Τεχνική Ολυμπιακή: Τι λέει η UBS για TOUSA (ορθή επανάληψη)

Σε διόρθωση του σχολιασμού της UBS Investment Research στις 24/10/2006 σχετικά με την τελευταία ανακοίνωση της Technical Olympic USA Inc (TOUSA) προχώρησε η διοίκηση της Τεχνικής Ολυμπιακής.  

1) Η μείωση κατά 19% των παραγγελιών κατασκευής σπιτιών από την TOUSA στο γ΄΄ τρίμηνο 2006 (χωρίς τις Κ/ξίες της) είναι καλύτερη από την εκτιμηθείσα και αναμενόμενη -25% και οφείλεται στην δραστηριότητα που έχει στην πολιτεία του ΤΕΧΑS, που αντισταθμίζει τη συνεχιζόμενη ύφεση στη Florida. Επιπλέον η διερεύνηση της πορείας των ακυρώσεων στις παραγγελίες φανερώνει μια πιθανή σταθεροποίηση της αγοράς του Home building.

2) Η ανακοινωθείσα από την TOUSA μείωση των κερδών ανά μετοχή κατά $ 0,36 έως $ 0,49, λόγω πρόσθετων δαπανών γης για το γ΄΄ τρίμηνο 2006 κατά $ 35 εκ. έως $ 48εκ, έχει μικρή επίδραση περίπου 1% στην λογιστική αξία της εταιρείας. Η UBS βλέπει ευνοϊκά ότι η διοίκηση της TOUSA εστιάζει την προσοχή της στην ρευστότητα και στο ξεκαθάρισμα του ισολογισμού της και αναμένει ότι η TOUSA θα χρησιμοποιήσει την ελεύθερη ταμειακή ροή (free cash flow) για τη μείωση του δανεισμού.

3) Η εκτίμηση της UBS για τα κέρδη ανά μετοχή για το 2006 μειώνεται στα $3,30 από τα $3,55, χωρίς να λαμβάνει υπόψη της τη δαπάνη απομείωσης από την κοινοπραξία της Transeastern.

Η UBS θέτει ως χρηματιστηριακή τιμή στόχο τα $16 ανά μετοχή, ήτοι με δυνατότητα αύξησης +48% εν σχέσει με την τιμή της μετοχής στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) στις 24/10/06 που ήταν $10,84.

Επίσης, αξιολογεί την TOUSA (rating) με την κατάταξή της στο Buy 1. Τα δύο αυτά στοιχεία προτείνονται χωρίς μεταβολές από την προηγούμενη εκτίμησή της, παρόλες τις δυσμενείς συγκυρίες της αγοράς κατοικίας στις ΗΠΑ.