Γιατί η Eurobank εξαγοράζει τη Eurolife – H γενικότερη τάση

Του Νίκου Κωτσικόπουλου

Η εξαγορά της Eurolife ζωής από τη Eurobank επιβεβαιώνει δύο τάσεις στο τραπεζικό τοπίο της χώρας: Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ενισχυθεί κι επιστρέφουν σε μεγέθη και δομές που είχαν πριν την κρίση, ενώ παράλληλα κινούνται δυναμικά για να αναπτυχθούν με εξαγορές ασφαλιστικών, οι οποίες εξασφαλίζουν το μοντέλο του χρηματοοικονομικού ομίλου, με τη συγχώνευση τραπεζών και ασφαλιστικών εταιριών.

Το μοντέλο του χρηματοοικονομικού ομίλου είναι διαδεδομένο στην Ευρώπη και αυτή την περίοδο "τρέχουν" ακόμα εξαγορές ασφαλιστικών από τράπεζες ή από τους ασφαλιστικούς βραχίονες τραπεζών που έχουν ήδη δομήσει χρηματοοικονομικούς ομίλους.

Το μοντέλο αυτό έχει τρία σημαντικά πλεονεκτήματα για τις τράπεζες, ειδικά όσον αφορά τον ασφαλιστικό κλάδο ζωής, στα οποία εστιάζει και η Eurobank:

-Πρώτον, τράπεζες και ασφαλιστικές είναι χρηματοοικονομικές εταιρίες, οι κλάδοι είναι συγγενικοί.

-Δεύτερον, τόσο οι τράπεζες, όσο και οι ασφαλιστικές είναι υποχρεωμένες να δεσμεύουν κεφάλαια για το ενεργητικό τους για λόγους ασφαλείας. Όπως έχουν οι τράπεζες εποπτικά κεφάλαια, έτσι έχουν κι οι ασφαλιστικές κανόνες Solvency. Αυτό οδηγεί στο λεγόμενο "δανέζικο συμβιβασμό", προκειμένου η απόκτηση περιουσιακών στοιχείων όπως οι ασφαλιστικές εταιρίες, να μην υποχρεώνουν εκ νέου σε δεσμεύσεις κεφαλαίων που έχουν ήδη αναλάβει οι εξαγοραζόμενες ασφαλιστικές εταιρίες. 

Η Eurobank, όπως κι η Πειραιώς, στοχεύουν στον κανόνα αυτό για να μην υποχρεωθούν να δεσμεύσουν υπερβολικά κεφάλαιά τους. Η δημιουργία χρηματοοικονομικού ομίλου (FICO) μπορεί να μετριάσει την επίπτωση στα ίδια κεφάλαια. 

-Τρίτον, η εξαγορά ασφαλιστικών και ειδικά στον κλάδο ζωής, φέρνει έσοδα από προμήθειες τα οποία οι τράπεζες θέλουν να αυξήσουν και να ενισχύσουν για να έχουν ισορροπία στα έσοδά τους. Επιπλέον, τα συμβόλαια ζωής που συνδέονται με επενδύσεις φέρνουν και άλλες συνέργειες και έσοδα από τη διαχείριση κεφαλαίων τον τομέα που συμπληρώνει τις τραπεζασφαλίσεις στον οποίο έχει κάνει επίσης σημαντικές κινήσεις τελευταία η Eurobank.

Υπάρχουν όμως κι άλλοι λόγοι σύμφωνα με πληροφορίες για το deal Eurobank και Eurolife. Διότι οι ελληνικές τράπεζες είχαν από παλιά και ασφαλιστικές εταιρίες και η πώλησή τους δεν ήταν δική τους επιλογή, αλλά τους επιβλήθηκε από τις Ευρωπαϊκές Αρχές κατά την περίοδο της κρίσης, λόγω της κρατικής ενίσχυσης που είχαν λάβει. Εκείνη την περίοδο, οι τράπεζες πούλησαν τα "ασημικά", για να ενισχύσουν τα κεφάλαιά τους και μεταξύ αυτών πουλήθηκαν εκτός από τις ασφαλιστικές εταιρίες κι οι θυγατρικές στο εξωτερικό. Έτσι η Eurobank πούλησε τότε το 80% της Eurolife στην Fairfax Financial Holdings (FFH) το οποίο τώρα επανακτά, όπως και η Εθνική Τράπεζα υποχρεώθηκε να πουλήσει την Εθνική Ασφαλιστική στo CVC.

Στην περίπτωση της Eurobank όμως υπάρχει ένα ακόμα λόγος: Η εξαγορά και η συγχώνευση της Eurolife, είναι η πλέον ταιριαστή. Η τράπεζα και η ασφαλιστική ήδη συνεργάζονται, τα πρόσωπα είναι γνωστά, η εταιρική κουλτούρα είναι κοινή, οπότε αναμένεται ότι λειτουργικά η συγχώνευση θα είναι ταχύτατη και χωρίς προβλήματα. Από την άλλη πλευρά η Fairfax διατηρεί το τμήμα των γενικών ασφαλίσεων που ήταν πάντα το αντικείμενό της, αποκτώντας αντίστοιχο κομμάτι με την ERB στην Κύπρο. Η μοναδική ασφαλιστική της Fairfax στον κλάδο ζωής, ήταν η Eurolife. 

Η τάση στο εξωτερικό

Εντός του 2025 οι εξαγορές ασφαλιστικών από τράπεζες δεν έχουν σταματήσει και είναι στην πρώτη γραμμή των τραπεζικών και ασφαλιστικών deals. Αυτή την περίοδο  "τρέχουν" εξαγορές όπως:

-Η BNP Paribas Cardif ασφαλιστική του τραπεζικού ομίλου BNP Paribas, μόλις ολοκλήρωσε φέτος, την εξαγορά της AXA Investment Managers (AXA IM) και υπέγραψε μακροπρόθεσμη συνεργασία με τον Όμιλο AXA για τη διαχείριση μεγάλου μέρους των περιουσιακών της στοιχείων. Η συναλλαγή αυτή, ανακοινώθηκε την 1η Αυγούστου 2024.

-Η Le Crédit Lyonnais (LCL) και η άλλη θυγατρική του ομίλου, Crédit Agricole Assurances ανακοίνωσαν στο τέλος Ιουλίου την έναρξη αποκλειστικών διαπραγματεύσεων με το ιδιωτικό επενδυτικό fund AnaCap για την κοινή εξαγορά του ομίλου Milleis. Στόχος είναι να εξαγοραστεί από την LCL όλο το Milleis Group, δηλαδή η Milleis Banque και οι θυγατρικές της, Milleis Vie και Cholet Dupont Oudart. Αμέσως μετά θα ακολουθήσει η πώληση της ασφαλιστικής εταιρείας ζωής Milleis Vie, από την LCL στην Crédit Agricole Assurances.

- Ο βελγικός όμιλος KBC αποτελεί ήδη Financial Conglomerate και είναι χαρακτηρισμένος ως τραπεζοασφαλιστικός όμιλος. Στο τέλος Σεπτεμβρίου, ανακοίνωσε ότι εξετάζει την πιθανότητα εξαγοράς της Ethias, της κρατικής ασφαλιστικής εταιρείας του Βελγίου, αν αυτό καταστεί δυνατό. 

- Στην Ιταλία οι προτάσεις εξαγοράς δίνουν και παίρνουν και ο ανταγωνισμός με προτάσεις εξαγορών μεταξύ τραπεζών, ασφαλιστικών και χρηματοοικονομικών ομίλων, συνεχίζεται. Μεταξύ αυτών και η UniCredit, η οποία έχει ασφαλιστική αλλά απέκτησε μειοψηφικό μερίδιο στη Generali.

- Οι μεγάλες ισπανικές τράπεζες είναι πλήρεις όμιλοι. Χαρακτηριστικά, η Banco Santander απέκτησε την Santander Insurance Holding τον Ιούνιο του 2016 μέσω συγχώνευσης. Η εξαγορά αντιπροσώπευε την ενσωμάτωση της ασφαλιστικής θυγατρικής στη δομή της μητρικής τράπεζας και όχι μια εξωτερική εξαγορά.