ΕΤΕ: Τα πλεονάζοντα κεφάλαια €5,8 δισ. και οι επενδύσεις – Στόχοι που "φωτογράφισε" ο Π. Μυλωνάς

Του Νίκου Κωτσικόπουλου

Ρευστό και αποθέματα που φθάνουν τα 6,2 δισ. ευρώ έγραφε στο πρώτο τρίμηνο η Εθνική Τράπεζα και σύμφωνα με τα στοιχεία που κοινοποίησε στους ελληνικούς και ξένους οίκους, η πλεονάζουσα ρευστότητα φθάνει τα 5,8 δισ. ευρώ και είναι η μεγαλύτερη που απαντάται μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.

Στο πρώτο τρίμηνο η Εθνική Τράπεζα ήταν δανειστής στη διατραπεζική αγορά διαθέτοντας 2,37 δισ. ευρώ, ενώ είχε άνω των 20 δισ. ευρώ σε ομόλογα και άλλα ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία, εκ των οποίων και "ψιλά" 300 εκατ. ευρώ σε βραχυχρόνιο χαρτοφυλάκιο trading.

Τα ίδια κεφάλαια της τράπεζας ήταν και αυτά ιδιαιτέρως αυξημένα. Ο δείκτης ιδίων κεφαλαίων CET1  ήταν στο 18,7% και ο συνολικός δείκτης κεφαλαίων έφθανε τα 21,5%. 

Κάποια στιγμή ειδικά με την κίνηση της Πειραιώς για την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, όλος αυτός ο πλούτος της Εθνικής Τράπεζας, αντιμετωπίστηκε ως βάρος και εκείνο το χρονικό διάστημα η πίεση στη διοίκηση της τράπεζας από αναλυτές και οίκους ήταν μεγάλη, καθώς η αγορά περιμένει να αξιοποιηθούν τα κεφάλαια με τον καλύτερο δυνατό τρόπο, να επενδυθούν και να αποφέρουν κέρδη ενισχύοντας περαιτέρω τη θέση της Εθνικής.

Αλλά δεν είναι και τόσο απλό, ειδικά μετά από ράλι τιμών στο εξωτερικό και στην Ελλάδα. Η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας, έδειχνε από την πρώτη στιγμή τις αποτιμήσεις εκτιμώντας ότι είναι υψηλές. Αρχικά η αγορά δεν ήθελε αυτή την απάντηση, αλλά τελευταία φαίνεται ότι αναγνωρίζεται στη διοίκηση του CEO Παύλου Μυλωνά, το δίκαιον του πράγματος.  

Στη Γενική Συνέλευση η διοίκηση της τράπεζας παρουσιάστηκε με αυτοπεποίθηση, παρουσίασε τα κέρδη, τα μεγάλα μερίσματα, τα ισχυρά ίδια κεφάλαια και την υψηλή ρευστότητα, ενώ "φωτογράφισε" και τους στόχους. Κάποιοι στην αγορά πιστεύουν ότι η Εθνική μπορεί και να τους έχει εντοπίσει. 

Ο κ. Μυλωνάς ήταν αποκαλυπτικός στη Γενική Συνέλευση των μετόχων. "Έχουμε πλέον ένα σημαντικό πλεονάζον κεφάλαιο, το οποίο αποτελεί μία ευκαιρία, αλλά και μία πρόκληση για τη σωστή αξιοποίησή του. Έχοντας επιλύσει πολλά από τα προβλήματα που κληρονομήσαμε από το παρελθόν, στρέφουμε σήμερα τις δυνάμεις μας σε αναπτυξιακές δράσεις και επικεντρώνουμε τις προσπάθειες μας με στόχο να διαμορφώσουμε την τράπεζα του μέλλοντος".

Σε σχέση με την ανάπτυξη και τους στόχους της Εθνικής και με βάση την πλεονάζουσα ρευστότητα και την ισχυρή κεφαλαιακή θέση της τράπεζας, ο κ. Μυλωνάς είπε, ότι "η προοπτική της Εθνικής, ταυτίζεται και με την οργανική ανάπτυξη και την πιστωτική της επέκταση στην Ελλάδα, αξιοποιώντας τη δυναμική της ελληνικής οικονομίας, αλλά και με την μη οργανική της ανάπτυξη, αναζητώντας και αξιοποιώντας ευκαιρίες που έχουν εμπορική και χρηματοοικονομική λογική. Είτε από την άποψη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων, είτε από την άποψη συνεργειών, περιλαμβάνοντας συνεργασίες σε προσκείμενους κλάδους".

Τα παραπάνω μεταφράζονται από την αγορά ως εξής: Η Εθνική Τράπεζα ενδιαφέρεται πέρα από την οργανική ανάπτυξή της να κάνει και εξαγορά ή εξαγορές. Η χρηματοοικονομική λογική σημαίνει ότι η Εθνική Τράπεζα θα κάνει εξαγορές που θα φέρουν κέρδη, με τον ένα ή τον άλλο τρόπο. Ενώ οι συνέργειες προκύπτουν από "συνεργασίες σε προσκείμενους κλάδους".  

Μέχρι στιγμής όμως, κλειδί για την κατανόηση των κινήσεων της Εθνικής, είναι η "εμπορική λογική". Διότι όλες οι κινήσεις της Εθνικής Τράπεζας τα τελευταία χρόνια, στοχεύουν σε αύξηση των πελατών και των δραστηριοτήτων που δημιουργούν μάλιστα, συνθήκες διασταυρούμενων πωλήσεων. 

Έτσι η Εθνική Τράπεζα, απέκτησε αρχικά το 7,5% της Epsilon Net με στόχο ακόμα και να διπλασιάσει την πελατεία της μεταξύ μικρομεσαίων επιχειρήσεων και επαγγελματιών, πελατών της εταιρίας και των δικών τους πελατών, οι οποίοι θα μπορούσαν να στραφούν στην τράπεζα για εξυπηρέτηση και άλλα προϊόντα. 

Η συνεργασία με την εταιρία ουσιαστικά διεύρυνε τους ορίζοντες της τράπεζας προς το embedded banking. Η σχέση βάθυνε γιατί παρά την εξαγορά και διαγραφή της εταιρίας από το ΧΑ, η Εθνική διπλασίασε το μερίδιό της στην Epsilon Net, συνεταιριζόμενη με τον ιδρυτή Γ. Μίχο και το μεγάλο αμερικανικό fund General Atlantic.

Πριν από την εξαγορά αυτή, με την ίδια λογική έγινε και μία πώληση. Η πώληση των δραστηριοτήτων POS της τράπεζας. Όλες οι σημαντικές τράπεζες πούλησαν αυτό τον κλάδο τους, αλλά η Εθνική έκανε μία διαφορετική επιλογή. Συνεταιρίστηκε και πάλι, όταν διαμόρφωσε μία κοινή εταιρία με την EVO Payments παραχωρώντας το 51% του τομέα για ένα τίμημα 158 εκατ. ευρώ.

Τότε ο κ. Μυλωνάς με αφορμή τα αποτελέσματα του 2021, είχε δηλώσει πως το deal αυτό, δεν γίνεται για λόγους ενίσχυσης των κεφαλαίων. "Η αξία της συμφωνίας με την EVO Payments είναι περισσότερο σημαντική ως προς την συμμαχία και λιγότερο για τα κεφάλαια. Η Εθνική Τράπεζα θα ελέγχει πέριξ του 50% της κοινής εταιρείας που θα συσταθεί και αυτό θα αποφέρει οφέλη και έσοδα σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Πρόκειται για έναν από τους μεγαλύτερους και πιο έμπειρους παίχτες σε αυτό τον τομέα", είχε πει. Αργότερα πάνω σε αυτό το deal, χτίστηκε και η σχέση με την Epsilon Net.

Η ιστορία έχει δείξει μέχρι τώρα ότι η Εθνική Τράπεζα ενδιαφέρεται να αυξάνει πελατολόγιό της, παρέχοντας νέες υπηρεσίες και προϊόντα, προσεγγίζοντας τους εμπόρους και τους πελάτες τους.

Οι φήμες στην αγορά ωστόσο έχουν εντελώς διαφορετική κατεύθυνση. Κόπασαν για την τράπεζα, αλλά δεν εξαφανίστηκαν, απλά στη μόδα ήρθαν τώρα οι ασφαλιστικές- σχεδόν οι μισές από τις 5-6 κορυφαίες της αγοράς. Και η ατάκα του κ. Μυλωνά που δεν αποκλείει τα οφέλη να έρθουν και από συνέργειες με συνεργασίες σε προσκείμενους κάδους, έχει ανανεώσει το ενδιαφέρον για την περίπτωση να κινηθεί η Εθνική στον χρηματοοικονομικό κλάδο.