Οι "ζημιάρηδες" του 9μήνου

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Ζημιές άνω του 1,2 δισ. ευρώ σε απόλυτα μεγέθη εμφάνισαν περί τις 100 εισηγμένες εταιρείες του Χ.Α. στο φετινό εννεάμηνο. Επίδοση που είναι η χειρότερη των τελευταίων ετών μέχρι... την επόμενη, καθώς οι αναλυτές αναμένουν ακόμη πιο δυσχερή την εικόνα σε επίπεδο κερδοφορίας στο σύνολο του 2008.

Με βάση τα στοιχεία του τμήματος ανάλυσης της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ, που επιμελήθηκαν ο υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής, Μ. Χατζηδάκης και οι αναλυτές Χ. Πάσχου, Σ. Κώτσιος και Δ. Τζαβάρας, στο εννεάμηνο, τα 2/3 των εισηγμένων εταιρειών εμφάνισαν ζημιές ή μείωση κερδών, ενώ, στο τρίτο τρίμηνο, συνολικά 117 εταιρίες εμφανίζουν ζημιογόνο αποτέλεσμα στο bottom line τους.

Πρωταθλήτρια ζημιών αναδεικνύεται φυσικά η ΔΕΗ, που στο φετινό εννεάμηνο ανακοίνωσε αρνητικά αποτελέσματα 244,6 εκατ. ευρώ (από 60 εκατ. ευρώ κέρδη το περυσινό εννεάμηνο). Οι ζημιές ξεπέρασαν και τις προβλέψεις των αναλυτών, που σε δημοσκόπηση του Dow Jones Newswires προ των ανακοινώσεων, υπολογίζονταν στα 229 εκατ. ευρώ. Αρνητική η εικόνα της επιχείρησης και σε επίπεδο EBITDA, με τη λειτουργική κερδοφορία να υποχωρεί πάνω από το μισό έναντι του περυσινού 9μήνου, στα 280,8 εκατ. ευρώ από 610,8 εκατ.ευρώ (-54%).

Ιδιαίτερα επιβαρυμένα ήταν τα αποτελέσματα της Emporiki Bank. Εμφάνισε ζημιές 121,3 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών ύψους 76,5 εκατ. ευρώ για την αντίστοιχη περίοδο του 2007. Αν και τα αποτελέσματα του εννεαμήνου επιβαρύνθηκαν από εφάπαξ επιβάρυνση ύψους 55 εκατ. ευρώ, οφειλόμενη στην πρόσφατη αλλαγή του φορολογικού νόμου ο οποίος προβλέπει μείωση φορολογικών συντελεστών και συνακόλουθη μείωση του αναβαλλόμενου φόρου για την τράπεζα, ο όμιλος θα χρειαστεί κεφαλαιακή ένεση που μεταφράζεται σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου αρκετών εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ.

Σε ανάλογη κίνηση θα πρέπει να προχωρήσει και η Altec, για να καλύψει την αρνητική κατά 54 εκατ. ευρώ καθαρή θέση που εμφάνισε στο 9μηνο. Σε ενοποιημένη βάση, η εισηγμένη ανακοίνωσε ζημιές 109,8 εκατ. ευρώ (από κέρδη 3,6 εκατ. ευρώ). Σε επίπεδο μητρικής εταιρείας, ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 59,50 εκατ. ευρώ, έναντι 84,16 εκατ. ευρώ πέρυσι, τα ΕBITDA διαμορφώθηκαν σε ζημιές ύψους 100 εκατ. ευρώ από κέρδη 16,56 εκατ. ευρώ και τα καθαρά μετά από φόρους αποτελέσματα ήταν αρνητικά και διαμορφώθηκαν σε 128,16 εκατ. ευρώ.

Εκτόξευση ζημιών και για την ΑΕΓΕΚ. Ο κατασκευαστικός όμιλος κατέγραψε ζημιές της τάξης των 67,12 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2008, από ζημιές 25,72 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Πολλαπλάσια αρνητικό και το EBITDA έναντι του περυσινού εννεαμήνου, από τα –5,1 εκατ. ευρώ στα –36 εκατ. ευρώ, ενώ η εταιρεία βαρύνεται από συνολικές υποχρεώσεις 298 εκατ. ευρώ (από 229 εκατ. ευρώ).

Δραματική αναστροφή της εικόνας των οικονομικών της αποτελεσμάτων εμφάνισε στο εννεάμηνο η Κούμπας Συμμετοχών, σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα που οφείλεται στη ραγδαία μεταστροφή του κλίματος στην αγορά που επέδρασε στην αξία των συμμετοχών της εταιρείας. Μετά από φόρους, οι ζημιές διαμορφώθηκαν σε 48 εκατ. ευρώ από κέρδη 6,1 εκατ. ευρώ το περυσινό εννεάμηνο, ενώ στα ίδια επίπεδα παρέμεινε το EBITDA (-4,5 εκατ. ευρώ).

Διεύρυνση ζημιών με παράλληλη μείωση των εσόδων εμφάνισε η Ενωμένη Κλωστοϋφαντουργία στο εννεάμηνο του 2008, τόσο σε ενοποιημένο, όσο και σε εταιρικό επίπεδο. Στα αποτελέσματα μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας, ο όμιλος εμφάνισε ζημιές της τάξης των 37,42 εκατ. ευρώ, από ζημιές 29,34 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Για τη μητρική, οι ζημιές διευρύνθηκαν στα 39,08 εκατ. ευρώ στο εξεταζόμενο διάστημα, από 28,66 εκατ. ευρώ πέρυσι. Το αποτέλεσμα προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) παρουσίασε ζημίες, ύψους 14,82 εκατ. ευρώ κατά το εννεάμηνο του 2008, έναντι 8,84 εκατ. ευρώ του αντίστοιχου συγκρίσιμου διαστήματος.

Ζημιές 36,6 εκατ. ευρώ με τζίρο 39 εκατ. ευρώ και για τη Lannet του ομίλου Λαναρά, με την οικονομική κατάσταση εννεαμήνου να απεικονίζει το αδιέξοδο της εταιρείας που βαρύνεται από βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 87 εκατ. ευρώ. Διεύρυνση ζημιών και για τη Forthnet, από τα 24,9 εκατ. ευρώ στα 32,1 εκατ. ευρώ.

Συρρίκνωση ζημιών με παράλληλη αύξηση των λειτουργικών εσόδων εμφάνισε η Geniki Bank στο εννεάμηνο. Η τράπεζα κατέγραψε ζημιές 29,8 εκατ. ευρώ, από 32,2 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2007, ενώ τα λειτουργικά έσοδα για το 9μηνο του 2008 ανήλθαν στα 146 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 16% σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2007.

Αντίθετα, διεύρυνση ζημιών κατέγραψε στο εννεάμηνο του έτους ο όμιλος της Intracom Holdings, εμφανίζοντας αρνητικό αποτέλεσμα μετά από φόρους 32,8 εκατ. ευρώ, από 24,9 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Στο ίδιο διάστημα, ο όμιλος κατέγραψε αύξηση των πωλήσεων κατά 23% στα 354,6 εκατ. ευρώ, από 289,2 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2007. Τα EBITDA ανήλθαν στα 16,6 εκατ. ευρώ από 11,6 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2007, παρουσιάζοντας αύξηση 43%, ενώ ο όμιλος κατέγραψε αύξηση 50% στα μεικτά κέρδη στα 53,8 εκατ. ευρώ από 35,9 εκατ. ευρώ.

Σε απόλυτα μεγέθη ζημιές άνω των 10 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο εμφάνισαν, σύμφωνα με τα στοιχεία της Πήγασος, η Prroton Bank, η Ασπίς Πρόνοια, η Hol, η Aspis Bank, η Betanet, η ΧΑΛΚOΡ, η Sciens, ο ΔΟΛ, η Microland, η Euromedica, η Σέλμαν, η Μαΐλλης και ο Πετζετάκις.

Με δεδομένο, πάντως, πως το τέταρτο και τελευταίο τρίμηνο είναι ιστορικά το πιο αδύναμο από πλευράς συνεισφοράς κερδών και το καλύτερο από πλευράς τζίρων, τότε το ενδεχόμενο περαιτέρω επιδείνωσης της κερδοφορίας των εισηγμένων συγκεντρώνει σημαντικές πιθανότητες, κάτι που μένει να αποδειχθεί και στην πράξη.