Της Ελευθερίας Κούρταλη
Ανάπτυξη 2,2% φέτος, 2,1% το 2026 και 2% το 2027 αναμένει η HSBC στην Ελλάδα παραμένοντας θετική για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας η οποία θα συνεχίζει να υπεραποδίδει του συνόλου της Ευρωζώνης καθώς και των μεγαλύτερων οικονομιών της περιοχής, και αυτή την τριετία.
Αξίζει να σημειώσουμε πως η βρετανική τράπεζα αναμένει ανάπτυξης 1,2% φέτος, 1% το 2026 και 1,4% το 2027 για την Ευρωζώνη. Παράλληλα, βλέπει σχεδόν μηδενική ανάπτυξη φέτος στη Γερμανία (0,3%), 0,6% στην Γαλλία και 0,6% επίσης στην Ιταλία, με επιτάχυνση στο 1%, 0,8%^ και 0,8% αντίστοιχα το 2026 και στο 1,4%, 1,2% και 0,8% αντίστοιχα το 2027. Η Ισπανία αναμένεται να είναι άλλη μία χώρα μαζί με την Ελλάδα η οποία θα ξεχωρίσει με ανάπτυξη 2,9% φέτος, 2,2% το 2026 και 1,8% το 2027.
Όσον αφορά τον πληθωρισμό στην Ελλάδα, η HSBC εκτιμά πως θα διαμορφωθεί στο 2,8% φέτος, στο 2,2% το 2026 και στο 2,3% το 207, τη στιγμή που στην Ευρωζώνη θα κινηθεί χαμηλότερα και στο 2,1%, στο 1,9% και στο 2,2% αντίστοιχα τα τρία αυτά έτη. Το ισοζύγιο προϋπολογισμού θα συνεχίσει να είναι θετικό και στο 0,8% φέτος, στο 0,2% το 2026-2027, τη στιγμή που τόσο η Ευρωζώνη συνολικά όσο και οι Γερμανία, Γαλλία, Ιταλία, Ισπανία καθώς και πολλές άλλες χώρες της Ευρωζώνης θα είναι αντιμέτωπες με ελλείμματα, σε πολλές περιπτώσεις μεγάλα, ξεπερνώντας το 3% (πχ Γαλλία φέτος και το 2026, Ευρωζώνη- Γερμανία- Γαλλία- Ιταλία το 2027).
Ανώτερες επιδόσεις θα σημειώσει η Ελλάδα και στο μέτωπο της μείωσης χρέους καθώς σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της HSBC, ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ της χώρας μας θα καταγράψει τη μεγαλύτερη πτώση σε όλη την Ευρώπη, και από το 153,6% το 2024 θα βρεθεί στο 129,4% το 2027 (έπειτα από το 143,4% φέτος και το 135,39% το 2026), μία πτώση ύψους 24,2%. Και αυτό τη στιγμή που οι δέκτες χρέους σε πολλές μεγάλες οικονομίες - Γερμανία, Γαλλία, Ιταλία - θα καταγράψουν ανοδική πορεία. Οι προβλέψεις τις ελληνικής κυβέρνησης δείχνουν έτσι μάλλον "συντηρητικές" αφού το ελληνικό χρέος εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 145,4% του ΑΕΠ φέτος και στο 137,6% το 2026.
Συνολικά για την Ευρωζώνη, η HSBC αναφέρει όπως η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να γίνει επεκτατική το επόμενο έτος. Μεγάλο μέρος αυτού οφείλεται στη Γερμανία, όπου προβλέπει δημοσιονομική επέκταση περίπου 0,75% του ΑΕΠ τόσο το 2026 όσο και το 2027, παρόλο που οι κίνδυνοι εφαρμογής παραμένουν. Εντωμεταξύ, καθώς η NGEU εισέρχεται στο τελευταίο έτος του, αναμένει ότι η εφαρμογή θα συνεχίσει να επιταχύνεται καθώς οι χώρες σπεύδουν να επιτύχουν τα εκκρεμή ορόσημα και τους στόχους για να λάβουν τις εκταμιεύσεις.
Αυτό που πραγματικά χρειάζονται οι δημοσιονομικές αρχές είναι ταχύτερη ανάπτυξη, όπως τονίζει. Τα καλά νέα είναι ότι τόσο το παγκόσμιο εμπόριο όσο και οι οικονομίες της Ευρώπης έχουν αποδειχθεί αρκετά ανθεκτικές στην ακραία αβεβαιότητα που έχει καλύψει τις οικονομικές προοπτικές. Παρόλο που οι εμπορικές συμφωνίες έχουν μειώσει την αβεβαιότητα, εξακολουθούν να συνεπάγονται μια τεράστια αύξηση των δασμών των ΗΠΑ. Και αναμένεται ακόμη η απόσβεση του front-loading που σημειώθηκε στις εξαγωγές νωρίτερα μέσα στο έτος εν αναμονή των δασμών. Ευτυχώς, επισημαίνει, οι τελευταίες έρευνες δραστηριότητας δείχνουν ότι οι οικονομίες εξακολουθούν να αναπτύσσονται, αν και με μέτριο ρυθμό.
Τα ισχυρότερα αποτελέσματα του ΑΕΠ της Ευρωζώνης στο πρώτο εξάμηνο σημαίνουν ότι η περιοχή θα αναπτυχθεί κατά 1,2% φέτος, από 0,9% πριν από τρεις μήνες, επισημαίνει η HSBC. Αλλά μεγάλο μέρος αυτού (0,4 ποσοστιαίες μονάδες) αντανακλά μια υπερβολικά μεγάλη συμβολή της Ιρλανδίας στην ανάπτυξη. Καθώς αυτό εξομαλύνεται, θα επηρεάσει αρνητικά την ανάπτυξη της Ευρωζώνης, την οποία βλέπει να επιβραδύνεται στο 1,0% το 2026 (αν και η ανάπτυξη των Big 4 στην πραγματικότητα επιταχύνεται) χάρη εν μέρει στην οικοδόμηση δημοσιονομικών κινήτρων.
Η ανθεκτικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν ευπρόσδεκτη, όπως σημειώνει η βρετανική τράπεζα. Οι οικονομικοί δείκτες υποδηλώνουν ότι η μέτρια ανάπτυξη θα πρέπει να συνεχιστεί. Ωστόσο, μια καθυστερημένη επίδραση των δασμών και της εκτροπής του εμπορίου θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την οικονομική δραστηριότητα. Η σχετικά ανώδυνη μείωση του πληθωρισμού είναι επίσης θετική. Ωστόσο, αν κάτι φαίνεται πολύ καλό για να είναι αληθινό, συχνά είναι. Οι κεντρικοί τραπεζίτες πρέπει να είναι σε εγρήγορση για τους κινδύνους της μετατόπισης των προσδοκιών και της επίμονης αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος.
Μέχρι στιγμής, δεν έχει υπάρξει καμία αισθητή πίεση του πληθωρισμού από την εκτροπή κινεζικών αγαθών που προηγουμένως προορίζονταν για τις ΗΠΑ. Για παράδειγμα, παρά την ισχυρή αύξηση των εισαγωγών κινεζικών παιχνιδιών, οι ρυθμοί πληθωρισμού τους δεν έχουν μειωθεί. Ωστόσο, οι κίνδυνοι από το ευρώ, την εκτροπή του εμπορίου και την εξωτερική ζήτηση μέσω μιας καθυστερημένης επίδρασης από τους δασμούς, υποδηλώνουν ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό είναι καθοδικοί τον επόμενο χρόνο.
Μεσοπρόθεσμα ωστόσο, η HSBC πιστεύει ότι οι πιέσεις στον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη θα μπορούσαν να αυξηθούν ξανά. Η σταθεροποίηση της αύξησης των μισθών γύρω στο 4% αυξάνει τον κίνδυνο η αύξηση του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος να μην είναι συνεπής με τον στόχο του πληθωρισμού 2% (εκτός εάν η αύξηση της παραγωγικότητας αυξηθεί), ενώ η πιθανή ανάγκη των επιχειρήσεων να ανακτήσουν τα περιθώρια κέρδους τους (τα οποία έχουν συμπιεστεί τον τελευταίο χρόνο περίπου) ενέχει επίσης ανοδικό κίνδυνο.
Επιπλέον, μια σειρά από μακροπρόθεσμους δυσμενείς παράγοντες από την πλευρά της προσφοράς (συμπεριλαμβανομένων των συχνότερων και σοβαρότερων κλιματικών κραδασμών και της διαταραχής των αλυσίδων εφοδιασμού από δασμούς και γεωπολιτικούς παράγοντες) θα μπορούσαν επίσης να αυξήσουν την πίεση προς τα πάνω. Αυτές οι πιέσεις, παράλληλα με τη δημοσιονομική χαλάρωση, σημαίνουν ότι ο πληθωρισμός θα ανέβει πάνω από τον στόχο το 2027 - φτάνοντας στο 2,3% προς το τέλος του ορίζοντα πρόβλεψης, λόγω δασμών και γεωπολιτικών παραγόντων).
Όσον αφορά την ΕΚΤ, η HSBC αν και εκτιμά ότι έχει κλείσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων, δεν αποκλείει άλλη μία μείωση ύψους 25 μ.β Ωστόσο το 2027, σύμφωνα και με τις προβλέψεις της βρετανικής τράπεζας για τον πληθωρισμό, εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα ξεκινήσει και πάλι τις αυξήσεις επιτοκίων, στο β’ εξάμηνο του έτους συγκεκριμένα, και κατά τις συνεδριάσεις του Σεπτεμβρίου και Δεκεμβρίου, με αυξήσεις ύψους 25 μ.β.
Ως ρεαλιστική χαρακτήρισε την πρόβλεψη για δύο επιπλέον μειώσεις των επιτοκίων φέτος.
Σταθερή μείωση του "μικτού" χρέους στο 130% έως το 2030, μέσο ετήσιο πρωτογενές πλεόνασμα πάνω από 2% του ΑΕΠ και επιστροφή σε ελλειμματικούς προϋπολογισμούς από το 2027 προβλέπει, μεταξύ άλλων, για...
Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος είναι σε τροχιά να ξεπεράσει το 100% του ΑΕΠ μέχρι το τέλος της δεκαετίας, σκαρφαλώνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από το 1948, λίγο μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, προειδοποιεί...
Η πρόταση για "φόρο Ζουκμάν" στην Ελλάδα είναι μια trendy ιδέα, μη ρεαλιστική. Γίνεται με αισθητικό κριτήριο, όχι πολιτικό. Κι άρα αποτελεί βέβαιο αδιέξοδο.
Από το Βουκουρέστι, τονίζοντας τη σημασία της Μαύρης Θάλασσας και με φόντο το SAFE, ο Γερμανός υπ. Εξωτερικών έστειλε μεταξύ άλλων μήνυμα για συνεργασία και διάλογο με Τουρκία και Ελλάδα.
Οι παγκόσμιες αγορές φαίνεται να αγνοούν τους κινδύνους από τις αυξημένες εμπορικές και γεωπολιτικές εντάσεις και τη διόγκωση των κρατικών ελλειμμάτων και χρεών, την ίδια στιγμή που τα ήδη...
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναβάθμισε την πρόβλεψή του για την παγκόσμια ανάπτυξη το 2025, επισημαίνοντας ότι οι εμπορικές εντάσεις αποδείχθηκαν πιο ήπιες από το αναμενόμενο, αν και προειδοποίησε...
Θετική για τις προοπτικές των παγκόσμιων αγορών δηλώνει η HSBC αναμένοντας περαιτέρω άνοδο στη συνέχεια με βάση τρία θέματα - κλειδιά.
Η νέα "πρόσληψη" Λεκορνί δείχνει ότι η πολιτικοοικονομική κρίση οδηγείται, αργά αλλά σταθερά, σε αδιέξοδο.
Η νέα συμφωνία προβλέπει σημαντική χρηματοδότηση προγραμμάτων με ποσοστά κάλυψης έως και 100%.
Η πρόοδος δεν μπορεί να πλασάρεται σαν ιδεολογικό σύνθημα. Οφείλει να είναι ιστορικό αποτέλεσμα.
