Τυχερά παιχνίδια: Προβληματίζουν τα φορολογικά μέτρα

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Έντονο προβληματισμό στη «νόμιμη» αγορά του τζόγου προκάλεσε η απόφαση της κυβέρνησης να προχωρήσει στην κατάργηση του αφορολόγητου ορίου στα κέρδη από τυχερά παιχνίδια, με την επιβολή νέων φόρων και αύξηση των φορολογικών συντελεστών σε υπάρχοντες φόρους.

Από τη μία πλευρά πολλοί υποστηρίζουν πως οι υπό κρατικό έλεγχο εταιρείες όπως ο ΟΔΙΕ, τα Κρατικά Λαχεία και κυρίως ο ΟΠΑΠ, θα χάσουν έδαφος απέναντι στον ανταγωνισμό από τον ηλεκτρονικό τζόγο (που συχνά δεν υπόκειται σε καμία φορολογία) αντισταθμίζοντας τις πιθανές απώλειες με μείωση των αποδιδόμενων κερδών προς τους παίκτες, ενώ από την άλλη ορισμένοι εκτιμούν πως τα νέα μέτρα θα έχουν μόνο βραχυπρόθεσμη επίπτωση και δεν θα μειώσουν το ενδιαφέρον των παικτών. Στόχος της κυβέρνησης είναι να συγκεντρώσει έσοδα 180 εκατ. ευρώ, καταργώντας το αφορολόγητο όριο στα λαχεία, επιβάλλοντας φόρο 10% στο ιπποδρομιακό στοίχημα και αυξάνοντας σε 10% την επιβάρυνση για όσα τυχερά παιχνίδια φορολογούνταν έως σήμερα με 5%. 

Στο επίκεντρο, φυσικά, βρίσκεται ο ΟΠΑΠ, ως η μεγαλύτερη εταιρεία τυχερών παιχνιδιών της εγχώριας αγοράς και μια από τις ισχυρότερες στην Ευρώπη. Σε σχετική της έκθεση η Proton Bank αναφέρει πως οι προωθούμενες αλλαγές στη φορολογία των τυχερών παιχνιδιών θα έχουν αρνητικές επιπτώσεις για τον Οργανισμό, επηρεάζοντας κυρίως το ΚΙΝΟ καθώς εκτιμάται πως οι νικητές θα ποντάρουν λιγότερα στις επόμενες κληρώσεις. 

Ακόμη περισσότερο, θεωρεί η Proton, θα επηρεαστεί το «Στοίχημα» καθώς η μέχρι πρότινος φορολογία επηρέαζε μικρό αριθμό νικητών, ενώ το παιχνίδι – το οποίο σημειώνει πως ήδη δέχεται ισχυρό ανταγωνισμό από το διαδικτυακό στοιχηματισμό - θα χάσει την ελκυστικότητα του. Το τμήμα ανάλυσης της τράπεζας αναφέρει πως οι απώλειες από τη φορολόγηση μπορούν να αντισταθμιστούν από την αδειοδότηση των the on line operators, κάτι το οποίο δεν προβλέπεται μέχρι στιγμής. H Proton υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη της εισηγμένης κατά 3,9%για το σύνολο του 2009 και κατά 10,3% για το 2010, μειώνει την τιμή-στόχο στα 22 ευρώ (από τα 25 ευρώ) για τη μετοχή και υποβαθμίζει τη σύσταση σε neutral από outperform. 

Στο ίδιο μήκος κύματος και η Alpha Finance, που θεωρεί πως τα νέα μέτρα, ιδιαίτερα για το ΚΙΝΟ και το «Στοίχημα», ενδέχεται να αποθαρρύνουν τους παίκτες από το να στοιχηματίσουν στα πρακτορεία του Οργανισμού. Όπως σημειώνεται, ο ΟΠΑΠ ήδη αντιμετωπίζει σκληρό ανταγωνισμό από τον ηλεκτρονικό τζόγο (που τις περισσότερες φορές δεν υπόκειται σε φορολογία) και τα νέα μέτρα θα του αφήσουν λιγότερο χώρο ώστε να προσφέρει περισσότερο ελκυστικές αποδόσεις. Οι πρώτες πρόχειρες εκτιμήσεις της ΑΧΕ κάνουν λόγο για πτώση κατά 5-6% των αποδόσεων στο «Στοίχημα» (το payout υπολογίζεται στο 69% φέτος), τη στιγμή οι ο ανταγωνισμός στο διαδίκτυο δίνει αποδόσεις που ξεπερνούν το 80%. 

Αντίθετα, η Eurobank EFG Securities σημειώνει πως τα νέα φορο-μέτρα για το τζόγο θα έχουν αμελητέα επίπτωση στα παιχνίδια του ΟΠΑΠ. Η χρηματιστηριακή δεν βλέπει κανένα λόγο για οποιαδήποτε αλλαγή των εκτιμήσεών της σε αυτό το στάδιο λόγω αυτής της εξέλιξης και διατηρεί τη σύσταση overweight για τη μετοχή της εταιρείας και τη τιμή-στόχο των 26,20 ευρώ. Αντίστοιχα, οι αναλυτές της HSBC επισημαίνουν τη μικρή επιρροή που θα έχουν τα νέα μέτρα για τον ΟΠΑΠ διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση οverweight για τη μετοχή.