Wall Street: Τεχνητή νοημοσύνη και ξερό ψωμί

* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Παρότι οι φόβοι για υπερτίμηση των μετοχών της AI εντείνονται, οι μεγάλοι δείκτες της Wall Street παραμένουν σε επαφή με τα προσφάτως επιτευχθέντα ιστορικά υψηλά. Σχεδόν απόλυτη η συσχέτιση μεταξύ "Magnificent 7" και επενδυτικού κλίματος, με τις υπόλοιπες 493 μετοχές του "πεντακοσάρη" S&P να παίζουν ρόλο... κομπάρσου. Συνολικά, τα αποτελέσματα εννεαμήνου άφησαν ικανοποιημένους τους αναλυτές, προγραμματίζονται κολοσσιαίες επαναγορές μετοχών από τις εισηγμένες και η εποχικότητα Νοεμβρίου-Δεκεμβρίου παραδοσιακά στηρίζει. Όλοι αναγνωρίζουν ότι η τρέχουσα άνοδος είναι ένας συνδυασμός υψηλής ρευστότητας, μεγάλης "φαντασίας" αναφορικά με τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης και λογικής "buy the dip". 

Στον αντίποδα, οι σε ιστορικά υψηλά μετρητές αποτίμησης, όπως το συνολικό P/E του αμερικανικού χρηματιστηρίου και ο δείκτης κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ των ΗΠΑ, καλούν τους επενδυτές σε επιφυλακή. Η Fed εμφανίζεται συγκρατημένη για μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο. Αποφασίζει, λέει, με βάση τα οικονομικά στοιχεία, αλλά επίσημα οικονομικά στοιχεία δεν υπάρχουν ενόσω το κυβερνητικό shutdown έχει μπει στον δεύτερο μήνα. Τα ομόλογα Treasuries βρίσκονται σε δίλημμα: "κουρελόχαρτα" ή "ασφαλή καταφύγια"; Τα "καμπανάκια" μεγαλοσχημόνων της Wall Street για "φούσκα" συνυπολογίζονται, αλλά το πότε αυτή θα σκάσει παραμένει αίνιγμα. Σταδιακά, πάντως, η Wall Street φαίνεται να γίνεται πιο "αυστηρή" και τα λάθη να τιμωρούνται. Η τελευταία πτώση της "ιπτάμενης" μετοχής Palantir, παρά τα θετικά αποτελέσματα, αναδεικνύει την εφαρμογή του "νόμου της βαρύτητας". Πέριξ του 400x το δικό της P/E...

Συνολικά, το γεγονός ότι η αγορά παραμένει ανθεκτική κόντρα στην πληθώρα αρνητικών καταλυτών είναι bullish ένδειξη. Για όσο ακόμη οι διορθώσεις θεωρούνται "παρενθέσεις" και τα στραβοπατήματα αποτελούν υψηλότερα τοπικά χαμηλά, οι αισιόδοξοι θα γίνονται ακόμα πιο... αισιόδοξοι για ισχυρό κλείσιμο του έτους. Ποιος άραγε θα τολμήσει να σταματήσει την ευχάριστη μουσική που παίζει, εν όψει και της εορταστικής περιόδου;

Χ.Α.: Κάτι λείπει για να δει ψηλότερα... 

Αρνητικό το συνολικό πρόσημο του Οκτωβρίου για τον Γενικό Δείκτη, σπάζοντας έτσι το ιστορικό ρεκόρ των 11 σερί μηνών ανόδου. Τα ρεκόρ είναι για να σπάνε... Σημαντικό το γεγονός ότι ο χαρακτήρας της ελληνικής κεφαλαιαγοράς έχει αλλάξει "πίστα". Σε θεμελιώδες επίπεδο, οι εισηγμένες με τα καλά αποτελέσματα και τις διανομές-ρεκόρ, καθώς και οι οίκοι αξιολόγησης, προσδίδουν αξιοπιστία. Ωστόσο η Λεωφόρος Αθηνών δεν βρίσκει νέους καταλύτες ανόδου και μοιάζει "κουρασμένη". Επιλεκτικότεροι οι επενδυτές εν όψει κλεισίματος "βιβλίων". Οι προτεραιότητες έχουν αλλάξει. "Μπούσουλας" οι 2.000 μονάδες.

Πιστωτικές κάρτες: Στη νέα εποχή των πληρωμών

Οι επενδυτές, στην προσπάθειά τους να κατανοήσουν και να επωφεληθούν από τις μακροοικονομικές τάσεις, παρακολουθούν μεταξύ άλλων την πορεία των καταναλωτικών δαπανών. Σε αυτό το πλαίσιο, οι ηγέτιδες εταιρείες του κλάδου πιστωτικών καρτών, Visa και Mastercard, που "βλέπουν" πρώτες τις διαρθρωτικές τάσεις στο εμπόριο, ανακοίνωσαν αύξηση εσόδων και κερδών 3ου τριμήνου, ενώ διαπιστώνουν –μέσω του όγκου και του αριθμού των συναλλαγών που πραγματοποίησαν οι πελάτες τους– ότι η αμερικανική και η παγκόσμια οικονομία παραμένουν γενικά "υγιείς" για τις διάφορες εισοδηματικές κατηγορίες και για τα περισσότερα είδη βασικών αγαθών και τις διακριτικές δαπάνες. Με τις δύο εταιρείες να διαπιστώνουν "ανθεκτικότητα" των καταναλωτών και του διεθνούς ηλεκτρονικού εμπορίου, οι ενδείξεις για την αμερικανική αλλά και την παγκόσμια οικονομία φαίνονται θετικές. Αισιόδοξο γενικά το guidance των δύο μεγαθηρίων του κλάδου, παρά τις γνωστές σε όλους μακροοικονομικές προκλήσεις. 

Καθώς η ανάπτυξη των "παραδοσιακών" καρτών πιθανώς θα επιβραδυνθεί λόγω της ανάδυσης νέων δικτύων πληρωμών, κρυπτονομισμάτων κ.λπ., εταιρείες όπως οι Mastercard και Visa δεν μένουν... ασυγκίνητες. Στη σύγχρονη ψηφιακή οικονομία, στην οποία κάποιοι hyperscalers της τεχνητής νοημοσύνης αναζητούν ρόλο στην πραγματοποίηση πληρωμών, οι "παραδοσιακοί" πάροχοι πιστωτικών και χρεωστικών καρτών κοινοποιούν την πρόθεσή τους να επενδύσουν κι άλλο σε νέες τεχνολογικές υποδομές. Οι πρωτοβουλίες των μεγάλων "παικτών" για δημιουργία εργαλείων και "AI agents" που θα μπορούσαν να συμβάλουν στην αύξηση της αξίας και του αριθμού των συναλλαγών και, άρα, των προμηθειών διαμεσολάβησης θα είναι κλειδί. Το μέλλον θα δείξει εάν η Visa, η Mastercard κ.ά. θα επωφεληθούν από τις νέες τάσεις στις πληρωμές. Οι ισχυροί ισολογισμοί και η κλίμακα του δικτύου τούς προσφέρουν οπωσδήποτε σημαντικές δυνατότητες.

Αποδόσεις 2025 

ΛΟΓΟΣ +39,88%
Αυξημένος κατά 8% ο κύκλος εργασιών της Logismos στο 1ο φετινό εξάμηνο, ενισχυμένη και η καθαρή κερδοφορία στα 305.000 ευρώ, έναντι κερδών 194.000 την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

ΣΠΙ +8,24% 
Ζημίες 459.000 ευρώ και υποχώρηση εσόδων στο 1ο φετινό εξάμηνο για την εταιρεία πληροφορικής. Προχωρά η εταιρική αναδιάρθρωση της εφοδιαστικής αλυσίδας και του προϊοντικού μείγματος της εισηγμένης. 

ΜΟΤΟ -1,08%
Αύξηση κύκλου εργασιών κατά 11,7% και καθαρά κέρδη που ξεπέρασαν τα 10 εκατ. ευρώ (ανεβασμένα κατά 1,3%) στο εννεάμηνο για τη Μοτοδυναμική. Θετική η πορεία του premium κλάδου αυτοκινήτου και των ενοικιάσεων.

ΕΛΤΟΝ +9,63%
Η εισηγμένη αποφάσισε την έναρξη προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών συνολικής αξίας έως 1,39 εκατ. ευρώ και ανώτατης διάρκειας 2 ετών. Οι τιμές αγοράς θα κυμανθούν στο εύρος από 0,52 έως 5 ευρώ ανά μετοχή. 

*Τιμές 5/11

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

NVDA
Η Nvidia έγινε ενδοσυνεδριακά η πρώτη εταιρεία με κεφαλαιοποίηση υψηλότερη των 5 τρισ. δολ., εν μέσω αυξανόμενης ζήτησης για microchips τεχνητής νοημοσύνης και έναρξης νέων deals. 

FI
Οι μετοχές της Fiserv έπεσαν κατά 44%, σε μια δραματική αντίδραση της αγοράς στην ανακοίνωση αδύναμων αποτελεσμάτων 3ου τριμήνου και την υποβάθμιση του guidance από τον νέο CEO.

GOOGL
Η Google ανακοίνωσε κύκλο εργασιών άνω των 100 δισ. δολ. (+16% σε ετήσια βάση) και καθαρά έσοδα 35 δισ. δολ. (+33%) για το 3ο τρίμηνο, χάρη στα ισχυρά διαφημιστικά έσοδα.

ΜΕΤΑ
Η μετοχή της Meta "τιμωρήθηκε" με μεγάλη πτώση, καθώς η εταιρεία αύξησε περαιτέρω τις προβλέψεις της για κεφαλαιουχικές δαπάνες εν μέσω επιθετικής επέκτασης στην ΑΙ.

ΜSFT
Η Microsoft ξόδεψε 35 δισ. δολ. το τελευταίο τρίμηνο (+74% σε σχέση με πέρσι) σε επέκταση υποδομών τεχνητής νοημοσύνης. Έσοδα +18%, κερδοφορία +12%.

AMZN
Η Amazon ανακοίνωσε αύξηση 13% των εσόδων 3ου τριμήνου, στα 180 δισ. δολ., και αύξηση των καθαρών κερδών κατά 39%, στα 21,2 δισ. δολ., χάρη στην καλή πορεία της AWS.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο" 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.