Οι τράπεζες ξανά στον θρόνο

Του Απόστολου Μάνθου

Συνεχίζουν με αμείωτο ρυθμό την πολύ ισχυρή ανοδική τους πορεία οι τέσσερις μεγαλύτεροι τραπεζικοί οίκοι της χώρας, Eurobank Holdings, Εθνική Τράπεζα, Piraeus Financial Holdings και Alpha Services & Holdings, προσθέτοντας από την αρχή της χρονιάς 9,53 δισ. ευρώ στη συνολική τους κεφαλαιοποίηση, κάτι που μέχρι στιγμής αντιστοιχεί σε ένα εντυπωσιακό ποσοστιαίο ανοδικό άλμα της τάξης του 40%. Έτσι, ενώ στις 31 Δεκεμβρίου του 2024 οι τέσσερις τραπεζικές κυρίες είχαν συνολική κεφαλαιοποίηση 23,824 δισ. ευρώ, τώρα στα επίπεδα που έχουν φτάσει στις τελευταίες συνεδριάσεις οι μετοχές τους έχουν ξεπεράσει τα 33,35 δισ. ευρώ.

Σε αυτό το χρονικό διάστημα, τη μεγαλύτερη άνοδο με ένα +67% την έχει πετύχει η μετοχή της Alpha, τρέχοντας δίχως να ξαποστάσει τη διαδρομή από τα 1,617 ευρώ στα 2,709 ευρώ. Δεύτερη είναι η Πειραιώς, με ένα +49,8%, ξεκινώντας από τα 3,85 ευρώ και φτάνοντας μέχρι τώρα στα 5,858 ευρώ, τρίτη σε απόδοση η Εθνική με ένα +37,8%, από τα 7,66 ευρώ στα 10,58 ευρώ και τέταρτη η Eurobank με ένα +19,28%, κινούμενη από τα 2,23 ευρώ στα 2,709 ευρώ. Να σημειώσουμε εδώ ότι η Eurobank έχει κόψει πρώτη και το μέρισμα αξίας 0,105 ευρώ ανά μετοχή δίνοντας μια μερισματική απόδοση της τάξης του +4%. Την Παρασκευή που πέρασε έκοψε και η Alpha Bank 0.03 ευρώ ανά μετοχή ή 1,14% μερισματική απόδοση ενώ αναμένουμε στις 3 Ιουνίου επιστροφή κεφαλαίου 0,298 ευρώ ανά μετοχή από την Πειραιώς ή απόδοση 5,2% και την ίδια μέρα μέρισμα 0,44 ευρώ από την Εθνική Τράπεζα ή 4,2% μερισματική απόδοση. 

Ο Τραπεζικός Δείκτης έχει πλέον ακουμπήσει την περιοχή των 1.800 μονάδων και αναμένεται στις επόμενες συνεδριάσεις να σχηματίσει γύρω από αυτή μια δυναμική βάση αγοραστών, ώστε να συνεχίσει την πορεία του προς το όριο των 2.000 μονάδων, αν και όπως έχω αναφέρει και στο παρελθόν οι αντιστάσεις ήταν στις 1.400 μονάδες που τις έχει αλώσει, στις 1.800 μονάδες που τις καταστρατηγεί σταδιακά και οι… 3.100 μονάδες που έγραφε ο δείκτης το φθινόπωρο του 2015. Τώρα αν θα πάρει πίσω εκείνο το αμνημόνευτο επίπεδο τιμών σημειώνοντας μια εκρηκτική άνοδο +72% από τα τωρινά επίπεδα τιμών μένει να το δούμε στην πορεία, αν και μια συνολική κεφαλαιοποίηση στα 57 δισ. ευρώ ούτε ο Πύρρος δεν θα μπορεί να τη σηκώσει. 

Από τις επιμέρους διαγραμματικές αναλύσεις, ξεκινάω με την Eurobank (ΕΥΡΩΒ), που εντοπίζεται το πρωί της Πέμπτης, όταν γραφόταν το άρθρο, να βρίσκεται στα 2,64 ευρώ, έχοντας μια κεφαλαιοποίηση στα 9,7 δισ. ευρώ. Διαγραμματικά η μετοχή δείχνει να έχει μπει μετά την ανοδική διαφυγή από τα 2,48 ευρώ σε μοτίβο επιτάχυνσης, με πρώτο στόχο τα προηγούμενα υψηλά στα 2,709 ευρώ με τον μεγάλο στόχο στα 3 ευρώ να μοιάζει πλέον όχι μακρινός, αλλά πολύ πιθανός. Στήριξη-κλειδί η περιοχή που εκτείνεται από τα 2,48 έως τα 2,40 ευρώ. 

Η Εθνική (ΕΤΕ), που φλερτάρει με τα 10,50 ευρώ έχει φτάσει να έχει μια κεφαλαιοποίηση στα 9,6 δισ. ευρώ ακολουθώντας σε απόσταση αναπνοής την Eurobank. Η ανοδική διάσπαση της περιοχής αντίστασης των 10,30 ευρώ φωτίζει πλέον ξεκάθαρα το όριο των 11 ευρώ, όπου αν τμηθεί και αυτό ανοδικά, τότε το τοπίο καθαρίζει για τα 11,80 ευρώ. Για να παραμείνει σε ισχύ το ανοδικό σενάριο, θα πρέπει η μετοχή να μην περάσει καθοδικά το εύρος διακύμανσης των 9,94 με 9,72 ευρώ. 

Η Πειραιώς (ΠΕΙΡ) με κεφαλαιοποίηση πλέον πάνω από τα 7,18 δισ. ευρώ φαίνεται στο εβδομαδιαίο διάγραμμα τιμών ότι έχει διαλύσει ανοδικά το επίπεδο των 5,54 ευρώ και αρχίζει και κοιτάει πλέον στα μάτια τα 6 ευρώ. Πάνω από εκεί η μετοχή θα θελήσει να ανέβει έως το κατώφλι των 6,50 με 6,60 ευρώ. Το διάγραμμα μιλάει από μόνο του και για να το κάνουν να σωπάσει, θα πρέπει οι πωλητές να σπρώξουν την τιμή της μετοχής κάτω από το επίπεδο των 5,20 ευρώ. 

Κλείνω με τη μετοχή της Alpha (ΑΛΦΑ), που με την τελευταία έντονη ανοδική κίνηση που έχει κάνει έχει φτάσει την κεφαλαιοποίησή της στα 6,27 δισ. ευρώ. Εδώ η διαγραμματική ανάλυση δεν φανερώνει τίποτα άλλο από την επιθυμία της μετοχής να μπει μέσα στην περιοχή των 2,80 με 3 ευρώ. Ο διακαής όμως πόθος της είναι να κατακτήσει τα 7,5 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίηση προσπερνώντας ανοδικά τη ζώνη των 3,185 με 3,20 ευρώ ή ένα +20% από την τιμή που συναλλάσσεται στις τελευταίες συνεδριάσεις. Για να μην έχουμε κάποια αναβολή στο προαναφερθέν ανοδικό σενάριο, θα πρέπει η μετοχή να μη διαβεί καθοδικά το επίπεδο στήριξης των 2,34 ευρώ.

Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν ο τραπεζικός κλάδος στην Ελλάδα ανακάμπτει. Αυτό είναι προφανές. Το ερώτημα είναι πόσο πλήρως έχει τιμολογηθεί αυτή η μεταβολή από την αγορά. Και η απάντηση έχω την εντύπωση ότι είναι ξεκάθαρη: Δεν έχει. Η αγορά ακόμη δεν έχει προεξοφλήσει τη νέα πραγματικότητα, όπου οι ελληνικές τράπεζες λειτουργούν με ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, εξυγιασμένα χαρτοφυλάκια, υψηλή οργανική κερδοφορία και μερισματικές αποδόσεις που συναγωνίζονται blue chips του EuroStoxx.

* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής

** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά. 

***Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο"