O ευρωπαϊκός τραπεζικός κλάδος εισέρχεται σε έναν πολυετή κύκλο ισχυρής αύξησης κερδών, έχοντας ήδη καταγράψει υπεραπόδοση για περισσότερα από τρία χρόνια και ένα έντονο re-rating μέσα στο 2025. Παρ’ όλα αυτά, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, με τις τράπεζες να διαπραγματεύονται στις 9–10 φορές τα κέρδη, περίπου 1,4 φορές τη λογιστική αξία (P/TBV) και με απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) κοντά στο 16%.
Η εικόνα ενισχύεται από ιστορικά υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας (CET1) και συνολική απόδοση προς τους μετόχους 7–8%, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για περαιτέρω επαναξιολόγηση του κλάδου, καθώς η βιωσιμότητα της ανάπτυξης αρχίζει να αποτιμάται πληρέστερα από την αγορά. Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) αναμένεται να αυξάνονται με διψήφιο ετήσιο ρυθμό την επόμενη τριετία.
Παράλληλα, το discount αποτίμησης έναντι των αμερικανικών τραπεζών έχει επανέλθει κοντά στο 30%, επίπεδο που θεωρείται πλέον δύσκολο να δικαιολογηθεί, δεδομένης της σύγκλισης στην κερδοφορία μεταξύ ευρωπαϊκών και αμερικανικών τραπεζών.
Το περιβάλλον επιτοκίων στην Ευρώπη σταθεροποιείται, ενώ οι απότομες καμπύλες αποδόσεων δημιουργούν ευνοϊκές συνθήκες για διατηρήσιμη αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), στηρίζοντας τα επίπεδα ROTE κοντά στο 16%.
Καθοριστικό ρόλο παίζει η επέκταση των ισολογισμών, και ειδικά η αύξηση των χαμηλού κόστους καταθέσεων, καθώς η ποιότητα του τραπεζικού franchise αποκτά όλο και μεγαλύτερη σημασία. Η πιστωτική ανάπτυξη δεν θα είναι ομοιόμορφη: οι ισχυρότερες επιδόσεις αναμένονται στην Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, την Ιρλανδία, την Ιβηρική και την Ελλάδα, ενώ το Ηνωμένο Βασίλειο παραμένει ανθεκτικό. Βελτίωση προβλέπεται και για τη Γερμανία και την Ιταλία από το δεύτερο εξάμηνο του 2026, υπό την προϋπόθεση επιτυχούς δημοσιονομικής ώθησης.
Με την κερδοφορία σε υψηλά επίπεδα και τα κεφαλαιακά αποθέματα ισχυρά, οι ευρωπαϊκές τράπεζες υιοθετούν πιο πειθαρχημένη στρατηγική κατανομής κεφαλαίου. Για την περίοδο 2026–27, ο κλάδος εκτιμάται ότι θα προσφέρει συνολική απόδοση περίπου 16%, με σαφή μετατόπιση της προτίμησης προς τα υψηλότερα μερίσματα, εις βάρος των επαναγορών μετοχών.
Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές παραμένουν βασικό εργαλείο αξιοποίησης κεφαλαίων, τόσο μέσω εσωτερικής συγκέντρωσης σε κατακερματισμένες αγορές όσο και μέσω εξαγορών σε όλη την τραπεζική αλυσίδα αξίας.
Η τεχνητή νοημοσύνη μετασχηματίζει τις στρατηγικές κόστους των τραπεζών, με το 2026 να αναμένεται ως χρονιά κορύφωσης των επενδύσεων πριν γίνουν εμφανή τα οφέλη στην αποδοτικότητα. Οι εφαρμογές AI μπορούν να μειώσουν διαρθρωτικά τα λειτουργικά έξοδα, να αυξήσουν την παραγωγικότητα και να επιτρέψουν τη μεταφορά πόρων σε πρωτοβουλίες μετασχηματισμού, στηρίζοντας υψηλότερη μακροπρόθεσμη κερδοφορία. Οι τράπεζες που θα κινηθούν πρώτες θα έχουν πλεονέκτημα έναντι των ψηφιακών παικτών.
Παρά τις πρόσφατες πτωχεύσεις private credit στις ΗΠΑ και την υποτονική ανάπτυξη στην Ευρώπη, η ποιότητα ενεργητικού των ευρωπαϊκών τραπεζών παραμένει ανθεκτική. Η αγορά ιδιωτικής πίστης στην Ευρώπη είναι μικρότερη και λιγότερο διασυνδεδεμένη με τις τράπεζες, ενώ η έκθεση σε μη τραπεζικούς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς είναι περιορισμένη και συγκεντρωμένη. Η εταιρική πίεση φαίνεται να έχει κορυφωθεί, με τις τράπεζες να έχουν αποφύγει τον υπερβολικό κίνδυνο και να έχουν ενισχύσει την κάλυψη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Απαισιόδοξοι σε ό,τι αφορά την εξέλιξη του πληθωρισμού τους επόμενους 12 μήνες – όσον αφορά τα αγαθά, τις υπηρεσίες και τα ακίνητα – εμφανίζονται οι Έλληνες.
Κέρδη και τζίρος που ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Τα συμπεράσματα της από συναντήσεις που είχε με επενδυτές στις ΗΠΑ και αλλού παρουσιάζει η UBS. Παραμένει στα top picks η Τράπεζα Πειραιώς.
Πέρα από τους μύθους, η συμφωνία με τη Mercosur κρύβει ένα τεράστιο στρατηγικό πλεονέκτημα για Ελλάδα και ΕΕ. Μήπως το πραγματικό διακύβευμα δεν είναι τα αγροτικά;
Προστατεύει από τις "απομιμήσεις" 21 εγχώρια αγροτικά προϊόντα και θέτει δικλείδες ασφαλείας υπέρ των παραγωγών σε περιπτώσεις αιφνίδιας αύξησης εισαγωγών.
Σε πλεονεκτική θέση έχει φέρει τις ελληνικές τράπεζες το πλεόνασμα κεφαλαίων και ρευστότητας που διαθέτουν και η αύξηση των καταθέσεων από νοικοκυριά και επιχειρήσεις.
Ο υπουργός Υγείας σχολίασε το βίντεο που ανέβασε ένας Αμερικανός τουρίστας στο TikTok.
Τον Μάρτιο οι πρώτες αξιολογήσεις από Moody’s, DBRS και Scope.
Ο κ. Παπασταύρου θα πραγματοποιήσει διμερείς συναντήσεις με τον Υπουργό Ενέργειας της Σαουδικής Αραβίας.
Ο υφυπουργός παρά τω πρωθυπουργώ έθεσε τρεις βασικές μεταβλητές.
Σύμφωνα με ερευνητές, η απάντηση δεν σχετίζεται αποκλειστικά με την ένταση της βροχής.
