.5.2006 (ο "Νόµος") όρισε ως
ανεξάρτητο χρηµατοοικονοµικό σύµβουλο την EFG Telesis Finance A.E.Π.Ε.Υ. προκειµένου να
συντάξει λεπτοµερή έκθεση που θα συνοδεύει την γνώµη του ∆ιοικητικού Συµβουλίου.
Σηµειώνεται ότι οι εργαζόµενοι της Εταιρείας µέχρι και σήµερα δεν υπέβαλαν προς το ∆ιοικητικό
Συµβούλιο χωριστή γνώµη σχετικά µε τις επιπτώσεις της ∆ηµόσιας Πρότασης στην απασχόληση των
εργαζοµένων.
Ενόψει των ανωτέρω, το ∆ιοικητικό Συµβούλιο κατά την παραπάνω συνεδρίασή του διαµόρφωσε την
ακόλουθη γνώµη:

Α. Αριθµός µετοχών της Εταιρείας που κατέχουν ή ελέγχουν άµεσα ή έµµεσα τα µέλη του ∆.Σ. και
τα ∆ιευθυντικά Στελέχη της Εταιρείας:

Ο ακόλουθος πίνακας παρουσιάζει τον αριθµό µετοχών της Εταιρείας που κατέχουν ή ελέγχουν άµεσα ή
έµµεσα τα µέλη του ∆ιοικητικού Συµβουλίου και τα διευθυντικά της στελέχη στις 12.11.2007:
ΟΝΟΜΑΤΕΠΩΝΥΜΟ ΜΕΤΟΧΕΣ
ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΑΝΤΥΠΑΣ 1.034.447
ΝΙΚΟΛΑΟΣ ΑΓΓΕΛΟΠΟΥΛΟΣ 10.000
ΑΡΙΣΤΕΙ∆ΗΣ ΧΡΟΝΗΣ 7.000

Β. Ενέργειες στις οποίες έχει ήδη προβεί ή προτίθεται να προβεί το ∆ιοικητικό Συµβούλιο της
Εταιρείας, σχετικά µε τη ∆ηµόσια Πρόταση:
Το ∆ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας, ενηµερώθηκε εγγράφως για την υποβολή της ∆ηµόσιας
Πρότασης του Προτείνοντα στις 11.10. 2007.
Η ∆ιοίκηση της Εταιρείας αποφάσισε να επιλεγεί ως χρηµατoοικονοµικός σύµβουλος για την Εταιρεία η
EFG Telesis Finance A.E.Π.Ε.Υ. (o "Σύµβουλος"), συνεργάστηκε µε αυτόν και του παρείχε τις
αναγκαίες για την εκπόνηση της λεπτοµερούς έκθεσης του πληροφορίες και στοιχεία.
Το ∆ιοικητικό Συµβούλιο έθεσε στη διάθεση των εργαζοµένων εγκαίρως και προσηκόντως τα έγγραφα
και τις πληροφορίες που προβλέπονται από το Νόµο.
Επίσης, το ∆ιοικητικό Συµβούλιο θα γνωστοποιήσει την παρούσα αιτιολογηµένη γνώµη του στις
αρµόδιες αρχές, τους εργαζόµενους της Εταιρείας και θα την δηµοσιοποιήσει προσηκόντως και
σύµφωνα µε το Νόµο.
Πέραν των ανωτέρω, το ∆ιοικητικό Συµβούλιο δεν προέβη σε καµιά ειδικότερη ενέργεια σε σχέση µε τη
∆ηµόσια Πρόταση και δεν πραγµατοποίησε επαφές για τη διατύπωση ανταγωνιστικών προτάσεων.
Επίσης, το ∆ιοικητικό Συµβούλιο δεν προέβη σε οποιαδήποτε ενέργεια που δεν εντάσσεται στη συνήθη
δραστηριότητα της Εταιρείας και ενδέχεται να οδηγήσει στη µαταίωση της ∆ηµόσιας Πρότασης.
Γ. Συµφωνίες µεταξύ του ∆ιοικητικού Συµβουλίου ή των µελών του ∆ιοικητικού Συµβουλίου της
Εταιρείας και του Προτείνοντος
Ο κος Γ. Αντύπας, Πρόεδρος ∆.Σ. της Εταιρίας, στις 18.7.2007 σύναψε µε τις εταιρείες
"ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΓΕΩΡΓΙΚΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΕΩΝ" και
"WISE MANAGEMENT S.A." συµφωνία µετόχων στην οποία ορίζεται ότι το ∆ιοικητικό Συµβούλιο
της Εταιρείας θα αποτελείται από επτά (7) µέλη, εκ των οποίων τρία (3) θα υποδεικνύονται από την
ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε., τρία (3) από την WISE και τον κ. Γ. Αντύπα (ή άλλο πρόσωπο κοινής αποδοχής
µεταξύ ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. και WISE). Οποιοσδήποτε από τους τρεις θα µπορεί να υποδεικνύει τα ίδια
πρόσωπα για επανεκλογή στο ∆.Σ. όταν θα έχει λήξει η θητεία τους. Την θέση του Προέδρου θα την
κατέχει ο κ. Αντύπας (ή άλλο πρόσωπο κοινής αποδοχής µεταξύ ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. και WISE), την θέση
του ∆ιευθύνοντος Συµβούλου πρόσωπο που θα υποδεικνύεται από την ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. και την θέση
του Αντιπροέδρου πρόσωπο που θα υποδεικνύεται από την WISE. Την Εταιρία θα δεσµεύουν ο
Πρόεδρος και ο ∆ιευθύνων Σύµβουλος ενεργώντας απαραιτήτως από κοινού.
Επίσης, οι κκ. Γ. Αντύπας και Ν. Αγγελόπουλος είναι µέλη του ∆Σ του "ΑΝΤΕΝΝΑ TV A.E." και οι
κκ. Ν. Αγγελόπουλος και Αρ. Χρόνης έχουν σύµβαση εξαρτηµένης εργασίας µε την εταιρία αυτή. Στην
"ΑΝΤΕΝΝΑ TV A.E." είναι µέλος ∆Σ και συµµετέχει µε ποσοστό 25% ο ελέγχων µέτοχος της WΙSE
MANAGEMENT κ. Μ. Κυριακού.
∆εν υφίσταται άλλη συµφωνία πλην της προαναφερόµενης µεταξύ του ∆ιοικητικού Συµβουλίου ή των
µελών του ∆ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας και του Προτείνοντος.
∆. Αιτιολογηµένη Άποψη του ∆.Σ. σχετικά µε εκτιµώµενα αποτελέσµατα της ∆ηµόσιας Πρότασης
ως προς τα εν γένει συµφέροντα της Εταιρείας και ως προς τους απασχολούµενους σε αυτή.
Στοιχεία τα οποία λήφθηκαν υπόψη για τη σύνταξη της αιτιολογηµένης άποψης του ∆ιοικητικού
Συµβουλίου:
∆1. Η έκθεση του Συµβούλου: Σύµφωνα µε την έκθεση του, ο Σύµβουλος έχει τη γνώµη ότι, µε βάση τις
διάφορες υποθέσεις που περιέχονται στην έκθεσή του, το Εύρος αποτίµησης της Εταιρείας κατά την
ηµεροµηνία της έκθεσης εκτείνεται από τα € 2,34 ανά µετοχή έως € 2,97 ανά µετοχή. Συγκεκριµένα,
κατά τη διενέργεια της αποτίµησης (η "Αποτίµηση"), χρησιµοποιήθηκαν διάφορες µέθοδοι αποτίµησης
όπως: i) ανάλυση επί τη βάσει προεξόφλησης των ταµειακών ροών σύµφωνα µε την οποία το εύρος
αποτίµησης ήταν µεταξύ €2.41 - €2.97 ανά µετοχή, ii) ανάλυση πολλαπλασιαστών κεφαλαιαγοράς
σύµφωνα µε την οποία το εύρος αποτίµησης ήταν µεταξύ €2.34- €2.95 ανά µετοχή και iii) συγκριτική
ανάλυση προηγούµενων συναλλαγών εξαγοράς συγκρίσιµων εταιρειών σύµφωνα µε την οποία το εύρος
αποτίµησης ήταν µεταξύ €2.0 - €2.67 ανά µετοχή.
∆2. To προσφερόµενο αντάλλαγµα ισούται µε την υψηλότερη τιµή µεταξύ: α) της µέσης
χρηµατιστηριακής τιµής (“ΜΣΧΤ”) των µετοχών της Εταιρίας κατά τους έξη (6) µήνες που προηγούνται
της ηµεροµηνίας κατά την οποία ο Προτείνων κατέστη υπόχρεος να υποβάλει ∆ηµόσια Πρόταση και β)
της υψηλότερης τιµής στην οποία ο Προτείνων ή πρόσωπο της παραγράφου 2 του άρθρου 7 του Νόµου
απέκτησε µετοχές της Εταιρίας, κατά τους δώδεκα (12) µήνες που προηγούνται της ηµεροµηνίας κατά
την οποία ο Προτείνων κατέστη υπόχρεος να υποβάλει ∆ηµόσια Πρόταση.
Η ΜΣΧΤ, κατά την περίοδο µεταξύ 21ης Μαρτίου 2007 και 20ης Σεπτεµβρίου 2007, ήτοι κατά το
διάστηµα των έξη (6) µηνών που προηγούνται της ηµεροµηνίας που ο Προτείνων κατέστη υπόχρεος
να
υποβάλει ∆ηµόσια Πρόταση, ανέρχονταν σε € 1,99, και ισούται µε το Προσφερόµενο Τίµηµα ώς
υψηλότερη της τιµής του στοιχείου υπό β)ανωτέρω η οποία ανέρχεται σε € 0,70.
∆3. Η χρηµατιστηριακή τιµή της µετοχής κατά το κλείσιµο της 15 Νοεµβρίου 2007 ήταν € 1,96.
∆4. Το γεγονός ότι από το Προσφερόµενο Τίµηµα που θα λάβουν οι Αποδεχόµενοι Μέτοχοι θα
αφαιρεθούν τα προβλεπόµενα στον Κανονισµό Εκκαθάρισης δικαιώµατα, υπέρ της Ε.Χ.Α.Ε. που τους
βαρύνουν, σήµερα ανερχόµενα σε ποσοστό 0,08% επί της αξίας της συναλλαγής, η οποία υπολογίζεται
ως το γινόµενο του αριθµού των Μεταβιβαζόµενων Μετοχών επί τη µεγαλύτερη από τις εξής τιµές:
του Προσφερόµενου Τιµήµατος και της τιµής κλεισίµατος της Μετοχής στο Χ.Α. την προηγούµενη
ηµέρα της υποβολής των απαραίτητων εγγράφων στην Ε.Χ.Α.Ε.
∆5. Η Πρόθεση του Προτείνοντος ως προς τη διαπραγµάτευση των µετοχών της Εταιρείας:
Στο Πληροφοριακό ∆ελτίο αναφέρεται ότι σε περίπτωση που, µετά την ολοκλήρωση της ∆ηµόσιας
Πρότασης, η συµµετοχή του Προτείνοντος στην Εταιρία ανέλθει σε ποσοστό τουλάχιστον 95% του
καταβεβληµένου µετοχικού κεφαλαίου και των δικαιωµάτων ψήφου της, ο Προτείνων δε θα ζητήσει τη
διαγραφή των µετοχών της Εταιρίας από το Χ.Α., αλλά, αντίθετα, θα προβεί στις απαιτούµενες εκείνες
ενέργειες µε τις οποίες θα εξασφαλιστεί η ελάχιστη απαιτούµενη, εκ του νόµου, διασπορά. Σηµειώνεται
ότι οι µετοχές της Εταιρίας µε την από 30/10/2007 απόφαση του ∆.Σ. του Χ.Α. έχουν ενταχθεί από την
31/10/2007, σύµφωνα µε τα άρθρα 211 και 213 του Κανονισµού του Χ.Α., στην κατηγορία "Ειδικών
Χρηµατιστηριακών Χαρακτηριστικών" λόγω έλλειψης της απαιτούµενης διασποράς,
∆6. Τα επιχειρηµατικά σχέδια του Προτείνοντα:
Ο Προτείνων, σύµφωνα µε το Πληροφοριακό ∆ελτίο, θα προσπαθήσει να επιτύχει την αύξηση της
απόδοσης της Εταιρείας. Η εν λόγω αύξηση της απόδοσης αναµένεται να επιτευχθεί µέσω της αύξησης
της παραγωγικής δυναµικότητας της Εταιρίας και την είσοδο της, µέσω της ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. σε νέες και
δυναµικά αναπτυσσόµενες αγορές όπως η Τουρκία, ο Αραβικός Κόλπος και η Μεγάλη Βρετανία.
Ειδικότερα η είσοδος της Εταιρίας σε νέες αγορές θα γίνει άµεσα µε την πώληση ιχθυοτροφών σε
εταιρίες του Οµίλου ΣΕΛΟΝΤΑ στις χώρες αυτές και παράλληλα θα επιδιώξει τη διεύρυνση του
µεριδίου αγοράς στην πώληση ιχθυοτροφών, σε εταιρίες εκτός του Οµίλου ΣΕΛΟΝΤΑ, στην αγορά της
Τουρκίας, που είναι η δεύτερη µετά την Ελλάδα παραγωγός χώρα µεσογειακών ειδών. Στα πλαίσια αυτά
η Εταιρία έχει ήδη προχωρήσει στη σύναψη σηµαντικών εµπορικών συµφωνιών που σηµατοδοτούν την
είσοδό της στη διεθνή αγορά. Πιο συγκεκριµένα η Εταιρία, στα τέλη Οκτωβρίου 2007, συµφώνησε µε
την εταιρία Fjord Marin Turkey την προµήθεια ιχθυοτροφών αλλά και µε τις εταιρίες Jazan
Development Company και Tabuk Fisheries που εδρεύουν στη Σαουδική Αραβία για την προµήθεια
γαριδοτροφής και ιχθυοτροφών. Το οικονοµικό αντικείµενο των ανωτέρω συµφωνιών εκτιµάται ότι θα
ανέλθει κατά προσέγγιση στα € 11 εκατ. σε ετήσια βάση. Ως εκ τούτου η Εταιρία µετά και τις
προαναφερόµενες συµφωνίες εξασφαλίζει την πώληση του συνόλου της παραγωγής για τη χρήση του
2008 που εκτιµάται να ανέλθει σε επίπεδα που θα προσεγγίσουν τους 60.000 τόνους. Η σύναψη αυτών
των εµπορικών συµφωνιών είναι απόρροια της συνεργασίας τόσο σε µετοχικό όσο και σε εµπορικό
επίπεδο µε την εταιρία ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε..
Επίσης σηµειώνεται ότι η Εταιρεία ήταν και πριν την εξαγορά ένας από τους βασικούς προµηθευτές
τροφών για τον Όµιλο ΣΕΛΟΝΤΑ και θα συνεχίσει να είναι ο βασικός προµηθευτής µέσω µιας
συνεργασίας που θα γίνεται απόλυτα σε όρους αγοράς. Όπως έχει ήδη ανακοινωθεί έχει υπογραφεί µε
την εταιρεία ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. εµπορική συµφωνία πενταετούς διάρκειας, αρχής γενοµένης από την
1.1.2008, µε αντικείµενο την προµήθεια από την ΠΕΡΣΕΥΣ ΑΒΕΕ ιχθυοτροφών σε ποσότητες 35 χιλ.
τόνων ετησίως.
Με τη δυναµική ανάπτυξη του Οµίλου Σελόντα, που σύµφωνα µε µελέτη της ICAP, Ιούλιος 2007, είναι
ο µεγαλύτερος παραγωγός µεσογειακών ειδών στην Ευρώπη, και τις άµεσες (άµεση συνεργασία των
στελεχών των δύο εταιρειών , ανάληψη από την ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. του παραγωγικού management των
µονάδων εκτροφής του Οµίλου ΠΕΡΣΕΥΣ, άνοιγµα των πωλήσεων της Εταιρίας σε νέες αγορές ) και
έµµεσες (συνεργασία σε διοικητικό και οικονοµικό επίπεδο των δύο Οµίλων) συνέργιες που
επιτυγχάνονται από τη συνεργασία αυτή , η ∆ιοίκηση της ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. εκτιµά και αναµένει ότι θα
επιτύχει αύξηση της κερδοφορίας τόσο στο επίπεδο της ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε. όσο και στο επίπεδο της
Εταιρείας.
Η εταιρία WISE MANAGEMENT SA, η οποία ελέγχεται από τον κ. Μηνά Κυριακού, είναι µέτοχος
στην Εταιρία από το 2002, µετά τη συγχώνευση µε απορρόφηση της εταιρίας ΖΩΟΤΕΧΝΙΚΗ ΕΛΛΑΣ
ΑΕ από την εταιρία ΠΕΡΣΕΥΣ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΕΙ.ΙΚΗΣ .ΙΑΤΡΟΦΗΣ ΑΒΕΕ (πρώην ΠΕΡΣΕΥΣ
ΥΓΕΙΟΝΟΜΙΚΗ ΜΕΡΙΜΝΑ ΑΕΕ), µε ποσοστό 22,75%. Το 2003 συµµετείχε στην αύξηση µετοχικού
κεφαλαίου της Εταιρίας, συνολικού ύψους € 7,2 εκατ., καταβάλλοντας ποσό € 6 εκατ. και αυξάνοντας το ποσοστό συµµετοχής της σε 27,78%, ενώ µετά και την εξαγορά µετοχών στις 21/9/2007 η συµµετοχή της στο µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρίας ανέρχεται σε 41,16%. Η εταιρία WISE MANAGEMENT SA
ως ανώνυµη κεφαλαιουχική εταιρία, η οποία δραστηριοποιείται ως επενδυτική εταιρία, προσβλέπει στην
βελτίωση της απόδοσης της επένδυσής της στην Εταιρία σε µακροχρόνιο ορίζοντα, µέσω του
επιχειρηµατικού σχεδίου που αναπτύσσει σε συνεργασία µε την εταιρία ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε.
∆7. Οι επιπτώσεις στην απασχόληση:
Σύµφωνα µε το Πληροφοριακό ∆ελτίο, ο Προτείνων δεν προτίθεται µετά την ολοκλήρωση της ∆ηµόσιας
Πρότασης να λάβει µέτρα τα οποία θα µπορούσαν να επηρεάσουν δυσµενώς στην πλειοψηφία τους τις
υφιστάµενες εργασιακές σχέσεις, τόσο στην Εταιρία και τις συνδεδεµένες µε αυτήν εταιρίες, όσο και
του ιδίου στο βαθµό που δεν επέλθουν σηµαντικές µεταβολές στις υφιστάµενες συνθήκες της αγοράς,
εκτός των αλλαγών που ήδη έχουν αποφασιστεί και δροµολογούνται από την ∆ιοίκηση. Οι αλλαγές
αυτές αφορούν τις θυγατρικές εταιρίες της Εταιρείας, όπου µετά την ανάληψη του παραγωγικού και
διοικητικού management από τον Όµιλο ΣΕΛΟΝΤΑ, θα µεταφερθεί το προσωπικό των παραγωγικών
µονάδων εκτροφής στον Όµιλο ΣΕΛΟΝΤΑ, και θα ξεκινήσει η διαδικασία συγχώνευσης µεταξύ των
θυγατρικών εταιριών σε µία εταιρία την "ΘΑΛΑΣΣΙΕΣ Υ∆ΑΤΟΚΑΛΛΙΕΡΓΕΙΕΣ ΕΥΒΟΪΚΟΥ Α.Ε.",
ενώ θα υπάρξουν και αλλαγές και ενίσχυση του ανθρώπινου δυναµικού της Εταιρίας στα πλαίσια της
αύξησης της παραγωγικής της δραστηριότητας που ήδη έχει αποφασιστεί.
Ειδικότερα, η απόκτηση και των υπολοίπων µετοχών από τον Προτείνοντα, δε θα επηρεάσει ουσιωδώς
τον συνολικό αριθµό των εργαζοµένων και των ανώτατων διοικητικών στελεχών στην Εταιρεία και τις
συνδεδεµένες µε αυτήν εταιρίες, εφόσον βεβαίως οι συνθήκες της αγοράς παραµείνουν ουσιωδώς
αµετάβλητες. Τα καθήκοντα και οι αρµοδιότητες των εργαζοµένων στην Εταιρία και τις συνδεδεµένες
µε αυτήν εταιρίες δύναται να προσαρµοσθούν ή/και να τροποποιηθούν µε την πάροδο του χρόνου, και
σε κάθε περίπτωση χωρίς να µεταβάλλονται δυσµενέστερα οι όροι εργασίας αυτών, στα πλαίσια της
υλοποίησης του ευρύτερου στρατηγικού σχεδιασµού του Προτείνοντος.

Το ∆ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας, λαµβάνοντας υπόψη του τα ανωτέρω διατυπώνει την άποψή
του ως ακολούθως:

Α. Το προσφερόµενο αντάλλαγµα των € 1,99 ανά µετοχή βρίσκεται εκτός του εύρους της εύλογης αξίας της µετοχής που η έκθεση του Συµβούλου αναφέρει. Ειδικότερα το προσφερόµενο τίµηµα υπολείπεται κατά 17,59% (ή 0,35 ευρώ) του κατώτερου ορίου του εύρους και κατά 49,25% (ή 0,98 ευρώ) του ανώτερου ορίου του εύρους αυτού. To προσφερόµενο αντάλλαγµα είναι όµως κατά τι ανώτερο της τρέχουσας κατά τη στιγµή σύνταξης της έκθεσης τιµής της µετοχής.

Β. Τα επιχειρηµατικά σχέδια του Προτείνοντος για την Εταιρεία, όπως προκύπτουν από το
περιεχόµενο του Πληροφοριακού ∆ελτίου, εκτιµάται ότι θα συµβάλλουν στην περαιτέρω ενδυνάµωση
και ενίσχυση της Εταιρείας.

Γ. Η επιτυχία ή αποτυχία της δηµόσιας πρότασης δεν φαίνεται ότι θα επηρεάσει τα επιχειρηµατικά
σχέδια του Προτείνοντος για την Εταιρεία.

∆. Σε περίπτωση που ο Προτείνων συγκεντρώσει ποσοστό τουλάχιστον 95% του καταβεβληµένου
µετοχικού κεφαλαίου και των δικαιωµάτων ψήφου της Εταιρείας, ο Προτείνων έχει δεσµευτεί ότι δεν
θα ζητήσει τη διαγραφή των µετοχών της Εταιρίας από το Χ.Α., αλλά, αντίθετα, θα προβεί στις
απαιτούµενες εκείνες ενέργειες µε τις οποίες θα εξασφαλιστεί η ελάχιστη απαιτούµενη, εκ του νόµου,
διασπορά, γεγονός που θα έχει θετικές επιπτώσεις στην ρευστότητα των µετοχών της Εταιρείας.

Ε. Τα επιχειρηµατικά σχέδια του Προτείνοντα, όπως αναφέρονται στο Πληροφοριακό ∆ελτίο, δεν
αναµένεται να προκαλέσουν δυσµενείς επιπτώσεις στους όρους των εργασιακών σχέσεων και το
συνολικό αριθµό των απασχολούµενων τόσο στην Εταιρεία όσο και στον Όµιλο.
Σηµειώνεται ότι σε κάθε περίπτωση το ∆ιοικητικό Συµβούλιο δεν διατυπώνει καµία άποψη για την
αποδοχή ή µη της ∆ηµόσιας Πρότασης από τους µετόχους της Εταιρείας και η παρούσα διατύπωση
γνώµης δεν πρέπει να ερµηνευθεί ως προτροπή ή αποτροπή των µετόχων για την αποδοχή ή απόρριψη
της ∆ηµόσιας Πρότασης καθώς το ∆ιοικητικό Συµβούλιο δεν είναι σε θέση να προβλέψει την έκβαση
της ∆ηµόσιας Πρότασης, την πορεία της χρηµατιστηριακής τιµής και την εµπορευσιµότητα των µετοχών
της Εταιρείας. Η παρούσα Αιτιολογηµένη Γνώµη του ∆ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας
καταρτίζεται σύµφωνα µε τις διατάξεις του άρθρου 15 παρα.1 και 2 του Ν. 3461/2006 υποβάλλεται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Ελλάδος και στον Προτείνοντα σύµφωνα µε το άρθρο 15 παρ. 3 και
δηµοσιεύεται σύµφωνα µε το άρθρο 16 παρ. 1 του νόµου 3461/2006.

Αντίτυπα της έκθεσης του Συµβούλου, µαζί µε την παρούσα αιτιολογηµένη γνώµη του ∆ιοικητικού
Συµβουλίου της Εταιρείας θα διατίθεται στο κοινό από τα γραφεία της EFG Telesis Finance A.E.Π.Ε.Υ
και καθ΄ όλη τη διάρκεια της περιόδου αποδοχής της ∆ηµόσιας Πρότασης από την έδρα της Εταιρείας:
Πανεπιστηµίου 39, Αθήνα (αρµόδια κα. Αλεξάνδρα Ρούκα, Υπεύθυνη Τµήµατος Μετόχων και
Εταιρικών Ανακοινώσεων, τηλ. 210 37 01 450).
Αθήνα, 15 Νοεµβρίου 2007
Το ∆ιοικητικό Συµβούλιο