Τετράδα ομίλων με ισχυρές επιδόσεις

Του Απόστολου Μάνθου

Από την εκρηκτική άνοδο της λειτουργικής κερδοφορίας μέχρι τη μείωση δανεισμού και την ενίσχυση ρευστότητας, οι τέσσερις όμιλοι, ΓΕΚ Τέρνα, Aktor Group, Autohellas και Σαράντης, αποτυπώνουν με σαφήνεια την ανθεκτικότητα και την αναπτυξιακή τους δυναμική.

Ο όμιλος της ΓΕΚ Τέρνα παρουσίασε για το πρώτο εξάμηνο του 2025 έντονη αναπτυξιακή πορεία, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική του σε όλους τους τομείς δραστηριότητας. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 44%, στα 1,96 δισ. ευρώ, ενώ η λειτουργική κερδοφορία (adj. EBITDA) κατέγραψε εντυπωσιακή άνοδο 84%, φθάνοντας τα 317 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο 16% από 12% πέρυσι.

Κομβικό ρόλο είχε ο τομέας παραχωρήσεων, που πλέον αντιστοιχεί στο 53% της συνολικής κερδοφορίας, σημειώνοντας αύξηση 114% στο EBITDA. Παράλληλα, ο κατασκευαστικός τομέας ενίσχυσε τα έσοδά του κατά 41% και τα λειτουργικά του κέρδη κατά 49%, ενώ στην παραγωγή και εμπορία ηλεκτρικής ενέργειας, παρά τις πιέσεις της αγοράς, διατηρήθηκε θετική κερδοφορία.

Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 87 εκατ. ευρώ (+53%), ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετόχων αυξήθηκαν κατά 24%, στα 68 εκατ. ευρώ. Στρατηγικής σημασίας εξέλιξη αποτελεί η συμφωνία με τη Motor Oil για τη δημιουργία νέου κοινού ενεργειακού σχήματος, που αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω το χαρτοφυλάκιο.

Σε επίπεδο ισολογισμού, ο καθαρός δανεισμός της μητρικής μειώθηκε στα 117 εκατ. ευρώ, με τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα να ανέρχονται σε 1,46 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 748 εκατ. ευρώ στη μητρική. Διαγραμματικά, η μετοχή συνεχίζει τον ανηφορικό της δρόμο μέσα στο μακροπρόθεσμο κανάλι "D", που οδηγεί αρχικά στα 24,68 ευρώ και μετά στα 28,78 ευρώ.

Η Aktor Group κατέγραψε ισχυρή οικονομική επίδοση στο πρώτο εξάμηνο του 2025, επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική στροφή σε έργα υψηλής κερδοφορίας και σε ένα πιο ευέλικτο λειτουργικό μοντέλο. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 17% και διαμορφώθηκε στα 623 εκατ. ευρώ, ενώ τα μικτά κέρδη ανήλθαν σε 74 εκατ. ευρώ (+45%). Εντυπωσιακή βελτίωση παρουσίασε το EBITDA, το οποίο υπερδιπλασιάστηκε στα 65 εκατ. ευρώ (+112%), με την καθαρή κερδοφορία να φτάνει τα 17 εκατ. ευρώ (+46%).

Η χρηματοοικονομική εικόνα ενισχύεται από τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα των 246 εκατ. ευρώ (+65%), ίδια κεφάλαια 382 εκατ. ευρώ (+121%) και καθαρό δανεισμό μόλις 25 εκατ. ευρώ, στοιχεία που καταδεικνύουν ισχυρή ρευστότητα και δυνατότητα για νέες επενδύσεις.

Το ανεκτέλεστο έργων παραμένει ιδιαίτερα υψηλό, στα 4,3 δισ. ευρώ, περιλαμβάνοντας σημαντικά συγκοινωνιακά, ενεργειακά και έργα αντιμετώπισης της κλιματικής αλλαγής σε Ελλάδα και εξωτερικό. Ιδιαίτερα στη Ρουμανία, που συνεισφέρει ήδη το 22% των εσόδων, ο όμιλος έχει ισχυρή παρουσία με σημαντικές προοπτικές, καθώς επίκεινται μεγάλοι διαγωνισμοί ύψους 16 δισ. ευρώ.

Καθοριστικό βήμα για τον μετασχηματισμό αποτελεί η εξαγορά της Άκτωρ Παραχωρήσεις, που θα ενισχύσει το χαρτοφυλάκιο έργων ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων, δημιουργώντας ροές άνω του 1,2 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια. Το 2025 αναδεικνύεται σε έτος-ορόσημο για την περαιτέρω ανάπτυξη του ομίλου. Στη διαγραμματική ανάλυση, η μετοχή, μετά την ανοδική διάλυση του επιπέδου των 7 ευρώ, έχει θέσει ως επόμενο στόχο τα 8,44 ευρώ.

Η Autohellas επιβεβαίωσε για ακόμα μία φορά τη δυναμική της στο β’ τρίμηνο 2025, παρουσιάζοντας έσοδα 285,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 11,6% σε ετήσια βάση. Η άνοδος αυτή στηρίχθηκε τόσο στην ισχυρή πορεία του κλάδου ενοικίασης (+12,5%) όσο και στη διψήφια αύξηση της εμπορίας αυτοκινήτων (+14,9%). Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) ανήλθαν σε 77,5 εκατ. ευρώ (+11,9%), ενώ τα καθαρά κέρδη έφτασαν τα 29,7 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα από τα μερίσματα ύψους 9,5 εκατ. ευρώ από Aegean Airlines και Trade Estates.

Σε επίπεδο εξαμήνου, οι συνολικές πωλήσεις διαμορφώθηκαν σε 502,5 εκατ. ευρώ (+6,2%), με τον τομέα ενοικίασης να ενισχύεται στα 137,3 εκατ. ευρώ (+11,3%), επιβεβαιώνοντας την ισχυρή σύνδεση της εταιρείας με την τουριστική δραστηριότητα. Στρατηγικής σημασίας εξέλιξη αποτελεί η συνεργασία με τον κινεζικό κολοσσό Changan για τη διανομή ηλεκτρικών και plug-in υβριδικών οχημάτων στην ελληνική αγορά, τοποθετώντας την Autohellas στην πρώτη γραμμή της πράσινης μετάβασης στον κλάδο.

Με δεδομένη την υψηλή εποχικότητα του τουρισμού, το β’ εξάμηνο αναμένεται να έχει ακόμα μεγαλύτερη βαρύτητα στην κερδοφορία, ενισχύοντας περαιτέρω τις προοπτικές της εταιρείας για το 2025.

Τεχνικά, η μετοχή έχει εγκλωβιστεί για πάνω από 900 μέρες κάτω από την ισχυρή γραμμή αντίστασης "R" και αναμένει το κατάλληλο νέο που θα την αναγκάσει να τη διαλύσει ανοδικά, αποτυπώνοντας μια νέα πορεία προς τα 15 ευρώ. Σημείο-κλειδί τα 12,54 ευρώ.

Ο όμιλος Σαράντη ανακοίνωσε σταθερή πορεία για το πρώτο εξάμηνο του 2025, με έμφαση στη βελτίωση της κερδοφορίας. Οι πωλήσεις ανήλθαν σε 304,3 εκατ. ευρώ, αυξημένες οριακά κατά 0,5% σε σχέση με πέρυσι, ωστόσο η λειτουργική απόδοση ενισχύθηκε σημαντικά. Το EBITDA ανήλθε σε 48,3 εκατ. ευρώ (+15,7%), με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο 15,9% από 13,8%, αντανακλώντας την επιτυχημένη διαχείριση του μείγματος πωλήσεων.

Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 21,4%, στα 36,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 29,2 εκατ. ευρώ (+20%), βελτιώνοντας το περιθώριο καθαρού κέρδους στο 9,6%. Παράλληλα, τα κέρδη ανά μετοχή ενισχύθηκαν κατά 22,2%, στα 0,46 ευρώ, γεγονός που αναδεικνύει την ικανότητα δημιουργίας αξίας για τους μετόχους.

Η χρηματοοικονομική θέση παραμένει υγιής, με τον καθαρό δανεισμό να υποχωρεί στα 32,8 εκατ. ευρώ, από 43,9 εκατ. ευρώ έναν χρόνο πριν, ενισχύοντας τη ρευστότητα και δίνοντας στον όμιλο ευελιξία για μελλοντικές στρατηγικές κινήσεις.

Εδώ, διαγραμματικά, η μετοχή αποτυπώνεται κοντά στην κάτω πλευρά του ανοδικού καναλιού "C", στοιχείο που μπορεί να δημιουργήσει αγοραστική παρέμβαση με στόχο την είσοδο πάνω από τα 15 ευρώ.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής

** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά. 

*** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο"