Γ. Αρώνης: "Ασφαλές καταφύγιο οι ελληνικές τράπεζες"

Της Έφης Καραγεώργου

"Ασφαλές καταφύγιο" αποδείχθηκαν οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών, αφού οι απώλειες τους εξ αιτίας της κρίσης των subprime ήταν σημαντικά χαμηλότερες σε σχέση με εκείνες των ξένων τραπεζών, υπογραμμίζει μιλώντας στο Capital, ο κ. Γιώργος Αρώνης, εντεταλμένος γενικός διευθυντής της Alpha Bank. Είναι δύσκολο, συνεχίζει, να προβλέψει κάποιος αν τα προβλήματα που προκάλεσαν τα subprime έχουν τελειώσει. Απ ότι φαίνεται, το μέγεθος του κινδύνου σ΄ ότι αφορά τις ξένες τράπεζες ήταν πολλαπλάσιο σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις.

Αντίθετα οι ελληνικές τράπεζες -με ελάχιστες εξαιρέσεις- αποτελούν "ασφαλές καταφύγιο" για τους επενδυτές που τις προτίμησαν, αφού η υποχώρηση της τιμής των μετοχών τους ήταν πολύ χαμηλότερη σε σχέση με την πτώση που εμφάνισαν οι μετοχές τραπεζών του εξωτερικού. Το διεθνοποιημένο περιβάλλον, προσθέτει, επηρεάζει και τις ελληνικές τράπεζες, όμως οι απώλειες ήταν μικρές, διότι δεν υπήρχε έκθεση των ελληνικών τραπεζών στον κίνδυνο των subprime.

Σήμερα κανείς δεν μπορεί να πει με βεβαιότητα ότι η κρίση οδεύει προς εκτόνωση ή αν υπάρχουν "μαύρες τρύπες" που θα εμφανίζονται τμηματικά σε βάθος χρόνου. Είναι αλήθεια ότι η αρχική εκτίμηση των τραπεζών (που είχαν στα χαρτοφυλάκια τους προϊόντα υψηλού κινδύνου) ήταν υποτιμημένη. Διότι σύντομα αποδείχθηκε ότι το πρόβλημα ήταν μεγαλύτερο και θεωρητικά έχει εμφανιστεί στο μεγαλύτερο εύρος του. Αν αυτό ισχύει πραγματικά, τότε τα χρηματιστήρια θα έχουν ανοδική πορεία όπως συνέβη τις τελευταίες δύο μέρες. Αν όμως η αποτίμηση της πραγματικής ζημιάς δεν έχει καταγραφεί πλήρως, τότε το πρόβλημα θα συνεχίσει να "σέρνεται" και να πλήττει τις αγορές διεθνώς.

Στην ερώτηση ποια είναι η καλύτερη επένδυση σήμερα, ο κ. Αρώνης απαντά πως: Εξαρτάται από το προφίλ του επενδυτή και το ρίσκο που είναι διατεθειμένος να αναλάβει, ενώ συνεχίζει: Ας μην ξεχνάμε ότι τα συγκεκριμένα προϊόντα (που σχετίζονται με τα subprime) εμφανίστηκαν για να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις -σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων-, σε συνδυασμό με την ανάγκη και τον ανταγωνισμό των τραπεζών για αύξηση του ρυθμού ανόδου των μεγεθών τους.

Για την πορεία που θα ακολουθήσουν οι τιμές του πετρελαίου, εκτιμά πως: Το παιχνίδι είναι έξω από οποιαδήποτε οικονομική πρόβλεψη και υπογραμμίζει ότι οι άλλες μορφές ενέργειας (βιοκαύσιμα, αιολική κλ.π.) δεν δείχνουν ότι θα αντικαταστήσουν το πετρέλαιο στο εγγύς μέλλον.

Παράλληλα σημειώνει πως οι μεγάλοι πληθυσμοί (π.χ. Κίνα, Ινδία) δεν είναι ακόμα ώριμοι -αφού έχουν τεράστια περιθώρια ανάπτυξης- σε ό,τι αφορά την κατανάλωση σε τρόφιμα και καύσιμα, με αποτέλεσμα μακροπρόθεσμα να έχουμε άνοδο των τιμών, αφού η ζήτηση "τρέχει" με γρηγορότερους ρυθμούς απ΄ αυτούς που μπορεί να καλύψει η προσφορά.

Μάλιστα αναφέρεται και στην ελληνική πραγματικότητα σημειώνοντας πως φέτος οι τιμές των γεωργικών προϊόντων (στάρι, καλαμπόκι, λάδι) έχουν εκτοξευθεί, γεγονός που έχει να κάνει με την ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης.

Το άλλο "καυτό" θέμα είναι η πορεία που θα ακολουθήσουν τα ευρωπαϊκά επιτόκια. Ο κ. Αρώνης τονίζει πως η ΕΚΤ είναι σημαντικές και αγωνιά προκειμένου να εξισορροπήσει τις πληθωριστικές πιέσεις με τα υπόλοιπα μακροοικονομικά δεδομένα.

Προβλέπει δε, ότι μέχρι το τέλος του 2008 τα επιτόκια του ευρώ θα διατηρηθούν στα ίδια επίπεδα (έστω με μικρές αποκλίσεις της τάξης του 0,25 με 0,5 της μονάδας).