Απόκλιση 3 δισ. ευρώ για τη "δίκαιη" αποτίμηση της Alpha από τις νέες τιμές στόχους

Αρκετά διχασμένοι εμφανίζονται οι αναλυτές ξένων και εγχώριων επενδυτικών οίκων ως προς την αποτίμηση την οποία πιστεύουν ότι "δικαιούται" η Alpha Bank, με βάση τις προβλέψεις τους για την κερδοφορία της διετίας 2007-2008.

Αν σκεφτεί κανείς μάλιστα ότι ανάμεσα στην υψηλότερη και τη χαμηλότερη τιμή στόχο υπάρχει διαφορά 17%, ενώ η απόκλιση σε όρους κεφαλαιοποίησης είναι της τάξης των 3 δισ. ευρώ και των προβλέψεων για την κερδοφορία του 2008 κατά... 115 εκατ. ευρώ, τότε έχουμε να κάνουμε με γρίφο και σε κάθε περίπτωση με κανονικό στοίχημα για το που θα "κάτσει η μπίλια".

Έτσι λοιπόν, η JP Morgan αποδεικνύεται η πλέον αισιόδοξη βάσει των προβλέψεών της για την Alpha Bank, διατυπώνοντας τιμή στόχο τα 32 ευρώ και σύσταση "overweight". Στην τιμή-στόχο η κεφαλαιοποίηση της τράπεζας θα διαμορφώνεται σε 13 δισ. ευρώ περίπου έναντι των 9,3 δισ. ευρώ σήμερα. Εκτιμά ότι φέτος τα κέρδη ανά μετοχή θα διαμορφωθούν σε 1,82 ευρώ και το 2008 θα αυξηθούν στα 2,14 ευρώ ή συνολικά στα 873 εκατ. ευρώ.

Αντίθετα, η Citigroup είναι η πλέον απαισιόδοξη. Διατυπώνει σύσταση διακράτησης με τιμή στόχο τα 25 ευρώ που αντιστοιχεί σε κεφαλαιοποίηση 10,2 δισ. ευρώ. Προβλέπει ότι τα κέρδη ανά μετοχή θα είναι της τάξης του 1,78 ευρώ για τη χρήση 2007 και 1,86 ευρώ ή συνολικά 759 εκατ. ευρώ για τη χρήση 2008.

Κάπου ανάμεσα στις ανωτέρω προβλέψεις στέκονται οι εκτιμήσεις της Deutsche Bank και της Π&Κ ΑΧΕΠΕΥ.

Οι Γερμανοί παρότι προβλέπουν κέρδη ανά μετοχή 1,81 και 2,14 ευρώ για φέτος και το 2007 -ήτοι οι εκτιμήσεις της συγκλίνουν με αυτές της JP Morgan- εντούτοις διατυπώνουν σύσταση διακράτησης με στόχο τα 26,50 ευρώ. Είναι δηλαδή πιο κοντά στην προσέγγιση της Citigroup σε ότι αφορά στην αποτίμηση.

Από την πλευρά της, η Π&Κ ΑΧΕΠΕΥ προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 1,94 και 2,04 ευρώ για τις χρήσης 2007 και 2008, ενώ ο πήχης της κεφαλαιοποίησης τοποθετείται κοντά σε αυτό της αμερικάνικης τράπεζας, στα 31 ευρώ με σύσταση "οverweight".