Ο διάβολος κρύβεται... στις λεπτομέρειες της επαναγοράς

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ 10:12

Του Κωνσταντίνου Μαριόλη

Λίγες μόνο ώρες απομένουν για την ολοκλήρωση της περιόδου προσφοράς ελληνικών κρατικών ομολόγων στη διαδικασία ανταλλαγής και όλα δείχνουν ότι οδεύουμε σε θρίλερ της τελευταίας στιγμής. Σύμφωνα με νεότερες πληροφορίες, τα μεγαλύτερα hedge funds αναμένεται να αποφασίσουν την Παρασκευή, όχι για τη συμμετοχή τους, η οποία θεωρείται σχεδόν βέβαιη, αλλά για το ποσοστό που θα διαθέσουν.

Επίσημα στοιχεία φυσικά δεν διατίθενται, ωστόσο αυξάνονται οι εκτιμήσεις μεγάλων οίκων και αναλυτών του εξωτερικού, που γνωρίζουν... από πρώτο χέρι τον τρόπο συμπεριφοράς των hedge funds και τα περιθώρια ευελιξίας που αποφασίζουν να «χρησιμοποιήσουν», οι οποίοι τοποθετούν το συνολικό ποσοστό συμμετοχής στη διαδικασία, έως και άνω του 50%.

Στις 5μ.μ., ο υπουργός Οικονομικών κ. Γιάννης Στουρνάρας θα έχει νέα συνάντηση με την ηγεσία της Έλληνικής Ένωσης Τραπεζών, με αντικείμενο τα θέματα που απασχολούν τις τράπεζες και τα ζητήματα που προκύπτουν από τη συμμετοχή τους στη διαδικασία επαναγοράς χρέους. Γιατί, μπορεί ο υπουργός Οικονομικών να επιμένει για την επιτυχία του εγχειρήματος –αλλά και για την πλήρη συμμετοχή των τραπεζών– ωστόσο υπάρχουν ορισμένες πτυχές που χρήζουν ιδιαίτερης προσοχής.

Όπως έχει αναφέρει το Capital.gr, το βασικό αίτημα των τραπεζών είναι να βρεθεί μία φόρμουλα για την ποινική κάλυψη των διοικήσεων. Σε αυτό το πλαίσιο, εξετάζονται όλοι οι εφικτοί τρόποι (σημειώνεται ότι τα "νέα" ομόλογα υπάγονται στο αγγλικό δίκαιο), ωστόσο πληροφορίες αναφέρουν ότι θα ζητηθεί βοήθεια από... το εξωτερικό. Αργά το απόγευμα θα γνωρίζουμε αν οι τράπεζες κατάφεραν να ικανοποιηθούν, τουλάχιστον εν μέρει. Το αποτέλεσμα της επαναγοράς δεν αναμένεται να γίνει γνωστό μέχρι την Κυριακή, ωστόσο από το πέρας της προθεσμίας ίσως υπάρξουν κάποιες ενδιαφέρουσες ενδείξεις.

Αναφορικά με τη διαδικασία, το τελικό ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών δεν μπορεί να εκτιμηθεί με ακρίβεια, όμως όταν υπάρχουν διαρροές από τα ίδια τα hedge funds που δηλώνουν πως θα συμμετάσχουν και όταν ακόμη και οι πιο απαισιόδοξοι για την Ελλάδα «μαλακώνουν» και κάνουν προβλέψεις για συνολική συμμετοχή πάνω από 50%, τότε... κάτι τρέχει.

Ξένα μέσα υπογραμμίζουν το δίλημμα στο οποίο βρίσκονται οι επενδυτές, αφού από τη μία θέλουν να κατοχυρώσουν σημαντικά κέρδη και από την άλλη «βλέπουν» μία ευκαιρία καταγραφής ακόμη μεγαλύτερων κερδών στη συνέχεια, από τη στιγμή που οι Ευρωπαίοι πράξουν αυτό που έχουν υποσχεθεί και κάνουν τα πάντα για να κρατήσουν την Ελλάδα στο ευρώ.

Traders επίσης εκτιμούν, ότι μεγάλα hedge funds θα επιλέξουν να συμμετάσχουν στην επαναγορά διαθέτοντας τα ομόλογα που κατέχουν, με σκοπό να αγοράσουν στη συνέχεια μεγαλύτερο όγκο πιο βραχυπρόθεσμων ελληνικών τίτλων, διατηρώντας με αυτόν τον τρόπο την έκθεσή τους στην Ελλάδα στο ίδιο επίπεδο. Σε αυτό το πλαίσιο, φέρονται να εξετάζουν το ενδεχόμενο να συμμετάσχουν σε ποσοστό μεταξύ 30%-40%, που αντιστοιχεί σχεδόν σε 6,5-8,5 δισ. ευρώ ονομαστικής αξίας.

Από την πλευρά της, η αναλύτρια του Roubini, Megan Greene, εκτίμησε ότι το ελληνικό δημόσιο θα καταφέρει να συγκεντρώσει προσφορές ύψους άνω των 30 δισ. ευρώ ονομαστικής αξίας, επιτυγχάνοντας τον αρχικό στόχο που είχε θέσει.

Η επαναγορά «κρίνει» και τα απαιτούμενα κεφάλαια για το Τ.Τ.

Χθες, ο επικεφαλής του ΤΧΣ, κ. Παναγιώτης Θωμόπουλος, είπε ότι το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο θα σπάσει σε «καλή» και «κακή» τράπεζα, σε μία ανάλογη διαδικασία με εκείνη της Αγροτικής. Το χρηματοδτικό κενό που θα προκύψει, διαμορφώνεται, σύμφωνα με τον ίδιο, μεταξύ 3-5 δισ. ευρώ, ωστόσο το ακριβές ποσό που θα απαιτηθεί εξαρτάται και από τη διαδικασία επαναγοράς.

Σύμφωνα με πληροφορίες, το τελικό ύψος είναι άρρηκτα συνδεδεμένο με την τιμή στην οποία έχει εγγράψει στα βιβλία του το ΤΤ τα «νέα» ομόλογα μετά το PSI, και την τιμή στην οποία θα συμμετάσχει στην επαναγορά.

Καλά πληροφορημένες τραπεζικές πηγές αναφέρουν ότι η Τρόικα πιέζει «ασφυκτικά» για να «τρέξουν» άμεσα οι εξελίξεις στο Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, αμέσως μετά την εκταμίευση της δόσης. Στον αντίποδα, η ελληνική πλευρά δείχνει μία επιθυμία για αναβολή των τελικών διαδικασιών, τουλάχιστον για ένα εύλογο χρονικό διάστημα. Υπενθυμίζεται ότι για την κάλυψη του χρηματοδτοικού κενού της ΑΤΕBank δαπανήθηκαν από το ΤΧΣ 6,67 δισ. ευρώ.

Διαβάστε ακόμη:

- Citigroup: Ομαλά θα διεξαχθεί η επαναγορά χρέους