Coca Cola Hellenic: Γιατί επιλέξαμε το Χρηματιστήριο του Λονδίνου

Ο Οικονομικός Διευθυντής του Ομίλου της Coca Cola Hellenic κ. Μιχάλης Ήμελλος μιλάει στο Capital.gr για το τριπλό listing και τα οφέλη από την εισαγωγή των μετοχών στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, εξηγεί τους λόγους που οδήγησαν στην επιλογή της Ελβετίας ως νέας έδρας του ομίλου, αποκαλύπτει το χρονοδιάγραμμα και καθιστά σαφές ότι η απόφαση των βασικών μετόχων δεν μεταφράζεται σε απώλεια φορολογικών εσόδων για την Ελλάδα.

Συνέντευξη στον Νίκο Χρυσικόπουλο

- Κύριε Ήμελλε, ποια είναι τα οφέλη από την εισαγωγή του ομίλου στο LSE;

Ο όμιλος εισάγει προς διαπραγμάτευση τις μετοχές του στη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αγορά της Ευρώπης, με τεράστια ρευστότητα. Αν θέλουμε να μιλήσουμε με νούμερα, στο Χρηματιστήριο Αθηνών η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών είναι γύρω στα 45 εκατ. ευρώ, στο Λονδίνο είναι 7 δισ. Ευρώ. Διαθέτει το μεγαλύτερο αριθμό πολυεθνικών εταιρειών, περίπου το 20% των εισηγμένων στο LSE είναι διεθνείς εταιρείες, εμφανίζει το μεγαλύτερο αριθμό επενδυμένων κεφαλαίων σε πολυεθνικές εταιρίες με το τρέχον ύψος των κεφαλαίων αυτών να είναι περίπου 950 δισ. ευρώ. Το feedback που λάβαμε από την πλειονότητα των μετόχων μας είναι ότι το LSE αποτελεί το καταλληλότερο Χρηματιστήριο για εταιρείες με παρουσία στις αναδυόμενες αγορές, γεγονός που ταιριάζει στο γεωγραφικό προφίλ της Coca-Cola Hellenic. Και φυσικά, είναι εξαιρετικά πιθανό ότι θα συμπεριληφθούμε στον δείκτη FTSE-100, κάτι που θα δώσει επιπλέον ώθηση όσον αφορά την ρευστότητα για τη μετοχή, διότι παρακολουθείται από τα λεγόμενα Index tracking funds, τα οποία παρακολουθούν και επενδύουν την πορεία δεικτών όπως ο συγκεκριμένος.

- Η παραμονή στο Χ.Α. και η διατήρηση της έδρας στην Ελλάδα αποτελούσε ανασταλτικό παράγοντα;

Δεν είχαμε ποτέ τέτοιου είδους ενδείξεις. Σήμερα είναι γεγονός ότι το 95% της μετοχικής μας βάσης αποτελείται από ξένα επενδυτικά κεφάλαια και μόνο το 5% αφορά Έλληνες, όμως ποτέ δεν είχαμε να αντιμετωπίσουμε ζήτημα με την πρόσβαση των ξένων επενδυτών στο Χ.Α. Αντίθετα, κατά καιρούς έχουμε ακούσει θέματα σχετικά με την ρευστότητα της μετοχής, αλλά όχι όσον αφορά την ευκολία της πρόσβασης στο Χ.Α.

- Ποιο είναι το χρονοδιάγραμμα για την εισαγωγή των μετοχών στο Λονδίνο;

Θα ακολουθήσει μια περίοδος πέντε με έξι εβδομάδων το ανώτερο που θα πρέπει να λάβουμε τις απαραίτητες εγκρίσεις από τις επιτροπές κεφαλαιαγοράς στο Λονδίνο, τη Νέα Υόρκη και τελικά την Αθήνα. Μετά, θα ξεκινήσει περίπου στα μέσα Νοεμβρίου η δημόσια προσφορά, η οποία και θα είναι ανοικτή για περίπου τέσσερις εβδομάδες, δηλαδή έως τα μέσα Δεκεμβρίου. Δεδομένου ότι εκεί θα έχουμε φθάσει ή ξεπεράσει το 90%, θα ακολουθήσει η είσοδος της Coca-Cola HBC AG, της νέας μητρικής εταιρείας του Ομίλου, στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου περί τα τέλη Δεκεμβρίου. Από εκεί και πέρα, με το 90% τουλάχιστον της Coca-Cola Ηellenic S.A. συγκεντρωμένο, θα ακολουθήσει η υποχρεωτική εξαγορά του εναπομένοντος ποσοστού και εν συνεχεία η οριστική διαγραφή από το Χ.Α. Τέλος, θα εισαχθούν οι μετοχές της νέας εταιρείας  Coca-Cola HBC AG στις αγορές του Λονδίνου, της Νέας Υόρκης και της Αθήνας.

- Ουσιαστικά, πρόκειται για ένα νέο τριπλό listing;

Υποχρεωτικά είναι καινούργιο listing. Η ανταλλαγή μετοχών μεταξύ της Coca-Cola Ηellenic S.A. και της νέας εταιρείας Coca-Cola HBC AG θα εξασφαλίσει ότι όσες μετοχές υπήρχαν της πρώτης στο Χ.Α. και ότι ADRs υπήρχαν στη Ν. Υόρκη, θα ανταλλαγούν με καινούργιες μετοχές και καινούργια ADRs της  Coca-Cola HBC AG.

- Γιατί επιλέχθηκε η Ελβετία;

Υπήρχε μια σειρά από κριτήρια όταν ξεκινήσαμε να εξετάζουμε το θέμα. Στην Ελβετία υφίσταται ένα αρκετά σταθερό οικονομικό περιβάλλον, αποτελεί μια από τις αγορές όπου έχουμε ήδη παραγωγική και εμπορική παρουσία, ενώ γεωγραφικά από την Ελβετία αποκτούμε εύκολη πρόσβαση και στις υπόλοιπες αγορές μας. Επίσης είναι μια χώρα όπου εδρεύουν και άλλες μεγάλες πολυεθνικές, ορισμένες από τις οποίες και του κλάδου μας. Σε κάθε περίπτωση, να διευκρινίσω ότι τα κριτήρια για την επιλογή της Ελβετίας δεν είναι φορολογικά.

- Δηλαδή, η απόφασή σας δεν μεταφράζεται σε απώλεια φορολογικών εσόδων για την Ελλάδα;

Όχι. Η εταιρεία που παράγει τα οικονομικά αποτελέσματα και φορολογείται στην Ελλάδα είναι και η εταιρεία που συνεχίζει να πουλάει τα προϊόντα μας στην ελληνική αγορά. Αυτή είναι η Coca-Cola Τρία Έψιλον, θυγατρική της μητρικής εταιρείας όπως είναι και οι υπόλοιπες 27 στις χώρες που δραστηριοποιούμαστε, η οποία και παραμένει στην Ελλάδα. Τα έσοδα και τα κέρδη της Coca-Cola Τρία Έψιλον που παράγονται στην Ελλάδα, παραμένουν στην Ελλάδα και φορολογούνται στην Ελλάδα. Ούτε το Δημόσιο, ούτε η χώρα χάνει κάποιο φορολογικό έσοδο από αυτή την απόφασή μας.

- Θα υπάρξουν ουσιαστικές αλλαγές και στην οργανωτικής σας δομή;

Δε θα υπάρξει επίπτωση σε θέσεις εργασίας και η εταιρεία θα συνεχίσει να επενδύει στο ανθρώπινο δυναμικό της. Θα διατηρηθεί στην Αθήνα το Κέντρο Εταιρικών Υπηρεσιών του Ομίλου, το οποίο υποστηρίζει και τις 28 χώρες του. Δεν χάνεται καμία θέση εργασίας, διατηρούμε την παρουσία μας ως παραγωγική μονάδα αλλά και ως κέντρο υποστήριξης των χωρών μας. Η μόνη μετακίνηση θα αφορά τα ανώτατα στελέχη του ομίλου.

- Ποιές είναι οι πρώτες αντιδράσεις της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας από την απόφασή αυτή του ομίλου;

Η απόφασή μας αξιολογείται ήδη θετικά, θεωρείται φυσιολογική για το μέγεθος του ομίλου και τη δραστηριοποίησή του σε τόσες αγορές της Ευρώπης. Έχουμε μόνο θετικά σχόλια μέχρι στιγμής και θα έλεγα ότι σε ένα βαθμό ήταν αναμενόμενη.

nikos.chrissikopoulos@capital.gr 

Follow @chrysikopoulosn