Η τιμή του ΟΤΕ

Η μετοχή του ΟΤΕ έδειξε χτες τα δόντια της. Επέστρεψε στα επίπεδα των 20 ευρώ και έδειξε ότι είναι έτοιμη να δοκιμάσει για υψηλότερα. Το δέλεαρ για τους επενδυτές είναι το γεγονός ότι η MIG πουλάει στα 26 ευρώ και το ελληνικό δημόσιο σε τιμή μεγαλύτερη απ’ αυτή. Ωστόσο θα θέλαμε να κάνουμε δύο επισημάνσεις, που η κάθε μία έχει τη δική της σημασία. 

Η πρώτη είναι η ακόλουθη: Το ότι το deal γίνεται στα 26 ευρώ δεν έχει απόλυτη σχέση με τη χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής. Ας μη ξεχνάμε ότι οι Γερμανοί δεν αγοράζουν απλά και μόνο κάποιες μετοχές μιας εισηγμένης εταιρείας, αλλά το management ενός μεγάλου οργανισμού. 

Κι η δεύτερη, ότι υπάρχουν πολλά παραδείγματα που η τιμή εξαγοράς αποτέλεσε στη συνέχεια κορυφή και όχι βάση για την τιμή μιας μετοχής. Σε αυτές τις περιπτώσεις μάλιστα, χάθηκαν και αρκετά χρήματα, καθώς οι επενδυτές πίστεψαν το ακριβώς αντίθετο. Ότι η τιμή εξαγοράς θα αποτελούσε και εγγύηση για το μέλλον για την τιμή της μετοχής. Κάτι τέτοιο όμως δεν συνέβη, καθώς ουδείς είχε πλέον ουσιαστικό ενδιαφέρον για την τιμή. Εκείνοι που εξαγόρασαν δεν επρόκειτο να πουλήσουν και η ίδια η αγορά είχε πλέον άλλα σενάρια για να ασχοληθεί και να κερδοσκοπήσει...

Είναι λίγα ή πολλά τα 20 ευρώ για την τιμή του ΟΤΕ; Αν κρίνει κανείς από την ιστορική διαδρομή της τιμής της  μετοχής, μπορεί να καταλήξει στο συμπέρασμα ότι δεν είναι φθηνή. Αν κρίνει από τα χρήματα που προσφέρουν οι Γερμανοί, τότε σίγουρα η μετοχή του ΟΤΕ αποτελεί στα παρόντα επίπεδα επενδυτική ευκαιρία. Ούτε όμως η μία άποψη ούτε και η άλλη μπορούν να σας δώσουν μία διαβεβαίωση για το αν θα πρέπει να αγοράσετε μετοχές του ΟΤΕ ή να πουλήσετε όσοι έχετε. 

Αυτό που ίσως μπορεί να αποτελέσει πυξίδα, είναι μία βασική χρηματιστηριακή αρχή: «αγόραζε στη φήμη και πούλα στην είδηση». Ότι θα γίνει deal στον ΟΤΕ δεν είναι φήμη, αλλά σίγουρα δεν είναι ακόμη και είδηση! Για να το πούμε κι αλλιώς, θα ήμασταν περισσότερο επιφυλακτικοί μετά από την οριστική ανακοίνωση του deal. Μέχρι τότε μπορούμε ίσως να απολαμβάνουμε (όσο μας το επιτρέπουν οι εξελίξεις στα διεθνή χρηματιστήρια) τα όσα συμβαίνουν και ίσως να βάζουμε μικρά ή μεγάλα στοιχήματα για τις επόμενες κινήσεις...

Θανάσης Μαυρίδης

thanasis.mavridis@capital.gr