ΔΕΗ: Ζημιές 305,9 εκατ. ευρώ στο 2008

Με ζημιές 305,9 εκατ. ευρώ, σε επίπεδο καθαρών αποτελεσμάτων (ελεγμένα με τη δαπάνη για CO2) έκλεισε το 2008 για τη ΔΕΗ, έναντι κερδών 222,3 εκατ. ευρώ στο 2007. Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση χωρίς τη δαπάνη για CO2 οι ζημιές θα είχαν διαμορφωθεί στα 216,3 εκατ. ευρώ. Οι προ φόρων ζημίες της Επιχείρησης για το 2008 έφτασαν στα 395,9 εκατ. ευρώ, έναντι προ φόρων κερδών 276,4 εκατ. ευρώ το 2007, εκ των οποίων  ποσό 165 εκατ. ευρώ προήλθε από την πώληση της  Tellas. Στην ανακοίνωση τονίζεται ότι εάν οι τιμές των καυσίμων και των αγορών ενέργειας είχαν παραμείνει στα επίπεδα του 2007 και δεν υπήρχε η επιβάρυνση από το CO2 , τότε η χρήση θα ήταν κερδοφόρος κατά 393,1 εκατ. ευρώ.

Tα EBITDA διαμορφώθηκαν σε 343,6  εκατ. ευρώ, έναντι 818,7  εκατ. ευρώ το  2007, μειωμένα κατά 475,1 εκατ. ευρώ (-58 %). Το περιθώριο EBITDA υποχώρησε σε 5,9%, σε σύγκριση με 15,9% το 2007.

Τα έσοδα της ΔΕΗ στο εξεταζόμενο διάστημα ανήλθαν στα 5,82 δισ. ευρώ,  από 5,15 δισ. ευρώ της προηγούμενης χρονιάς, καταγράφοντας αύξηση 13%. 

Ο κ. Π. Αθανασόπουλος, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της ΔΕΗ δήλωσε: “Όπως έχω ήδη δηλώσει, η επιδείνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων της ΔΕΗ το 2008, συνέβαλε στο να αναδειχθούν, εντός και εκτός της Εταιρίας, οι αδυναμίες και τα τρωτά σημεία τόσο του εταιρικού μοντέλου της ΔΕΗ, όσο και του επιχειρηματικού περιβάλλοντος της Ελληνικής  αγοράς ηλεκτρισμού. Οι ζημίες του  έτους 2008, ήταν το αποτέλεσμα των  πρωτοφανών  αυξήσεων  των τιμών των καυσίμων  και  των αγορών ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς και της νέας  δαπάνης για εκπομπές CO2. Είναι λοιπόν φανερό ότι τα κέρδη της ΔΕΗ είναι σε πολύ μεγάλο βαθμό εκτεθειμένα στη διακύμανση  των τιμών των καυσίμων, της ενέργειας, και του CO2. Ο περιορισμός της διακύμανσης αυτής, εξαρτάται από την ικανότητα της ΔΕΗ να μετακυλίει αποτελεσματικά αυτές τις διακυμάνσεις.  Παρά το γεγονός ότι έχω προβεί σε παρόμοιες  δηλώσεις στο παρελθόν, θέλω  να τονίσω ότι αν δεν υπήρχαν οι προηγούμενοι παράγοντες, τα πρό φόρων κέρδη της ΔΕΗ για το 2008 θα είχαν διαμορφωθεί σε € 400 εκατ περίπου.

Σε ότι αφορά το μέλλον, είμαι στην ευχάριστη θέση να σημειώσω ότι για τους πρώτους 2 μήνες του 2009, το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε σε 30% περίπου, σε σύγκριση με 22,4% στον Προυπολογισμό 2009 και 19% την αντίστοιχη περίοδο του 2008. Επίσης, με βάση προκαταρκτικές μη ελεγμένες εκτιμήσεις, τα πρό φόρων κέρδη είναι της τάξεως των € 190 εκατ, έναντι € 106 εκατ του Προυπολογισμού 2009 και  €69 εκατ του προηγουμένου έτους.     Επιβεβαιώνουμε τις προοπτικές για το 2009. Παρατηρούμε ανοδική δυναμική, αν διατηρηθούν οι τρέχουσες συνθήκες από πλευράς τιμών καυσίμων και υδροηλεκτρικής παραγωγής.

Παραταύτα: 

• Οι εξελίξεις στην πλευρά της ζήτησης.

• Η επίδραση της χρηματοοικονομικής κρίσης στους πελάτες μας  και , το κυριότερο,

• H είσοδος ανεξάρτητων προμηθευτών στη λιανεμπορική αγορά η οποία είχε σχεδιασθεί να λειτουργεί  κάτω από συνθήκες εκτεταμένων τιμολογιακών στρεβλώσεων που επιτρέπουν στους νεοεισερχόμενους  επιλεκτικές εμπορικές πρακτικές και αδικαιολόγητα και αναιτιολόγητα κέρδη.  είναι πιθανό να ακυρώσουν την ανοδική προοπτική».  

Τα μεγέθη

Όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση της ΔΕΗ: 

* Το 2008, το 53% των συνολικών εσόδων δαπανήθηκε σε εισαγόμενα καύσιμα, αγορές ενέργειας  και δικαιώματα εκπομπών CO2. Το αντίστοιχο μέγεθος το 2007 ήταν 41%.

* Οι δαπάνες για καύσιμα  και αγορές  ενέργειας για την κάλυψη της ζήτησης, καθώς και η  δαπάνη για αγορά δικαιωμάτων εκπομπών  CO2, αυξήθηκαν κατά  € 921 εκατ. σε σχέση με το 2007, αύξηση 33,8 %.

* Η αύξηση του κόστους σε σχέση με το 2007, από την  αύξηση των τιμών των υγρών καυσίμων , φυσικού αερίου, αγορών ενέργειας και  τη  δαπάνη  για CO2, ανήλθε σε  € 789 εκατ. και  απορρόφησε πλήρως τη συνεισφορά στα έσοδα (€ 583 εκατ.) από τις τελευταίες   τιμολογιακές αυξήσεις ( Δεκέμβριος 2007, Ιούλιος 2008).

* Τα αποτελέσματα του 2008 έχουν επιβαρυνθεί με € 108,1 εκατ., για την κάλυψη του εκτιμώμενου ελλείμματος δικαιωμάτων εκπομπών CO2, ενώ το αντίστοιχο μέγεθος το 2007 ήταν μηδέν.

* Η σημαντική πτώση των τιμών του πετρελαίου  στο τέλος του 2008, είχε ως αποτέλεσμα την επιβάρυνση της χρήσεως με ποσό € 57,1 εκατ., που αντανακλά τη μείωση της αξίας των αποθεμάτων υγρών καυσίμων στο τέλος του έτους.

* To 2008, η υδροηλεκτρική παραγωγή ήταν κατά 169.000 ΜWH (-5,4%) μικρότερη από το αντίστοιχο μέγεθος του 2007 και 3.282.000 ΜWH από το 2006 (-52,5%)  που ήταν ένα πολύ καλό υδραυλικό έτος.

* Η παραγωγή  ηλεκτρικής ενέργειας από λιγνιτικούς σταθμούς μειώθηκε κατά  1.223.000 ΜWH (- 3,9 %).

* Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε € 5.823,5  εκατ. από € 5.154,2 εκατ. το 2007, αυξημένα κατά € 669,3  εκατ. (13%).

* Tα κέρδη προ τόκων φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε € 343,6  εκατ. το 2008, έναντι € 818,7  εκατ. το  2007, μειωμένα κατά € 475,1 εκατ. (-58 %). Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 5,9 %, σε σύγκριση με 15,9 % το 2007.

* Το 2008, απαξιώθηκε  πλήρως  η συμμετοχή της ΔΕΗ στην εταιρεία ΛΑΡΚΟ, εταιρεία παραγωγής νικελίου. Αυτό είχε σαν συνέπεια την επιβάρυνση των αποτελεσμάτων του Ομίλου κατά € 22,5 εκατ. (το 2007 τα αντίστοιχα αποτελέσματα είχαν ενισχυθεί κατά € 13,3 εκατ.) ,της δε Μητρικής κατά  € 30,8 εκατ. ( έναντι ζημίας € 6,2  εκατ. το 2007 ).

* Οι προ φόρων ζημίες το 2008, ανήλθαν σε € 395,9 εκατ., έναντι προ φόρων κερδών €276,4 εκατ. το 2007, εκ των οποίων € 165 εκατ. από την πώληση της  εταιρείας τηλεπικοινωνιών ΤΕΛΛΑΣ . Εάν οι τιμές των καυσίμων και των αγορών ενέργειας είχαν παραμείνει στα επίπεδα του 2007 και δεν υπήρχε η επιβάρυνση από το CO2 , τότε η χρήση θα ήταν κερδοφόρος κατά  € 393,1 εκατ.

Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών

Νωρίτερα σε δημοσίευμα με τίτλο "ΔΕΗ: Από κερδοφορία σε ζημιές και πάλι σε κέρδη" το Capital.gr ανέφερε τα εξής: 

"Σε τρεις παράγοντες θα αναφέρεται, σύμφωνα με πληροφορίες, σήμερα η ανακοίνωση της ΔΕΗ για τα δυσμενή αποτελέσματα του 2009. Οι ζημιές που θα ανακοινωθούν θα αποδίδονται ειδικότερα στις εξαιρετικά υψηλές τιμές των καυσίμων που επικράτησαν (κατά μέσο όρο) στη διάρκεια του 2008, στην επίσης υψηλή Οριακή Τιμή του Συστήματος και στην πολύ χαμηλή υδροηλεκτρική παραγωγή. 

Είναι η πρώτη φορά στην ιστορία της εταιρείας από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, που μια χρήση θα κλείσει με αρνητικό πρόσημο. Όπως ανέφερε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Π. Αθανασόπουλος στο περιθώριο του συνεδρίου του Economist την περασμένη Παρασκευή «το 2008 ήταν μια κακή χρονιά, να μην ξανάρθει...». 

Βάσει των εκτιμήσεων των αναλυτών οι ζημιές θα κυμανθούν στην καλύτερη περίπτωση κοντά στα 300 εκατ. ευρώ, με τη χαμηλότερη πρόβλεψη να είναι 296 εκατ. (Piraeus Securities) και την υψηλότερη πρόβλεψη να φτάνει στα 369,8 εκατ. (Εθνική – P&K).

Σε σχέση με τους λόγους που θα επικαλεστεί η διοίκηση για τις ζημιές αξίζει να αναφερθεί:

- Για τις τιμές του πετρελαίου με βάση τις μέσες τιμές του OPEC το πετρέλαιο κόστιζε στο α’ τρίμηνο 105,16 δολάρια το βαρέλι, το β΄ τρίμηνο 131,22, το γ’ τρίμηνο 96,85 και το δ’ τρίμηνο 52,5 δολάρια το βαρέλι. Αντίστοιχα η τιμή του φ.α. αερίου είχε ξεκινήσει από τα 370 δολάρια/m³ στο α’ τρίμηνο, τα 400 δολάρια/m³ στο β’ τρίμηνο, τα 475 δολάρια/m³ στο γ’ τρίμηνο και στα 535 δολάρια/m³ στο δ’ τρίμηνο. Σε επίπεδο εννεαμήνου η ΔΕΗ είχε δηλώσει ότι οι δαπάνες για αγορές πετρελαίου και φ.α. είχαν αυξηθεί σε σύγκριση με το 2007 κατά 44 και 41,6% αντίστοιχα