Οι εισηγμένες που γύρισαν από το "κόκκινο"

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Είκοσι turn around stories επεφύλασσε το 2007 για ισάριθμες εισηγμένες εταιρείες του Χ.Α. που κατάφεραν όχι μόνο να περιορίσουν τις ζημιές της προηγούμενης χρονιάς, αλλά και να επιστρέψουν στην κερδοφορία χάρη σε κινήσεις περικοπής κόστους και εφαρμογής προγράμματος αναδιοργάνωσης. Σε κάποιες περιπτώσεις όμως η επιστροφή στα κέρδη οφείλεται σε έκτακτα κέρδη, στα οφέλη από τη πραγματοποίηση εξαγορών, στην αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων σε τρέχουσες αξίες αλλά και σε υπεραξίες από πώληση συμμετοχών και χρεογράφων.

 «Κρίσιμο μέγεθος» προσέδωσαν οι εξαγορές και συγχωνεύσεις που πραγματοποίησε  η Alapis (πέρυσι εξαγοράστηκαν 10 εταιρείες) σύμφωνα με τη Deutsche Bank. Ο οίκος επισημαίνει πως τα μεγέθη του ομίλου (εμφάνισε κέρδη 83 εκατ. ευρώ από ζημιές 2,7 εκατ. ευρώ το 2006) ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων των αναλυτών του, κάτι που οφείλεται τόσο στις εξαγορές που πραγματοποιήθηκαν, όσο και στο διευρυμένο πρόγραμμα αύξησης της αποδοτικότητας που έχει εφαρμόσει ο όμιλος. Η διοίκηση της Alapis αναβάθμισε τις εκτιμήσεις της για τα μεγέθη του 2008 προβλέποντας EBITDA στα 250 εκατ. ευρώ (κατά 25% υψηλότερα σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις), καθαρά κέρδη στα 160 εκατ. ευρώ (υψηλότερα κατά 28% έναντι των προηγούμενων προβλέψεων) και έσοδα ύψους 900 εκατ. ευρώ (υψηλότερα κατά 26%).

Με τη βοήθεια της Φοίνιξ-Metrolife η Emporiki Bank έκλεισε το 2007 με κέρδη έναντι ζημιών, εμφανίζοντας ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους και μετά από δικαιώματα μειοψηφίας 73,3 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 234,7 εκατ. ευρώ για τη χρήση του 2006. Τα αποτελέσματα ευνοήθηκαν από την πώληση της ασφαλιστικής Φοίνιξ Metrolife Ασφαλιστική έναντι 96,3 εκατ. ευρώ που απέφερε καθαρό κέρδος 47,7 εκατ. ευρώ για τον τραπεζικό όμιλο αλλά και από τη διακοπή λειτουργίας της θυγατρικής του ομίλου στη Γερμανία.

Κέρδη από την πώληση συμμετοχών και χρεογράφων ύψους 10,48 εκατ. ευρώ ενίσχυσαν τη συνολική κερδοφορία του 2007 για την Κυλινδρόμυλοι Λούλη. Η εισηγμένη εμφάνισε κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας ύψους 12,6 εκατ. ευρώ και αποτελέσματα μετά φόρων 15,137 εκατ. ευρώ από ζημιές 3,67 εκατ. ευρώ το 2006. Παράλληλα, τα μεγέθη της βοηθήθηκαν και από τη σημαντική κεφαλαιακή ενίσχυση που προήλθε από την πώληση του 60% των εταιρειών της σε Ρουμανία και Βουλγαρία στον αυστριακό όμιλο LLI.

Η αυξημένη αξία στην οποία αποτιμήθηκαν δύο οικόπεδα της εταιρείας ενίσχυσε σημαντικά τα μεγέθη της Κέκροψ που πέρυσι εμφάνισε κέρδη μετά φόρων 4,4 εκατ. ευρώ από ζημιές 574 χιλ. ευρώ το 2006. Κάποια από τα ακίνητα της εισηγμένης έχουν περαστεί στα βιβλία με βάση την προπολεμική αξία κτήσης τους (οι ιδιοκτησίες της Κέκροψ στο Ψυχικό χρονολογούνται από το 1923) και όταν κάποιο από αυτά αποτιμάται στην σημερινή εμπορική του αξία αρκεί για να μεταβάλλει εντυπωσιακά τα μεγέθη του ομίλου.

Νέα «καύσιμα» προσέδωσε στην SingularLogic (μετέχει ο όμιλος Marfin και η Greek Information Technology Holdings του ομίλου Φράγκου) η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 56 εκατ. ευρώ που πραγματοποιήθηκε πέρυσι. Στο τέλος του 2007 η εταιρεία πληροφορικής εμφάνισε κέρδη 1,4 εκατ. ευρώ, εξαλείφοντας τις ζημιές 5,3 εκατ. ευρώ του 2006 εφαρμόζοντας ένα πρόγραμμα αναδιοργάνωσης με στόχο την μείωση του λειτουργικού κόστους και την ορθολογικοποίηση των λειτουργιών.

Στον ορθολογισμό, σύμφωνα με την εταιρεία, της παραγωγικής διαδικασίας του εργοστασίου στη Λάρισα και ο περιορισμός του λειτουργικού κόστους οφείλεται η επιστροφή στην κερδοφορία για την Intrakat (676 χιλ.ευρώ από ζημιές 2,4 εκατ. ευρώ) κάτι που πέτυχε και η βιομηχανία Paperpack η οποία συγκέντρωσε τη δραστηριότητά της σε μια παραγωγική μονάδα, επιτυγχάνοντας οικονομίες κλίμακας. Βοήθησε, βέβαια, και η ενοποίηση με τη μέθοδο της καθαρής θέσης της συγγενούς εταιρείας «Αφοί Φωκά Α.Ε.» που βελτίωσε το αποτέλεσμα του ομίλου κατά 113 χιλ. ευρώ.

Στη κερδοφορία επέστρεψε πέρυσι και η MLS Πληροφορική, το Πραξιτέλειο Θεραπευτήριο, η Εβροφάρμα, ο Βαράγκης, η Marac, η Alsinco, η Rilken, η Εικόνα-Ήχος και η Λανακάμ.

nikos.chrissikopoulos@capital.gr