Ανοίγει η διατραπεζική αγορά για τις ελληνικές τράπεζες

Του Nick Skrekas
  
ΑΘΗΝΑ (Dow Jones) – Οι "χτυπημένες" από την κρίση ελληνικές τράπεζες ανακτούν με αργό ρυθμό την εμπιστοσύνη των διεθνών δανειστών έπειτα από τον αποκλεισμό τους το περασμένο έτος, ανοίγοντας τη διατραπεζική αγορά για την αναγκαία ρευστότητα σε μία προσπάθεια μείωσης της εξάρτησής τους από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ.

“Αυτές οι εξελίξεις μπορούν να ανοίξουν το δρόμο και για άλλες ελληνικές τράπεζες στην απόκτηση πρόσβασης στη διατραπεζική αγορά," αναφέρει ο αναλυτής της National Securities, Παναγιώτης Κλάδης.

Την Τρίτη η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε πως εξασφάλισε γραμμές χρηματοδότησης 4,7 δισ. ευρώ μέσω repos με την εγγύηση ομολόγων του ελληνικού δημοσίου.

“Αυτή η εξέλιξη αντιπροσωπεύει ένα σημαντικό βήμα στην προσπάθεια του ελληνικού τραπεζικού συστήματος για τη σταδιακή αποκατάσταση της πρόσβασης στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, προς όφελος της ελληνικής οικονομίας,” ανέφερε η Εθνική.

Καθώς η Εθνική ολοκλήρωσε την άντληση 1,8 δισ. ευρώ και διαθέτει τον καλύτερο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας, μπόρεσε να εξασφαλίσει τις 12μηνες γραμμές σε “ανταγωνιστικό επιτόκιο”, το οποίο δεν έκανε γνωστό. Ενδεικτικά, οι αναλυτές σημειώνουν πως το τρέχον 12μηνο επιτόκιο Euro Interbank, γνωστό ως Euribor, ανέρχεται σε 1,57%. 

Η Εθνική ακολούθησε την EFG Eurobank Ergasias η οποία στις 18 Οκτωβρίου έκανε το πρώτο βήμα επιστροφής στη διατραπεζική αγορά χρησιμοποιώντας κυρίως μη ελληνικά ομόλογα ως εγγύηση. Ενώ η Eurobank δεν έχει αντλήσει νέα κεφάλαια, διαθέτει έναν από τους μεγαλύτερους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Αυτή την περίοδο εξετάζει την πώληση του μεριδίου της στην πολωνική Polbank, αξίας περίπου 500 εκατ. ευρώ.

Τα παραπάνω γεγονότα αποτελούν δύο σημαντικά βήματα για την ομαλοποίηση της ροής της ρευστότητας για τις εγχώριες τράπεζες από τις αγορές, έπειτα από το πάγωμα που επικρατούσε λόγω της κρίσης χρέους που ξέσπασε πέρυσι.

Μέσω της διατραπεζικής αγοράς οι τράπεζες με υπερβάλλουσα ρευστότητα δανείζουν, συνήθως βραχυπρόθεσμα, σε άλλες τράπεζες με ελλείψεις. Η μέγιστη χρονική περίοδος είναι ένα έτος, αλλά οι περισσότερες συναλλαγές δεν έχουν διάρκεια πάνω από ένα μήνα. Το μέγεθος της παγκόσμιας αγοράς, συμπεριλαμβανομένου και του forex, ξεπερνά τα 4 τρισ. δολάρια ημερησίως, σύμφωνα με την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών.

Οι δυσκολίες για τις ελληνικές τράπεζες ξεκίνησαν το Φεβρουάριο και έως τον Απρίλιο, όταν έπαιρνε μορφή το πακέτο στήριξης των 110 δισ. ευρώ του ΔΝΤ και της Ε.Ε., πάγωσαν τελείως. 

Τους τελευταίους επτά μήνες οι ξένες τράπεζες δεν χορηγούσαν βραχυπρόθεσμα δάνεια στις ελληνικές τράπεζες ακόμα και όταν προσφερόντουσαν ως εγγύηση μη ελληνικά ομόλογα. Η μείωση της ρευστότητας για τον εγχώριο τραπεζικό κλάδο επιδεινώθηκε από τη φυγή των καταθέσεων, η οποία αντιστοιχεί σε ετήσια πτώση 10% έως το Σεπτέμβριο, ή 25,2 δισ. ευρώ, σύμφωνα με τα στοιχεία της Κεντρικής Τράπεζας της Ελλάδας. 

Για να καλύψουν τα κενά που δημιουργήθηκαν από τη διατραπεζική και τις καταθέσεις, οι ελληνικές τράπεζες στράφηκαν στην ΕΚΤ. Οι τέσσερις μεγαλύτερες τράπεζες δανείστηκαν 70 δισ. ευρώ φέτος από την ΕΚΤ για να καλύψουν τις ανάγκες τους. 

Τα περισσότερα θα είχαν αντληθεί από τη διατραπεζική αγορά εάν οι ξένες τράπεζες ήταν πρόθυμες να δεχθούν ελληνικούς κρατικούς τίτλους, κάτι που δεν ίσχυσε μπροστά στο διπλό κίνδυνο δανεισμού σε μία ελληνική τράπεζα.

“Η πρόσβαση στη διατραπεζική αγορά είναι κρίσιμη ώστε να ξεκινήσει να λειτουργεί το εγχώριο σύστημα σε μία σχετικά φυσιολογική βάση και να μειώνει τις θέσεις του στην ΕΚΤ καθιερώνοντας ένα καλύτερο χρηματοδοτικό προφίλ,” τονίζει ο αναλυτής της Eurobank Securities, Νίκος Κοσκολέτος.

Τραπεζικοί ειδικοί αναφέρουν πως η τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα, Alpha Bank, μπορεί να απευθυνθεί διστακτικά στη διατραπεζική αγορά καθώς τα θεμελιώδη μεγέθη της δεν είναι πολύ διαφορετικά από της Eurobank. Οι ειδικοί πιστεύουν πως θα ήταν περισσότερο συμβολική κίνηση για να ενισχύσει την εμπιστοσύνη αλλά θα ήταν απίθανο να αποκτήσει πρόσβαση σε μεγάλου ύψους κεφάλαια σημαντικής διάρκειας όπως η Εθνική.

Αλλά η Τράπεζα Πειραιώς, η τέταρτη μεγαλύτερη ελληνική τράπεζα, είναι σε διαφορετική θέση λόγω της χαμηλής κεφαλαιακής επάρκειας. Η Πειραιώς μόλις που κατάφερε να περάσει τα ευρωπαϊκά stress tests, έτσι μέχρι να ολοκληρώσει την ΑΜΚ 800 εκατ. ευρώ δεν είναι πιθανό να εισέλθει στη διατραπεζική, όπου ενδέχεται να μην καταφέρει να προσελκύσει χρηματοδότηση ή να την εξασφαλίσει παρά μόνο με επαχθείς όρους.

Έπειτα από τις αυξήσεις των κεφαλαίων τους, οι τέσσερις κορυφαίες ελληνικές τράπεζες έχουν μεγαλύτερη κεφαλαιακή επάρκεια από τη μέση ευρωπαϊκή και σύντομα θα ξεκινήσουν να απομακρύνονται από την ΕΚΤ. Αλλά η εύκολη χρηματοδότηση στη διατραπεζική αγορά που σημειώθηκε δεν θα επιστρέψει μέχρι να διορθωθούν τα δημόσια οικονομικά της Ελλάδας.

“Η πλήρης ομαλοποίηση απαιτεί μία σημαντική μείωση των spreads και την επιστροφή της Ελλάδας σε ένα βιώσιμο δανεισμό μέσω των αγορών ομολόγων, κάτι το οποίο δεν αναμένεται μέχρι το επόμενο έτος,” σημειώνει ο κ. Κλάδης.

© Dow Jones Newswires