UBS: Bullish για τις αγορές φέτος, εκτός ΗΠΑ οι μεγαλύτερες επενδυτικές ευκαιρίες – Γιατί προτιμά Ευρώπη, Κίνα και Ιαπωνία

Της Ελευθερίας Κούρταλη

Ισχυρή άνοδο της τάξης του 10% αναμένει η UBS ότι θα καταγράψουν οι παγκόσμιες μετοχές μέχρι το τέλος του έτους, ενώ συστήνει στους επενδυτές που έχουν συγκεντρώσει θέσεις στις ΗΠΑ να  επωφεληθούν από τη διαφοροποίηση σε άλλες αγορές. "Κοιτάξτε προς Κίνα, Ιαπωνία και Ευρώπη", όπως σημειώνει. Τελικά, πιστεύει ότι ένας από τους πιο αποτελεσματικούς τρόπους διαχείρισης της μακροοικονομικής αβεβαιότητας και της αστάθειας της αγοράς είναι η διασφάλιση της διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου.

Πιο αναλυτικά, όπως σημειώνει σε σημερινή της έκθεση η UBS, οι ΗΠΑ παραμένουν ένα κρίσιμο μέρος της κατανομής μετοχών των επενδυτών διεθνώς και βλέπει περαιτέρω περιθώρια για τις αμερικανικές μετοχές να κινηθούν υψηλότερα. Αλλά βλέπει επίσης πολύ ελκυστικές ευκαιρίες πέρα από τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Για παράδειγμα, η προσπάθεια για στρατηγική αυτονομία θα έχει ωφελημένους σε όλες τις γεωγραφικές περιοχές, ενώ η περιφερειακή δημοσιονομική επέκταση και οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις θα υποστηρίξουν επίσης την ευρεία άνοδο των μετοχών. Σε αυτό το πλαίσιο, ο ελβετικός οίκος συστήνει στους επενδυτές να κοιτάξουν μακριά από τις ΗΠΑ και περισσότερο προς Κίνα, Ιαπωνία και Ευρώπη.

Πρώτον, όπως επισημαίνει, η Κίνα προσφέρει ευκαιρίες τόσο ανάπτυξης όσο και απόδοσης. Η ώθηση της Κίνας για τεχνολογική καινοτομία και αυτάρκεια παρέχει ένα ευνοϊκό επιχειρηματικό περιβάλλον και η UBS πιστεύει ότι η ρητή υποστήριξη του Πεκίνου για τα εγχώρια μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης και τις εξελίξεις στην κατασκευή μικροτσίπ, ανοίγει τον δρόμο για περαιτέρω άνοδο των κινεζικών τεχνολογικών μετοχών. 

Ουσιαστικά, όπως εξηγεί ο οίκος, μετά την πρόσφατη χαλάρωση των πωλήσεων των τσιπ H200 της NVIDIA στην Κίνα, βλέπει ανοδικούς κινδύνους για τις εκτιμήσεις της αγοράς σχετικά με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της τεχνητής νοημοσύνης της Κίνας, οι οποίες θα πρέπει να λειτουργήσουν ως ισχυρός μοχλός για τις κινεζικές τεχνολογικές μετοχές. 

Εντωμεταξύ, διαρθρωτικοί ούριοι άνεμοι, όπως η αναζήτηση απόδοσης από τους εγχώριους επενδυτές σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, οι προσπάθειες των εταιρειών υγειονομικής περίθαλψης για "παγκοσμιοποίηση", τα νέα καταναλωτικά πρότυπα της χώρας και ο εκσυγχρονισμός του δικτύου, θα πρέπει να ωφελήσουν τις μετοχές του κλάδους των χρηματοοικονομικών, της υγειονομικής περίθαλψης, των καταναλωτικών προϊόντων, των βασικών υλικών και του εξοπλισμού ενέργειας.

Δεύτερον, οι επερχόμενες εκλογές στην Ιαπωνία θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περαιτέρω ανοδική πορεία των ιαπωνικών μετοχών.  Η βασική υπόθεση της UBS είναι ότι το κυβερνών Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα (LDP) είναι πιθανό να αυξήσει τις έδρες του και να εξασφαλίσει απόλυτη πλειοψηφία στις εκλογές της Βουλής των Αντιπροσώπων στις 8 Φεβρουαρίου, και θα μπορούσε να επιτύχει μια "απόλυτα σταθερή" πλειοψηφία με τον εταίρο του στον συνασπισμό, το Κόμμα Καινοτομίας της Ιαπωνίας, γνωστό ως Ishin. Αυτό σημαίνει ότι η ιαπωνική χρηματιστηριακή αγορά θα μπορούσε να δει περαιτέρω κέρδη, υποστηριζόμενη από τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα της κυβέρνησης Takaichi και την αυξημένη δυναμική για την εφαρμογή πολιτικής.

Ιστορικά, όπως σημειώνει η UBS, οι ξένοι επενδυτές τείνουν να αυξάνουν την έκθεσή τους σε ιαπωνικές μετοχές σε περιόδους ισχυρής ηγεσίας, σαφούς πολιτικής κατεύθυνσης και μακροπρόθεσμων κυβερνήσεων. Πιστεύει ότι η δημοσιονομική επέκταση της Ιαπωνίας είναι απίθανο να φτάσει τα επίπεδα που φοβάται η αγορά ομολόγων, και μια στροφή προς τον "καλό" πληθωρισμό που θα οφείλεται στην ανάκαμψη των πραγματικών μισθών, καθώς και η περαιτέρω πρόοδος στις μεταρρυθμίσεις της αγοράς μετοχών, θα πρέπει να στηρίξουν την αγορά. "Μας αρέσουν οι μετοχές στους κλάδους των υπηρεσιών πληροφορικής, της άμυνας, των τραπεζών και των ακινήτων, καθώς και η ενέργεια, τα κέντρα δεδομένων, ο αυτοματισμός και επιλεγμένες αυτοκινητοβιομηχανίες", όπως επισημαίνει χαρακτηριστικά ο ελβετικός οίκος.

Τέλος, bullish δηλώνει η UBS και για την Ευρώπη φέτος, η οποία αναμένεται να δεχθεί σημαντική ώθηση από τις αμυντικές και δημοσιονομικές δαπάνες. Όπως σημειώνει η UBS, παρά την γεωπολιτική αβεβαιότητα σχετικά με τη Γροιλανδία, πιστεύει ότι μια βελτίωση των κυκλικών προοπτικών, ένα πιο ευνοϊκό διαρθρωτικό υπόβαθρο και οι λογικές αποτιμήσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να υποστηρίζουν τις ευρωπαϊκές μετοχές.

Όπως έχει σημειώσει και στο παρελθόν, οι άμεσες δασμολογικές επιπτώσεις είναι μικρές για τη συνολική αγορά, καθώς οι περισσότερες εισηγμένες ευρωπαϊκές εταιρείες που παράγουν αγαθά που πωλούνται στις ΗΠΑ τα κατασκευάζουν εκεί.

Επιπλέον, το επεισόδιο της Γροιλανδίας πιθανότατα αυξάνει περαιτέρω την ανάγκη των ευρωπαϊκών χωρών να ενισχύσουν τις αμυντικές δαπάνες και να προμηθεύονται όλο και περισσότερο εξοπλισμό. Θα μπορούσε επίσης να επιταχύνει τις μεταρρυθμίσεις, οι οποίες μπορούν να ενισχύσουν την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα. "Μας αρέσουν οι τράπεζες, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, οι βιομηχανίες, η τεχνολογία και η Γερμανία στην περιοχή της Ευρώπης", τονίζει η UBS. 

Συνεπώς, όπως σημειώνει η έκθεση, ο ελβετικός οίκος αναμένει ότι οι μετοχές παγκοσμίως θα ενισχυθούν κατά περίπου 10% μέχρι το τέλος του έτους και οι επενδυτές που έχουν συγκεντρώσει θέσεις στις ΗΠΑ θα πρέπει να επωφεληθούν από τη διαφοροποίηση σε άλλες αγορές, με τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου να αποτελεί έναν από τους πιο αποτελεσματικούς τρόπους διαχείρισης της μακροοικονομικής αβεβαιότητας και της αστάθειας της αγοράς.