Κατασκευαστικές: Παραχωρήσεις, νέες επενδύσεις "τρώνε" τα μερίσματα

Του Φάνη Γαβρινιώτη 

Παρά τη σαφή βελτίωση των οικονομικών μεγεθών το 2007, οι μεγάλοι κατασκευαστικοί όμιλοι δεν αύξησαν το μέρισμα που θα διανείμουν για την παρελθούσα χρήση. Τα μερίσματα που αποφάσισαν να διανείμουν για τη χρήση του 2007 οι διοικήσεις των τριών εκ των ισχυρότερων επιχειρήσεων του κλάδου (Ελληνική Τεχνοδομική, J&P Άβαξ και ΓΕΚ) θα είναι ακριβώς τα ίδια με εκείνα που έλαβαν οι κάτοχοι μετοχών τους τον προηγούμενο χρόνο (2006). Μάλιστα, στην περίπτωση της Τέρνα, μέλος του ομίλου ΓΕΚ, το μέρισμα θα είναι μειωμένο κατά περίπου 32%. Μοναδική εξαίρεση αποτελεί η Μηχανική, καθώς το μέρισμα που προτίθεται να διανείμει για την παρελθούσα χρήση θα είναι αυξημένο κατά περίπου 14%, αντανακλώντας εν μέρει την ανοδική πορεία που ακολούθησαν πέρυσι τα οικονομικά της στοιχεία. 

Ως αιτία για τη διανομή σταθερού, όσον αφορά το ύψος του, μερίσματος, οι τρεις όμιλοι επικαλούνται ακριβώς τον ίδιο λόγο: Την ανάγκη χρηματοδότησης των οδικών έργων παραχώρησης που έχουν αναλάβει και ήδη υλοποιούνται, καθώς επίσης και των νέων επενδύσεων που σχεδιάζουν στους τομείς της ενέργειας και των ακινήτων. Σύμφωνα με τους επικεφαλής τους, η «συντηρητική» πολιτική σε σχέση με τη διανομή μερίσματος είναι μονόδρομος, προκειμένου να μην αναγκαστούν οι όμιλοί τους να καταφύγουν σε αυξημένο δανεισμό για την εξασφάλιση των κεφαλαίων που είναι απαραίτητα για τα αναληφθέντα έργα. 

 

Έτσι, μ’ αυτή την επίκληση τα μερίσματα των ισχυρών κατασκευαστικών ομίλων για το 2007 μπήκαν στον... πάγο. Η Ελληνική Τεχνοδομική, η οποία μετονομάζεται σε Ελλάκτωρ, αποφάσισε ήδη τη διανομή μερίσματος 0,18 ευρώ ανά μετοχή, ποσό σταθερό με το αντίστοιχο για τη χρήση του 2006. Πάντως, θα πρέπει να σημειωθεί πως το μέρισμα αυτό δίνεται σε περίπου 18 εκατ. περισσότερες μετοχές σε σχέση με το 2006 (υπήρχαν 158 εκατ. μετοχές), μετά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Ελληνικής Τεχνοδομικής λόγω της απορρόφησης της Παντεχνικής Α.Ε. Εδώ θα πρέπει να σημειωθεί, επίσης, πως το 2007 τα καθαρά μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας της Ελληνικής Τεχνοδομικής ήταν αυξημένα σε ποσοστό 173,7%, σχεδόν τριπλάσια δηλαδή σε σύγκριση με τα κέρδη του 2006 (από 47,5 εκατ. ευρώ σε 130 εκατ. ευρώ). 

Τη διανομή σταθερού μερίσματος 0,12 ευρώ ανά μετοχή θα προτείνει στην επικείμενη γενική συνέλευση των μετόχων της και η J&P Άβαξ, η οποία πέρυσι βελτίωσε τα καθαρά μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας κέρδη κατά 30,2%, ανερχόμενα στα 25,4 εκατ. ευρώ έναντι 19,5 εκατ. ευρώ το 2006. Ωστόσο επισημαίνεται πως το μέρισμα του 2007 θα διανεμηθεί σε περίπου 4,4 εκατ. περισσότερες μετοχές, οι οποίες εκδόθηκαν πέρυσι και διανεμήθηκαν στους βασικούς μετόχους της εξαγορασθείσας Αθηνά ΑΤΕ. 

Ανάλογο μέρισμα (0,12 ευρώ ανά μετοχή), αμετάβλητο σε σχέση με εκείνο του 2006, σχεδιάζει να δώσει στους μετόχους της και η ΓΕΚ, αν και πέρυσι η καθαρή της κερδοφορία ήταν υπερδιπλάσια. Συγκεκριμένα, τα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας του κατασκευαστικού ομίλου διαμορφώθηκαν στα 37,5 εκατ. ευρώ έναντι 17,5 εκατ. ευρώ που ήταν το 2006, σημειώνοντας αύξηση σε ποσοστό 114%. Ωστόσο, η θυγατρική Τέρνα, την οποία πρόκειται να απορροφήσει μέχρι τα τέλη του έτους η ΓΕΚ, προτίθεται να διανείμει πολύ μικρότερο μέρισμα, καθώς αυτό προτείνεται να είναι 0,15 ευρώ ανά μετοχή έναντι 0,22 ευρώ το 2006. Πέρυσι, η Τέρνα βελτίωσε τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας κατά 45,3%, μιας και αυτά ανήλθαν στο ποσό των 18,9 εκατ. ευρώ. Για τη μείωση του μερίσματος η Τέρνα αναφέρει πως είναι αποτέλεσμα «της χρονικής υστέρησης των εσόδων της μητρικής εταιρείας από θυγατρικές και κοινοπραξίες». 

Αντίθετη στο γενικότερο «ρεύμα», σε ό,τι έχει να κάνει με το μέρισμα του 2007, κινείται η Μηχανική που σχεδιάζει να διανείμει στους μετόχους της το ποσό του 0,16 ευρώ ανά τίτλο για την παρελθούσα χρήση έναντι 0,14 ευρώ που είχε δώσει για το 2006 (αύξηση 14,3%). Πέρυσι, τα ενοποιημένα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και μετά την αφαίρεση δικαιωμάτων μειοψηφίας της Μηχανικής ήταν αυξημένα κατά 86,3% και ανήλθαν στα 47,1 εκατ. ευρώ από 25,3 εκατ. ευρώ που ήταν ένα χρόνο πριν.