H δικαστική κόντρα του ΥΠΕΘΟ με hedge funds και η απόφαση που έρχεται

Του Τάσου Δασόπουλου 

Μέσα στον Οκτώβριο ή το αργότερο στις αρχές Νοέμβριο, αναμένεται να ξεκαθαρίσει η δικαστική εκκρεμότητα με τις προσφυγές hedge funds, τα οποία έχουν προσφύγει στα αγγλικά δικαστήρια , για τις τιμές ανταλλαγής των warrants με ρήτρα ΑΕΠ, τα οποία δόθηκαν σε ομόλογα ύψους 62,9 δις ευρώ το 2012 σε επενδυτές, για να ολοκληρωθεί το PSI.

To νομικό γραφείο Wilmington Trust, το οποίο ενεργεί κατ' εντολή hedge funds, προσέφυγε κατά του δικαιώματος προαίρεσης που εξάσκησε τον περασμένο Μάϊο ο ΟΔΔΗΧ, για επαναγορά των δικαιωμάτων αυτών με τιμή 0,25 ευρώ για κάθε 100 warrant, θεωρώντας ότι είναι χαμηλότερη με όρους αγοράς. Τούτο, με δεδομένο ότι οι πελάτες του, είχαν πουλήσει σε δικούς τους πελάτες, τα δικαιώματα σε τιμές από 0,34 έως και 0,54 ευρώ ανά 100 warrant. 

Το ελληνικό δημόσιο, σε μια παράλληλη κίνηση, αφού έθεσε τα δεδομένα της σύμβασης αλλά και τους όρους ανταλλαγής, ζήτησε από το αγγλικό δικαστήριο στα οποία προσέφυγαν τα hedge fund, γνωμοδότηση για το αν οι διαδικασίες της σύμβασης, είχαν εκπληρωθεί με όλους τους τύπους. Μάλιστα, στο επίδικο θέμα δηλαδή της εύλογης τιμής ανταλλαγής, το ελληνικό δημόσιο προσφέρθηκε ώστε αφού δεν υπάρχουν τιμές αγοράς (τιμές συναλλαγών στην ΗΔΑΤ), να ζητήσει μια αποτίμηση από τρείς επενδυτικές τράπεζες όπως προβλέπει άλλωστε και η σύμβαση.

Τον περασμένο μήνα, η Wilmington Trust προσήλθε στο δικαστήριο και ανέπτυξε τα επιχειρήματα των hedge fund, σχετικά με το τίμημα ανταλλαγής των δικαιωμάτων.

Μετά από αυτό το στάδιο, το θέμα περνάει στο πεδίο των αποφάσεων. Το δικαστήριο, θα πρέπει να γνωμοδοτήσει μέσα στο Σεπτέμβριο σχετικά με την νομιμότητα υλοποίησης της σύμβασης από το ελληνικό δημόσιο. Αν εγκρίνει την διαδικασία που ακολούθησε το ελληνικό δημόσιο , βάζει οριστικό τέλος σε άλλες παρόμοιες αντιρρήσεις από άλλα κερδοσκοπικά κεφάλαια, που θα θελήσουν να επωφεληθούν στο μέλλον. 

Σχετικά με την απόφαση για την τιμή ανταλλαγής που έχει προτείνει το ελληνικό δημόσιο, θα πρέπει να εκδοθεί νέα απόφαση, η οποία θα ξεκαθαρίζει το θέμα. Υπάρχει βάσιμη προσδοκία, ότι στο τέλος το ελληνικό δημόσιο θα δικαιωθεί και σε αυτό το θέμα αλλά προς το παρόν, όλοι δηλώνουν στάση αναμονής μέχρι να έχουμε τις αποφάσεις Στελέχη του ΥΠΕΘΟ που παρακολουθούν στενά της διαδικασίες τονίζουν ότι ακόμη και αν τελικά οριστεί λίγο ψηλότερη τιμή από το δικαστήριο, το κόστος εξαγοράς μπορεί να αυξηθεί από τα 160 στα 200-210 εκ ευρώ. Ωστόσο, το κέρδος από το κλείσιμο του θέματος οριστικά θα δώσει ένα όφελος στην πληρωμή τόκων από 350 έως και 600 εκ ευρώ από την ενεργοποίηση των δικαιωμάτων το 2027 μέχρι και το 2042. 

Τι είναι τα warrants με ρήτρα ΑΕΠ

Τα warrants με ρήτρα ΑΕΠ, διατέθηκαν σε όσους δέχθηκαν τα "κουρεμένα" ομόλογα του PSI ύψους 62,9 δις το 2012, ως "γλυκαντικό". Έδιναν το δικαίωμα στους κατόχους τους να κερδίζουν έως και 1% το χρόνο, παραπάνω από τα νέα "κουρεμένα" ομόλογα του ελληνικού δημοσίου, από την στιγμή που ο ρυθμός ανάπτυξης ξεπερνούσε το 2% και το ύψος του ΑΕΠ σε τρέχουσες τιμές, έφτανε τα προ της κρίσης επίπεδα, δηλαδή τα 266 δις ευρώ. Ως γνωστόν, ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας είναι πάνω από 2% από το 2021, ενώ και το ΑΕΠ αναμένεται να βρεθεί πάνω από τα 266 δις ευρώ, μέχρι και το 2027. Η ενεργοποίηση των warrants, θα σήμαινε την πληρωμή επιπλέον τόκων ύψους τουλάχιστον 350 εκ ευρώ το χρόνο, για τα "κουρεμένα" ομόλογα, τα οποία θα λήγουν σταδιακά ως το 2042.

Πριν ενεργοποιηθούν τα warrants, o ΟΔΔΗΧ αποφάσισε να εξασκήσει το δικαίωμα επαναγοράς αυτού τους η οποία περιλαμβάνονταν στην σύμβαση του δικαιώματος, με στόχο να αποφύγει τους αυξημένους τόκους τα επόμενα χρόνια.