Dexia-Εθνική: Βίοι παράλληλοι

Τελικά φαίνεται ότι η γαλλοβελγική Dexia και η Εθνική Τράπεζα έχουν περισσότερα κοινά πέρα από το ό,τι και οι δύο προχώρησαν πρόσφατα σε εξαγορές τουρκικών τραπεζών.
Ως γνωστόν, η Dexia, τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα του Βελγίου, ανακοίνωσε στις 31 Μαίου ότι εξαγόρασε το 75% της τουρκικής DenizBank έναντι 2,44 δισ. δολαρίων. Η Denizbank είναι η 10η μεγαλύτερη τράπεζα στην Τουρκία και το 7ο μεγαλύτερο ιδιωτικό ίδρυμα, σύμφωνα με τη Moody΄s Investors Service. Ο όμιλος είχε ενεργητικό ύψους 11,9 δισ. τουρκικές λίρες (7,5 δισ. δολ.) στα τέλη του προηγούμενου έτους. Έχει μερίδιο αγοράς 3% στα δάνεια και 2% στις τουρκικές καταθέσεις.

Από την ημερομηνία, όμως, εξαγοράς μέχρι και χθες (12/6), η μετοχή της γαλλοβελγικού ομίλου δεν έχει σταματήσει να υποχωρεί, ακριβώς όπως συμβαίνει με αυτή της Εθνικής. Συγκεκριμένα, την προηγούμενη της ανακοίνωσης του deal η μετοχή της Dexia στο χρηματιστήριο των Βρυξελλών είχε κλείσει στα 19,51 ευρώ. Χθες βρέθηκε στα 17,84 ευρώ, υποχώρησε δηλαδή κατά 8,55% σε δέκα συνεδριάσεις.

Όπως και στην περίπτωση της Εθνικής, ο προβληματισμός των αναλυτών για το τουρκικό εγχείρημα της Dexia είναι μεγάλος. Η Merill Lynch στις 6/6 έσπευσε να υποβαθμίσει την τιμή-στόχο για την μετοχή της τράπεζας στα 22,1 ευρώ από 23 ευρώ, ενώ όλο και περισσότερες είναι οι εκτιμήσεις που αναφέρουν ότι τα σχέδια του Άξελ Μίλλερ, του διορισθέντος τον περασμένο Ιανουάριο διευθύνοντος συμβούλου της τράπεζας, είναι «αισιόδοξα».

Αναλυτές της Garanti Securities στην Κωνσταντινούπολη αναφέρουν ότι η τιμή που πλήρωσε η Dexia για την Denizbank είναι το υψηλότερο πολλαπλάσιο που έχει καταβάλει κανείς μέχρι τώρα στον πρόσφατο κύκλο των εξαγορών στην Τουρκία. Η Garanti Securities επισημαίνει ότι το deal δείχνει ένα πολλαπλάσιο τιμής προς λογιστική αξία της τάξεως του 3,9 «το οποίο ξεπερνά το πολλαπλάσιο της τελευταίας εξαγοράς στην Τουρκία».