Οι ειδήσεις που έβγαλε από το Λονδίνο ο Γ. Στάσσης για επενδύσεις, AMK, εξαγορές, μέρισμα και τηλεπικοινωνίες

Του Χάρη Φλουδόπουλου

Μια σειρά από σημαντικές ειδήσεις για το μέλλον της ΔΕΗ στην Ελλάδα και στη Νοτιοανατολική Ευρώπη έδωσε ο πρόεδρος και CEO της εταιρείας, Γιώργος Στάσσης, μιλώντας στο Capital Markets Day στο Λονδίνο, όπου παρουσιάστηκε το επικαιροποιημένο στρατηγικό σχέδιο για την περίοδο 2026-2028.

Από το μέρισμα και τις εξαγορές, μέχρι τις νέες μονάδες, τη δραστηριότητα στις τηλεπικοινωνίες και το μέλλον του data center project, ο επικεφαλής της ΔΕΗ ξεκαθάρισε με σαφήνεια τις προτεραιότητες και τις "κόκκινες γραμμές" του ομίλου.

Τηλεπικοινωνίες: Φωνή από τους επόμενους μήνες – Έρχονται πακέτα με ρεύμα

Ο Γ. Στάσσης ανακοίνωσε ότι μέσα στους επόμενους μήνες η ΔΕΗ περνά στο επόμενο στάδιο της στρατηγικής της στα τηλεπικοινωνιακά προϊόντα, προσφέροντας υπηρεσία φωνής, πέρα από το fiber internet.

Η υπηρεσία –που θα λειτουργεί ως add-on– έρχεται ως απάντηση στη ζήτηση μερίδας πελατών της ΔΕΗ. Σταδιακά, η εταιρεία το επόμενο διάστημα αναμένεται να περάσει σε συνδυαστικά πακέτα ρεύματος και τηλεπικοινωνιών, ενισχύοντας την πολυκαναλική της στρατηγική και τη συγκράτηση της πελατειακής βάσης.

Σύμφωνα με την παρουσίαση, η ΔΕΗ στοχεύει έως το 2028 σε 3,8 εκατ. σπίτια passed, ενώ προβλέπει EBITDA άνω των €100 εκατ. από το telecom business μετά το 2030. Μέχρι τέλος του έτους αναμένεται να φτάσει τα 18 χιλιάδες συμβόλαια ενώ στόχος μέχρι το 2028 είναι να φτάσει τους 590 χιλιάδες πελάτες ξεπερνώτας μετά το 2030 τα 100 εκατ. σε λειτουργική κερδοφορία EBITDA. 

Data centers: Τέλος 2026 οι απαντήσεις από hyperscalers – το project παραμένει discretionary

Η διοίκηση επανέλαβε ότι το mega data center στην Κοζάνη δεν είναι εντός του βασικού business plan μέχρι το 2028, αλλά αποτελεί σημαντικό upside. Οι οριστικές απαντήσεις των hyperscalers –που θα καθορίσουν την υλοποίηση– αναμένονται στο τέλος του 2026.

Η ΔΕΗ δεν πρόκειται να προχωρήσει σε καμία κεφαλαιακή δέσμευση χωρίς:
- υπογραφή με hyperscaler,
- διασφάλιση μακροχρόνιου PPA,
- διατήρηση της πιστοληπτικής ικανότητας,
- συμμετοχή επενδυτή/partner στο equity για έργο 1 GW.

Μονάδες παραγωγής: Κομοτηνή κλείνει – αποφάσεις για νέα CCGT στη Βουλγαρία & peaker στη Ρουμανία

Ο κ. Στάσσης επιβεβαίωσε ότι:

• Κλείνει η θερμική μονάδα της Κομοτηνής, στο πλαίσιο της ολοκλήρωσης της απολιγνιτοποίησης στο τέλος του 2026 και της αναδιάταξης του χαρτοφυλακίου.

• Βουλγαρία: Απόφαση μέσα στους επόμενους μήνες για CCGT 820 MW

Η ΔΕΗ εξετάζει την κατασκευή ενός μεγάλου σταθμού φυσικού αερίου, καθώς:

- η Βουλγαρία αποσύρει τα επόμενα χρόνια όλο τον άνθρακα και τον λιγνίτη,
αναμένεται σημαντικό έλλειμμα ισχύος,
οι εισαγωγές δεν επαρκούν για την κάλυψη της ζήτησης.

• Ρουμανία: Peaker 80 MWΣτόχος είναι μία μικρή μονάδα γρήγορης εκκίνησης (OCGT), δεδομένου ότι η χώρα διαθέτει ήδη αρκετές μονάδες βάσης.

Εξαγορές: Μόνο μικρές κινήσεις – "Δεν ξανακάνουμε Enel Ρουμανίας"

Ο Γ. Στάσσης ήταν κατηγορηματικός:

• Δεν θα γίνει νέα μεγάλη εξαγορά τύπου Enel Ρουμανίας.
Η στρατηγική της ΔΕΗ πλέον δεν περιλαμβάνει μεγάλα deals.

• Στόχος πιθανών εξαγορών ωστόσο είναι μικρές εταιρείες προμήθειας της τάξης των  100.000 πελατών. Ο λόγος; συμβάλλουν στο profiling της παραγωγής,
ενισχύουν την καθετοποίηση, προσφέρουν προβλεψιμότητα στη ζήτηση. 

• Δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο εξαγοράς στην Ιταλία: "Ίσως κάνουμε κάτι μικρό – δεν αποκλείω μια εξαγορά".

ΑΜΚ: "Ούτε μία στο δισεκατομμύριο"

Η διοίκηση της ΔΕΗ  ξεκαθάρισε ότι "ούτε μία στο δισεκατομμύριο" δεν πρόκειται να υπάρξει Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου. Με δεδομένο ότι το business plan είναι αυτοχρηματοδοτούμενο, μέσω ισχυρών λειτουργικών ταμειακών ροών και διατηρούμενης μόχλευσης κάτω από 3,5x, η ΔΕΗ αποκλείει οποιαδήποτε προσφυγή στην αγορά για κεφάλαια.

Αντίθετα, η εταιρεία δηλώνει ότι σε περίπτωση υπερβάλλουσας ρευστότητας θα προτιμήσει share buybacks έναντι αύξησης επενδύσεων.

Μέρισμα: Στόχος τα €1,2 ανά μετοχή το 2028

Το πλάνο του ομίλου προβλέπει:
- EBITDA €2,9 δισ. το 2028,

- καθαρά κέρδη €900 εκατ.,

- μέρισμα €1,2/μετοχή, υπερδιπλάσιο από τα σημερινά επίπεδα.

Η ΔΕΗ έχει ήδη δεσμευτεί ότι τα μερίσματα θα αυξάνονται σταθερά με βάση την κερδοφορία και χωρίς να επηρεάζεται η κεφαλαιακή της δομή.

Πού επενδύει η ΔΕΗ 2026-2028: €10,1 δισ. – Τα €5 δισ. discretionary

Το επενδυτικό πρόγραμμα για την τριετία φτάνει τα €10,1 δισ., από τα οποία:

58% σε ΑΠΕ & ευέλικτη παραγωγή,

27% σε δίκτυα,

4% σε τηλεπικοινωνίες,

3% σε ψηφιακό μετασχηματισμό & AI.

Υπογραμμίζεται ότι  €5 δισ. από τις επενδύσεις θεωρούνται discretionary, δηλαδή μπορούν να μετακινηθούν χρονικά ή να αντικατασταθούν με buybacks ανάλογα με τις συνθήκες αγοράς.

Ενέργεια & Λιανική: Η ΔΕΗ δεν έχει merchant risk 

Ο Γ. Στάσσης τόνισε ότι η ΔΕΗ:
- πουλάει στους πελάτες της και όχι στην αγορά,
- άρα δεν έχει merchant exposure,
και η στρατηγική της είναι η διατήρηση της βάσης και ιδίως των high-value πελατών.

Ο συνδυασμός λιανικής, ΑΠΕ, ευέλικτων μονάδων, δικτύων, δημιουργεί ένα φυσικό hedge, που επιτρέπει τη διαχείριση της μεταβλητότητας των τιμών φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας.

Ένα business plan χωρίς "στοιχήματα" – με έμφαση στη σταθερότητα
Το μήνυμα της διοίκησης από το Λονδίνο ήταν ξεκάθαρο:

Καμία ΑΜΚ.

Καμία μεγάλη εξαγορά.

Σταδιακή ενίσχυση μερισμάτων.

Επέκταση σε ευέλικτη παραγωγή και μικρές εξαγορές προμηθευτών.

Ενίσχυση telecom & ενεργειακών υπηρεσιών για cross-selling.

Αυξημένη ζήτηση σε Ελλάδα και SEE που στηρίζει το business plan.

Η ΔΕΗ επιδιώκει να εδραιωθεί ως ο κορυφαίος ενεργειακός όμιλος της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, έχοντας ήδη αποδείξει –όπως χαρακτηριστικά ανέφερε ο CEO– ότι "παραδίδει τους στόχους που υπόσχεται".