Της Ελευθερία Κούρταλη
To 2026 θα είναι μια ακόμη χρονιά όπου η Ελλάδα θα ξεχωρίσει, υποστηριζόμενη από βιώσιμη αύξηση του ΑΕΠ, τις ελκυστικές αποτιμήσεις και τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, εκτιμά η Euroxx Securities. Παρά την ισχυρή απόδοση του 2025, οι τράπεζες θα πρέπει να συνεχίσουν να οδηγούν την δυναμική στο Χρηματιστήριο Αθηνών, χάρη στις ελκυστικές αποτιμήσεις και την ισχυρή αύξηση των δανείων, ενώ οι ελληνικές μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες παρέχουν έναν ισχυρό συνδυασμό ανάπτυξης και ισχυρών θεμελιωδών μεγεθών, επισημαίνει η χρηματιστηριακή. Η πρόβλεψη για το ελληνικό ΑΕΠ παραμένει άνετα υψηλότερη από τον μέσο όρο της ΕΕ, ενώ το τρέχον πολιτικό τοπίο δείχνει ότι η Νέα Δημοκρατία διατηρεί το προβάδισμά της, με τις επόμενες εκλογές να έχουν προγραμματιστεί για τον Μάρτιο/Απρίλιο του 2027.
Με βάση όλα τα παραπάνω η Euroxx δηλώνει bullish για την Ελλάδα με τις τράπεζες να ανοίγουν το δρόμο για μια ακόμη ισχυρή χρονιά για το ελληνικό χρηματιστήριο
Η χρηματιστηριακή σημειώνει πως ο δείκτης MSCI Greece σημείωσε άνοδο 52% το 2025, ξεπερνώντας σημαντικά τον δείκτη MSCI All Country World (+21%) και τον MSCI Emerging Markets (+34%). Η κύρια κινητήρια δύναμη για ένα ακόμη έτος ήταν οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες σημείωσαν μέση άνοδο 80%, με ώθηση και από τη γενικότερη άνοδο των ευρωπαϊκών τραπεζών, με την Alpha Bank να ξεχωρίζει (+122%). Μεταξύ των μετοχών που ξεχώρισαν από τις μη τραπεζικές ήταν η Avax (+94%), η Papoutsanis (+61%), η Cenergy (+59%), η Alter Ego (+58%), η ΔΕΗ (+46%), η Aegean (+43%), η Titan (+39%) και η ΓΕΚ Τέρνα (+37%).
Η Ελλάδα έχει επιδείξει συνεχή βελτίωση στις μετρήσεις που απαιτούνται για να μεταβεί σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, κάτι το οποίο περιορίζεται μόνο από το χρονικό διάστημα κατά το οποίο πληροί τα κριτήρια. Η Euroxx αναμένει ότι το 2026 θα είναι το έτος κατά το οποίο η Ελλάδα θα τεθεί στη λίστα παρακολούθησης για πιθανή αναβάθμιση σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, πιθανότατα στην εξαμηνιαία αξιολόγηση της MSCI τον Ιούνιο του 2026.
Η ελληνική οικονομία βρίσκεται σε καλό δρόμο για να επιτύχει αύξηση του ΑΕΠ που θα υπερβαίνει το 2,0% το 2026 (η Κομισιόν προβλέπει 2,2%, η Τράπεζα της Ελλάδος 2,1%), τροφοδοτούμενη από τις επενδύσεις, την κατανάλωση και τις εξαγωγές (τουρισμός), επιδεικνύοντας ανώτερο πρωτογενές πλεόνασμα σε σχέση με τους ομολόγους της στην ΕΕ, όπως τονίζει η Euroxx.
Παρόλο που η εξαιρετική απόδοση του 2025 θα ήταν δύσκολο να ξεπεραστεί, αναμένει ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει να ξεπερνά τους ευρωπαίους ομολόγους της.
Οι λόγοι είναι η ισχυρή αύξηση του ΑΕΠ >2,0%, πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ, ένα σχετικά σταθερό πολιτικό περιβάλλον με τις εκλογές να αναμένονται στις αρχές του 2027 και την τρέχουσα κυβέρνηση να απολαμβάνει ένα ευρύ προβάδισμα, οι ελκυστικές αποτιμήσεις (μέσος δείκτης P/E περίπου στο 10x το 2026 και υψηλή μονοψήφια αύξηση των κερδών ανά μετοχή). Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται επί του παρόντος με περίπου 9,0x δείκτη P/E για το 2026, μια έκπτωση περίπου 15-20% σε σχέση με τους περιφερειακούς ομολόγους τους, παρά την καλύτερη μακροοικονομική κατάσταση και την ισχυρότερη ανάπτυξη των δανείων. Η Euroxx πιστεύει ότι το discount των ελληνικών τραπεζών θα κλείσει εντός του 2026.
Τέλος, όσον αφορά τα top picks της Euroxx από το Χ.Α για φέτος αυτά είναι οι Eurobank, Πειραιώς και Τράπεζα Κύπρου από τις τράπεζες όπου και αναμένει ότι η υπεραπόδοση θα συνεχιστεί, ενώ από τους μη χρηματοοικονομικούς κλάδους, οι κορυφαίες επιλογές είναι η Metlen και η Titan. Από τις μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις, είναι bullish για τις Alter Ego, Avax και Autohellas.
Έξι εταιρείες που υπολείπονταν του ελάχιστου ποσοστού αποκατέστησαν την σχετική επάρκεια διασποράς.
Θετική για τις μετοχές παραμένει η Deutsche Bank και φέτος καθώς η ισχυρή οικονομική δυναμική στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, η αύξηση των κερδών πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς και η μόνο ελαφρώς...
Η Helleniq Energy επιχειρεί να στηρίξει τον ΓΔ, ενώ είναι υπερδιπλάσιοι οι πτωτικοί τίτλοι έναντι των ανοδικών.
Ράλι Alpha και Πειραιώς, Eurobank, Motor Oil ώθησαν σε θετικό έδαφος την αγορά παρά τους υπέρτερους πωλητές.
Η bull market θα συνεχιστεί το 2026 με άνοδο 10% για τις παγκόσμιες μετοχές, ενώ η αύξηση των κερδών ανά μετοχή θα επιταχυνθεί στο +14% φέτος εκτιμά η Citigroup.
Η υπεραπόδοση Alpha, Πειραιώς και Eurobank υπερισχύει του "κόκκινου" στο μεγαλύτερο μέρος του ταμπλό.
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις στο Ιράν.
Άνοδος 162,14% για τον ΓΔ, υπερκέρδη 342% για τον τραπεζικό δείκτη.
Εισροές κεφαλαίων και επενδυτικό ενδιαφέρον για τις ελληνικές τράπεζες καταγράφεται ήδη από την αρχή της χρονιάς.
Στήριξη από τις ανόδους στους κλάδους υλικών, βιομηχανικών και άλλων τομέων που είχαν μείνει πίσω.
Εν αναμονή της απόφασης του Ανώτατου Δικαστηρίου για τους δασμούς του Ντόναλντ Τραμπ.
