ΟΠΑΠ: Τα μεγέθη στο προσκήνιο

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Ξεκίνησε η αντίστροφη μέτρηση για την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων του ΟΠΑΠ για το φετινό εννεάμηνο, με την οποία αναμένεται να πιστοποιηθεί η μεγάλη αύξηση του τζίρου του ΚΙΝΟ που πλέον έχει κερδίσει την πρωτοκαθεδρία μεταξύ των παιχνιδιών της εταιρείας και τη σταθερή πορεία του «Πάμε Στοίχημα» που σε επίπεδο τζίρου φέτος ενισχύεται από το Euro και την ένταξη των αγώνων του ΟΣΦΠ στο κουπόνι του παιχνιδιού. 

Για το σύνολο του 2008, ο κύκλος εργασιών του ΟΠΑΠ υπολογίζεται από τους αναλυτές της Proton στα 5,78 δισ. ευρώ (έναντι 5,06 δισ. ευρώ το 2007), η Marfin Αnalysis ανεβάζει τον πήχη στα 5,88 δισ. ευρώ και η Piraeus Sec. στα 5,64 δισ. ευρώ (+11,5%) με τα καθαρά κέρδη στα 711 εκατ. ευρώ. Οι αναλυτές της τελευταίας, σημειώνουν πως το 2009 ο ρυθμός ανάπτυξης των μεγεθών της εταιρείας ενδέχεται να μειωθεί εξαιτίας της απουσίας μεγάλων αθλητικών γεγονότων, αναμένει όμως  περαιτέρω ενδυνάμωσή τους το 2010 με τη διοργάνωση του Παγκοσμίου Κυπέλλου στη Ν. Αφρική. 

Σε ό,τι αφορά το ΚΙΝΟ, η Proton Bank υπολογίζει τις πωλήσεις του για το τρίτο τρίμηνο του 2008 στα 673,2 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 15,1% σε σχέση με το περυσινό αντίστοιχο τρίμηνο, εξαιτίας της θετικής επίδρασης από την εγκατάσταση των 3.500 νέων τερματικών που διήρκεσε έως τις αρχές Σεπτεμβρίου. Η εκτίμηση αυτή ανεβάζει τα μέσα ημερήσια έσοδα ανά πρακτορείο στα 1.390 ευρώ. 

Σε επίπεδο εννεαμήνου, οι αναλυτές εκτιμούν πως τα έσοδα του ΚΙΝΟ θα διαμορφωθούν στα 2,03 δισ. ευρώ, αυξημένα σημαντικά κατά 18,7%. Ομοίως, η EFG Eurobank Securities υπολογίζει το τζίρο του παιχνιδιού στο εννεάμηνο στα ίδια επίπεδα (2,03 δισ. ευρώ) και η Marfin Analysis στα 2 δισ.ευρώ (+17,2%). Για την Piraeus Sec. το ΚΙΝΟ θα αποφέρει έσοδα 2,01 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο (+17,7%) και 2,78 δισ. ευρώ στο σύνολο του έτους. 

Για το «Πάμε Στοίχημα», η Proton εκτιμά τις πωλήσεις του παιχνιδιού για το τρίτο τρίμηνο στα 501,1 εκατ. ευρώ, ενισχυμένες σε ποσοστό 4%. Υπολογίζει το payout στο 70%, μειωμένο έναντι του 73,8% ένα χρόνο νωρίτερα. Για το σύνολο του εννεαμήνου, ο εκτιμώμενος τζίρος του παιχνιδιού τοποθετείται τα 1,66 δισ. ευρώ (+12,6%). 

Αντίστοιχα, η EFG Eurobank Securities τοποθετεί τον τζίρο του παιχνιδιού στο εννεάμηνο στα 1,68 δισ. ευρώ (+14,1%) και η Marfin Analysis στα 1,65 δισ. ευρώ (+11,4%). Οι αναλυτές της σημειώνουν πως σε επίπεδο γ΄ τριμήνου τα έσοδα από το Στοίχημα αναμένονται αμετάβλητα σε σχέση με το τρίτο τρίμηνο του 2007, κυρίως λόγω της «αδύναμης» επίδοσης του Ιουλίου, ύστερα από τη λήξη του Euro2008, καθώς και από το γεγονός ότι ο Σεπτέμβριος του 2008 είχε ένα σαββατοκύριακο λιγότερο σε σχέση με το Σεπτέμβριο του 2007. Aκόμη, η Piraeus Sec. ανεβάζει τα έσοδα του «Πάμε Στοχίχημα» στα 1,67 δισ. ευρώ (+12,9%) στο εννεάμηνο και στο σύνολο του έτους στα 2,38 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 11,2% σε σχέση με το 2007. 

Τι υποστηρίζουν οι αναλυτές για το μονοπώλιο

Σε σχετικό report της, η Proton Bank αναφέρει πως η κίνηση της Stanleybet να ανοίξει δύο καταστήματα στην Ελλάδα (τα οποία ως γνωστόν έκλεισαν έπειτα από παρέμβαση της ΟΠΑΠ), δεν θα πρέπει να υποτιμηθεί καθώς μπορεί να πυροδοτήσει νομικές εξελίξεις που ενδεχομένως θα μεταβάλλουν το status quo. Από την άλλη πλευρά, σημειώνει πως η διαδικασία μπορεί να τραβήξει εις μάκρος κάτι που σημαίνει πως απέχουμε αρκετά από το σημείο ο ΟΠΑΠ να αρχίσει να χάνει μερίδιο αγοράς λόγω ανταγωνιστικών δικτύων. 

Αντίστοιχα, η Piraeus Sec. σημειώνει πως η μονοπωλιακή δραστηριότητα της εταιρείας (με διάρκεια έως το 2020) δεν θα αλλάξει στο άμεσο μέλλον και σίγουρα όχι, όπως σημειώνεται, με τρόπους που μπορούν να μεταβάλλουν το investment case του ΟΠΑΠ. 

Εκ διαμέτρου αντίθετη άποψη διατηρεί η Alpha Finance σε report με τίτλο «Πόσο κοντά είμαστε στο τέλος του μονοπωλίου;» στην οποία μειώνεται η τιμή-στόχος στα 14 ευρώ και δίνεται η σύσταση «πώληση». Οι αναλυτές της εξηγούν γιατί έχουν αυξηθεί ο φόβοι τους για έναν τέτοιο ενδεχόμενο, εστιάζοντας στο ότι η συμφωνία του ΟΠΑΠ με τους πράκτορες δεν έχει ακόμη υπογραφεί, κάτι που αυξάνει την πιθανότητα ορισμένοι να συμφωνήσουν με ξένες εταιρείες και να «αυτομολήσουν» από το δίκτυο του Οργανισμού. 

Επιπλέον, παραθέτουν την εκτίμηση πως η Stanleybet ενδέχεται να λειτουργεί ως «εμπροσθοφυλακή» και να ακολουθήσουν και άλλες εταιρείες αθλητικού στοιχηματισμού, τη στιγμή που αρκετοί επιχειρηματικοί όμιλοι έχουν προχωρήσει στην προβολή των δραστηριοτήτων τους στη συγκεκριμένη αγορά. 

Ο αναλυτής της Alpha Finance επισημαίνει πως, τελικώς, δεν θα αποφευχθεί η εκδίκαση της υπόθεσης στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο, αν και θα χρειαστεί εύλογο διάστημα για μια τέτοια εξέλιξη. Ωστόσο, σημειώνεται πως η πρόθεση της εταιρείας να επεκταθεί στο εξωτερικό (με προτεραιότητα τη Τουρκία) αποδυναμώνει τα επιχειρήματα υπέρ του μονοπωλίου και επιταχύνουν της διαδικασίες για το άνοιγμα της αγοράς. 

nikos.chrissikopoulos@capital.gr