Κρίσιμη αξιολόγηση των κεφαλαιακών πλάνων των τραπεζών από SSM

της Νένας Μαλλιάρα

Μέχρι την Δευτέρα θα ξέρουν οι τέσσερις συστημικές τράπεζες πώς αξιολόγησε ο SSM τα σχέδια για την κεφαλαιακή τους ενίσχυση που περιλαμβάνουν άντληση κεφαλαίων κυρίως από τις κινήσεις διαχείρισης παθητικού (ανταλλαγές από τους κατόχους των τραπεζικών ομολόγων) και προσδοκόμενων προσόδων από capital actions. Ενδιαφέρον στη διαδικασία παρουσιάζει η περίπτωση του πλάνου της Εθνικής Τράπεζας, η οποία επιδιώκει να πείσει τις εποπτικές αρχές (αν και δύσκολο) να προσμετρήσουν σε αυτή τη φάση κεφάλαια από την πώληση της Finansbank, εφόσον η Εθνική εμφανίσει άμεσα ή κατόπιν μικρής παράτασης μία συμφωνία που να βρίσκεται σε φάση νομικού και οικονομικού ελέγχου (due diligence).

Εν τω μεταξύ το ενδιαφέρον σήμερα εστιάζεται και στην Attica Bank. Χθες η τράπεζα υπέβαλε στην ΤτΕ σχέδιο για την κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών που ανέδειξε η αξιολόγηση που διενήργησε η ΤτΕ για λογαριασμό της ΕΚΤ και το οποίο έδειξε κεφαλαιακές ανάγκες  για την Attica Bank 857 εκατ. ευρώ στο βασικό σενάριο και 1,021 δισ. ευρώ στο δυσμενές. Η αξιολόγηση του κεφαλαιακού πλάνου της τράπεζας από την ΤτΕ αναμένεται να δώσει, ενδεχομένως και σήμερα, την εικόνα για το τελικό ύψος των κεφαλαίων που θα χρειαστεί η τράπεζα για την ανακεφαλαιοποίησή της. Σε κάθε περίπτωση, τα δεδομένα θα είναι γνωστά μέσα στο Σαββατοκύριακο, οπότε και πρόκειται να συνεδριάσει το διοικητικό συμβούλιο της Attica Bank για να προσδιορίσει τις επόμενες κινήσεις για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.

Σύμφωνα με τις πληροφορίες του Capital.gr, το κεφαλαιακό σχέδιο που έχει υποβάλει η τράπεζα στην ΤτΕ περιλαμβάνει δράσεις σε τρεις άξονες: στο μέτωπο του αναβαλλόμενου φόρου, σε ενέργειες για τη δημιουργία εσωτερικού κεφαλαίου και σε λογιστικά γεγονότα που πρέπει να απομειώσουν το ύψος των νέων κεφαλαιακών αναγκών. Μεταξύ αυτών, αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων και πωλήσεις κυρίως από leasing.

Σχετικά με ενέργειες με τον αναβαλλόμενο φόρο, η τράπεζα εστιάζει στην προσμέτρηση της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης, ύψους 104 εκατ. ευρώ που αναλογεί στις προβλέψεις για πιστωτικό κίνδυνο που σχηματίσθηκαν την 30ή/6/2015 λόγω των δυσμενών οικονομικών συνθηκών. Το ποσό αυτό της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης αντιπροσωπεύει ποσοστό 12,1% επί των κεφαλαιακών αναγκών του βασικού σεναρίου και ποσοστό 10,2% επί των κεφαλαιακών αναγκών του δυσμενούς σεναρίου.

Αναφορικά με τις ενέργειες δημιουργίας εσωτερικού κεφαλαίου, το κεφαλαιακό πλάνο της τράπεζας προβλέπει μετατροπή του Μετατρέψιμου Ομολογιακού Δανείου ύψους 95,5 εκατ. ευρώ σε κοινές μετοχές, το οποίο αντιπροσωπεύει ποσοστό της τάξης 11,1% επί των κεφαλαιακών αναγκών του βασικού σεναρίου και ποσοστό 9,4% επί των κεφαλαιακών αναγκών του δυσμενούς σεναρίου. 

Εάν προσμετρηθούν όλες οι ανωτέρω ενέργειες, τότε το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών της Attica Bank εκτιμάται ότι μπορεί να περιορισθεί σημαντικά.

Σύμφωνα με τις πληροφορίες του Capital.gr, το γεγονός των τόσο αυξημένων κεφαλαιακών αναγκών κατά το "stress test" της ΤτΕ, συνδέεται 

- αφενός με το ότι η τράπεζα "έχασε" πέρσι την ανακεφαλαιοποίηση ύψους 434 εκατ. ευρώ, 

- αφετέρου με την πλήρη εφαρμογή της EBA για τον υπολογισμό του δείκτη επισφαλειών όχι βάσει των καθυστερούμενων αλλά βάσει των μη εξυπηρετούμενων δανείων,

- και κυρίως με το ότι δεν υπήρξε θετική αξιολόγηση για πολλά αναδιαρθρωμένα δάνεια παρά τα επιχειρηματικά πλάνα που παρουσιάστηκαν. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι επιβλήθηκε "κούρεμα" των καλύψεων των δανείων σε ποσοστό 50%, ενώ στον αντίποδα, θεωρήθηκαν ως χρήμα οι μεταχρονολογημένες επιταγές. Σημειώνεται ότι το χαρτοφυλάκιο των δανείων της Attica Bank είναι κατεξοχήν επιχειρηματικό (σε αναλογία 77% - 23%).

Επόμενος στόχος της Attica Bank μετά τον τελικό προσδιορισμό των κεφαλαιακών της αναγκών από την ΤτΕ είναι να προχωρήσει στην αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου που θα γίνει με δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων. Ήδη από πέρσι ο βασικός μέτοχος της τράπεζας, ΕΤΑΑ-ΤΣΜΕΔΕ έχει δεσμευτεί ότι θα συνεισφέρει με 221 εκατ. ευρώ, ποσό που τώρα θα αναπροσαρμοστεί βάσει των νέων κεφαλαιακών αναγκών.

Στα αδιάθετα της έκδοσης "υπάρχει χώρος" για ξένους επενδυτές (σημειώνεται ότι η Attica Bank πραγματοποιεί επίσης επαφές με ξένους), κάτι που αποτελούσε στόχο και της αύξησης κεφαλαίου που ήταν να γίνει το 2014. Σε περίπτωση μη επίτευξης του στόχου της κάλυψης εξ ολοκλήρου των κεφαλαιακών αναγκών από ιδιωτικά κεφάλαια, η Attica Bank θα στραφεί αναγκαστικά στο ΤΧΣ.