Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Το θετικό ξεκίνημα της χρονιάς στο ΧΑ που φέτος μπορεί να περιμένει και δεύτερη αναβάθμιση σε αναπτυγμένη αγορά από τη MSCI, έχει τονώσει το ενδιαφέρον των επενδυτών. Οι συναλλαγές στις σημαντικές τράπεζες που είναι και οι πλέον βασικοί πυλώνες του εγχειρήματος για αναβάθμιση λόγω μεγέθους-κεφαλαιοποίησης και συναλλαγών, ήταν σημαντικές στις πρώτες συνεδριάσεις.
Ειδικά για την Alpha Bank το ενδιαφέρον που συνεχίζεται μετά την κορυφαία επίδοση στο ΧΑ και την κερδοφορία που επιτυγχάνει η τράπεζα προσελκύει την προσοχή, πολύ περισσότερο μετά τις τελευταίες κινήσεις της UniCredit για αύξηση της συμμετοχής της που επιχειρείται να ερμηνευτεί ποικιλοτρόπως. Η μετοχή της Alpha Bank έχει ξεκινήσει τη χρονιά με άνοδο 11,45%, ενώ η UniCredit ανακοίνωσε μεταβολές στα ποσοστά της. Έτσι:
-Στις αρχές Ιανουαρίου 2026, η ιταλική τράπεζα προχώρησε σε μετατροπή χρηματοοικονομικών προϊόντων (παραγώγων) σε φυσικές μετοχές, αυξάνοντας την άμεση συμμετοχή της στο 29,79%.
- Στις 9 Ιανουαρίου 2026, ανακοίνωσε ότι διαθέτει δικαιώματα που συνολικά αντιστοιχούν σε ποσοστό μετοχών 2,272%, Μεταξύ αυτών και ένα πολύ μικρό μέρος σε συνδυασμό δικαιωμάτων "put/call combination", πέραν των swaps που αν γυρίσουν γίνονται μετοχές, όπως παρατηρούν στελέχη της αγοράς. Το ποσοστό αυτών είναι 0,288% και αντιστοιχεί σε 6,666 εκατ. μετοχές, ενώ το σύνολο των μέσων αντιστοιχεί σε 56,61 εκατ. μετοχές.
-Το σύνολο της συμμετοχής αυτή τη στιγμή είναι στο 32,069% και ακόμα και αν μετατραπεί συνολικά σε μετοχές παραμένει κάτω από το όριο του 33,33% ή το ένα τρίτο των μετοχών της τράπεζας που θα υποχρέωνε την UniCredit να προχωρήσει σε δημόσια πρόταση εξαγοράς.
Ωστόσο οι επανειλημμένες δηλώσεις του επικεφαλής της UniCredit Andrea Orcel, από το 2023 και πρόσφατα στις 30 Οκτωβρίου 2025, ήταν ότι το μερίδιο θα παραμείνει κάτω από το 33,33% (Bloomberg, Reuters κλπ). Τα διεθνή μέσα μεταφέρουν από τη διοίκηση της ιταλικής τράπεζας και αυτές τις ημέρες το ίδιο κλίμα σε ρεπορτάζ τους.
Όσον αφορά το θέμα των παραγώγων, στελέχη της αγοράς σημειώνουν τρία στοιχεία:
Πρώτον, τμήμα των παραγώγων έχει συναφθεί εδώ και πολύ καιρό. Για παράδειγμα αυτό που αφορά ποσοστό 0,377% έχει συναφθεί από τις 28/5/2025. Άλλο λίγο μεγαλύτερο ποσοστό 0,967%, έχει συναφθεί από τις 25 Αυγούστου 2025. Τις ίδιες ημερομηνίες είχαν αγοραστεί μεγαλύτερες ποσότητες παραγώγων που μετατράπηκαν σε φυσικές μετοχές πλέον. Δεν αφορά η δήλωση μόνον νέες αγορές. Ποσοστό περίπου 1,4% δηλαδή τα μισά παράγωγα υπάρχουν από πριν.
Στις 28 Μαΐου 2025, ανακοινώθηκε η σύναψη συναλλαγών σε παράγωγα που αφορούσαν ποσοστό 9,7%. Η κίνηση αυτή αύξησε τη συνολική (άμεση και έμμεση) συμμετοχή της UniCredit σε περίπου 20%.
Στις 28 Αυγούστου 2025, ανακοίνωσε νέα θέση σε παράγωγα για επιπλέον ποσοστό 5% περίπου, ανεβάζοντας τη συνολική της θέση στο 26%.
Στις 30 Οκτωβρίου 2025, μετά από έγκριση της ΕΚΤ για αύξηση της συμμετοχής έως το 29,9% η συνολική θέση μέσω και των παραγώγων ανήλθε στο 29,5% και τότε έκανε και τις τελευταίες ξεκάθαρες δηλώσεις ο Andrea Orcel.
Δεύτερον, το "put/call combination" που χρησιμοποιεί η UniCredit στα παράγωγα της Alpha Bank, είναι μια σύνθετη στρατηγική που της επιτρέπει να αυξήσει την έκθεσή της στην Alpha Bank (κυρίως μέσω δικαιωμάτων αγοράς) ενώ παράλληλα διαχειρίζεται το ρίσκο της, χωρίς να αποκτά τις μετοχές που θα ενεργοποιούσαν την υποχρεωτική δημόσια πρόταση. Πιθανόν να καλύπτει μέρος διακυμάνσεων. Αυτά, υπενθυμίζεται ότι αντιστοιχούν σε 0,288% ή σε 6,666 εκατ. μετοχές και λήγουν στις 16 Ιανουαρίου. Μπορεί να ξαναδούμε ή να αυξηθούν, αλλά αυτά θα λήξουν.
Τρίτον, οι ίδιες πηγές υπενθυμίζουν, ότι η Alpha εξασκεί πολιτική επαναγοράς ιδίων μετοχών ως επιβράβευση στους μετόχους της. Το πρόγραμμα προβλέπει αγορές έως και 170.000.000 μετοχών, που αντιστοιχεί σε ποσοστό έως 7,34% ή ποσόν έως 210,77 εκατ. ευρώ.
Στο μεταξύ και πέρυσι η Alpha αγόρασε μετοχές της ενόσω η UniCredit ήταν μέτοχος και έσβησε μετοχές που αντιστοιχούσαν σε ποσοστό 1,52% του συνόλου. Τώρα έχει ήδη αγοράσει 31.945.580 ίδιες μετοχές, που αντιπροσωπεύουν 1,3798% του συνόλου των μετοχών της και θα διαγραφούν. Αυτό ανεβάζει έμμεσα το ποσοστό της UniCredit και στελέχη της αγοράς υποθέτουν ότι θα μπορούσε να εξηγεί τα δικαιώματα πώλησης put, προκειμένου να μην ξεπεραστεί το συγκεκριμένο ποσοστό.
Η διοίκηση της Alpha, εξακολουθεί να έχει αναπτυξιακή οπτική γωνία και θα αξιοποιήσει όλες τις ευκαιρίες που ταιριάζουν στις προδιαγραφές και τα πλάνα της. Δεν το αρνήθηκε στον πρόσφατο εορτασμό των 100 χρόνων της συνεχούς παρουσίας της στο ΧΑ το Δεκέμβριο. Λίγες ημέρες αργότερα, ανακοινώθηκε επισήμως η εξαγορά της ασφαλιστικής Altius. Η διοίκηση της τράπεζας, έχει στείλει το μήνυμα ότι αν υπάρξει προοπτική συμφέρουσας εξαγοράς δεν θα διστάσει.
Στο μεταξύ όμως χθες, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Alpha Βασίλης Ψάλτης, έθεσε με το μήνυμά του στους εργαζομένους του ομίλου και τα πρώτα ορόσημα του 2026:
-Μετά τις εξαγορές του 2025 που ήταν χρονιά της Alpha Bank και έτος στρατηγικών επιτυχιών, η διοίκηση της τράπεζας επιστρέφει στο ιστορικό και ανακαινισμένο κτίριο το οποίο διαμορφώνεται σε ενιαίο τραπεζικό campus.
- Η τράπεζα προχωρά στο πρώτο rebranding για πρώτη φορά μετά το 2000 και συστήνεται ξανά σε παλαιούς και νέους πελάτες της.
-Τέλος στο Investor Day της Alpha, θα παρουσιαστεί το πλάνο της ερχόμενης τριετίας και το σχέδιο επέκτασης της τράπεζας στο εξωτερικό.
Ο κ. Ψάλτης αναφέρθηκε και στη UniCredit: "Κατά την περίοδο 2024-2025 εμβαθύναμε τη συνεργασία μας με τη UniCredit, η οποία οδήγησε σε επένδυση άνω των 1,7 δισ. για το 30% της Τράπεζας. Η επένδυση αυτή αντανακλά την εμπιστοσύνη στη στρατηγική κατεύθυνση της Αlpha Bank και στη δουλειά που γίνεται σε όλο τον Οργανισμό".
Στην Ιταλία ο Andrea Orcel και οι μέτοχοι της UniCredit παραμένουν δυσαρεστημένοι καθώς η κυβέρνηση δεν έδινε το πράσινο φως για την εξαγορά της Banco BPM και η UniCredit, αποσύρθηκε, αλλά δεν έμεινε άπραγη. Τώρα η κυβέρνηση Μελόνι, βλέπει τη γαλλική Credit Agricole, να παίρνει άδεια της ΕΚΤ για να αυξήσει το ποσοστό της στη BPM που ήθελε η UniCredit. Η κυβέρνηση φέρεται σύμφωνα με τον ιταλικό τύπο, να ευνοεί μία συγχώνευσή της με τη Monte dei Paschi di Siena (MPS), που θα τη βοηθήσει να διαθέσει το δημόσιο ποσοστό της BPM, πλέον μόνο 4,9%.
Εδώ εμφανίζεται η UniCredit. Αφού δεν τα κατάφερε αρχικά με την BPM, ο Andrea Orcel, κυνηγάει μερίδιο της τοσκανικής τράπεζας με έδρα τη Σιένα. Η MPS το 2025, ολοκλήρωσε την ιστορική εξαγορά της επενδυτικής Mediobanca έναντι 17 δισ. ευρώ, αποκτώντας το 86,3% των μετοχών της. Η κίνηση αυτή την κατέστησε τον τρίτο μεγαλύτερο τραπεζικό πόλο στην Ιταλία.
Όμως στα τέλη του 2025, ξεκίνησε έρευνα από τις εισαγγελικές αρχές του Μιλάνου για πιθανή χειραγώγηση της αγοράς και παρεμπόδιση των ρυθμιστικών αρχών κατά τη διαδικασία εξαγοράς της Mediobanca από την MPS. Στο μικροσκόπιο βρίσκονται ο CEO της MPS και κορυφαίοι μέτοχοι όπως η Delfin και ο όμιλος Caltagirone.
Τον επενδυτικό όμιλο Delfin, προσέγγισε λένε τα ιταλικά δημοσιεύματα ο Andrea Orcel και συζήτησε την πιθανότητα αγοράς του μεριδίου της Monte dei Paschi di Siena με τον επικεφαλής της ιταλικής εταιρείας, σύμφωνα με τον ιταλικό και διεθνή τύπο.
Εκτιμάται ότι μία επένδυση στην MPS θα μπορούσε να βάλει ξανά στο παιχνίδι τη UniCredit μέσω της Delfin, της εταιρείας χαρτοφυλακίου της ιταλικής οικογένειας Del Vecchio. Η Delfin είναι και μέτοχος της UniCredit…
Η UniCredit λέγεται ότι ενδιαφέρεται επίσης για το μερίδιο της Delfin στην Generali. Η UniCredit πέρυσι αγόρασε σχεδόν το 7% στην Generali ως χρηματοοικονομική επένδυση, το οποίο αργότερα μείωσε στο 2%.
Διατηρεί ακόμα άμεσο ποσοστό 26% στην Commerzbank και συνολικά 29% μαζί με τα παράγωγα. Έχει άδεια της ΕΚΤ για ποσοστό έως 29,9%, σημαντικά assets που επιβαρύνονται με πιθανό ρίσκο και αρκετά ανοιχτά μέτωπα, παρόλο που διαθέτει πλεονάζοντα κεφάλαια.
Με γοργούς ρυθμούς προχωρά η ανάπτυξη του FTTH στην Ελλάδα, καθώς οι οπτικές ίνες βρίσκονται στο επίκεντρο της στρατηγικής των τηλεπικοινωνιακών παρόχων
Ο όμιλος, που ανέφερε έσοδα 261 εκατομμυρίων ευρώ από τις δραστηριότητες πέρυσι στη Ρωσία
Έλαβε παραγγελίες για 1.173 το 2025, έναντι των 889 παραγγελιών που δέχθηκε η Airbus.
Σύμφωνα με τον Πουγιάν, η αναβίωση της πετρελαϊκής βιομηχανίας της Βενεζουέλας θα διαρκέσει χρόνια και θα κοστίσει δισεκατομμύρια δολάρια.
"Οι εξελίξεις αυτές αποτυπώνουν τη μετάβαση της Τράπεζας σε ένα πιο ανθεκτικό και διαφοροποιημένο επιχειρησιακό μοντέλο".
Οι κινητήρες της εταιρείες χρησιμοποιούνται στους Tomahawk και Patriot.
Παρά την κάμψη που εμφάνισε λόγω των χρεώσεων του deal για τις πιστωτικές κάρτες της Apple.
Ιδρύθηκε το 2020 και αμέσως μετά απέκτησε τις συμμετοχές της ρωσικής κρατικής πετρελαϊκής εταιρείας Rosneft.
Η αθόρυβη εξαγορά της Ελληνικής Ζύμης στην Κρήτη "φουσκώνει" τα μεγέθη της εταιρείας, ενώ ο Μιχάλης Αραμπατζής ετοιμάζεται να γίνει αρτοβιομήχανος με νέα μονάδα στη ΒΙΠΕ Θεσσαλονίκης.
Σε πλεονεκτική θέση έχει φέρει τις ελληνικές τράπεζες το πλεόνασμα κεφαλαίων και ρευστότητας που διαθέτουν και η αύξηση των καταθέσεων από νοικοκυριά και επιχειρήσεις.
Οι έμποροι εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξοι.
