ΔΕΗ: Κάμψη 15,4% στα καθαρά κέρδη

ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ: 14:25

Με κάψη των κερδών έκλεισε το 9μηνο του 2007 για τη ΔΕΗ, με τον κύκλο εργασιών ωστόσο να ενισχύεται. Ειδικότερα, όπως αναφέρεται σε ανακοίνωση της Επιχειρήσεις τα καθαρά κέρδη της ΔΕΗ διαμορφώθηκαν στα 60,2 εκατ. ευρώ, σε σχέση με τα 71,2 εκατ. ευρώ του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος, καταγράφοντας μείωση της τάξης του 15,4%. Σημειώνεται ότι με βάση τις μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών τα κέρδη της Επιχείρησης αναμενόταν να παρουσιάσουν αύξηση 29% καθώς τα τοποθετούσαν στα 93 εκατ. ευρώ.

Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 76,6 εκατ. ευρώ, από τα 105 εκατ. ευρώ πέρυσι. μειωμένα κατά 27%. Tα κέρδη προ τόκων φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) υποχώρησαν κατά 3,2% στα 610,8 εκατ. ευρώ έναντι 631,2 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2006.

Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 3,84 δισ. ευρώ από 3,58 δισ. ευρώ, το εννεάμηνο του 2006, αυξημένα κατά 7,4%.

Όπως τονίζεται στην ανακοίνωση συνεχίσθηκε και κατά το τρίτο τρίμηνο του 2007 αλλά με μειούμενο ρυθμό, η αρνητική επίδραση στην υδροηλεκτρική παραγωγή από το πολύ χαμηλό ύψος χιονοπτώσεων και βροχοπτώσεων κατά τη διάρκεια του πρώτου τετραμήνου του έτους, γεγονός που συνετέλεσε στη δραστική μείωση της παραγωγής των υδροηλεκτρικών μονάδων κατά 53,1% το εννεάμηνο του 2007, σε σύγκριση με το εννεάμηνο του 2006. Η μείωση αυτή, είχε ως συνέπεια την επιβάρυνση των αποτελεσμάτων της εταιρείας κατά 178 εκατ. ευρώ, σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2006, δεδομένης της υποκατάστασης της μείωσης της υδροηλεκτρικής παραγωγής, σχεδόν στο σύνολό της, από "ακριβά καύσιμα"(φυσικό αέριο και αγορές ηλεκτρικής ενέργειας).

Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων που αφορούν το λιγνίτη, ανήλθαν σε € 410,2 εκατ. από € 439,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, μειωμένα κατά 6,7%.

Οι επενδύσεις ανήλθαν σε €584,8 εκατ. έναντι €493 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, αυξημένες κατά 18,6 %. Η αύξηση αυτή αποδίδεται, κυρίως, σε επενδύσεις ανάπτυξης ορυχείων και έργων παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας.

Στην ίδια ανακοίνωση τονίζεται πως σε μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο, η ΔΕΗ ανταπεξήλθε επιτυχώς στους πρωτοφανείς σε διάρκεια και ένταση καύσωνες του καλοκαιριού που δοκίμασαν ολόκληρο το σύστημα ηλεκτροδότησης της χώρας, ενώ, πέτυχε την ταχεία αποκατάσταση των καταστροφών από τις πυρκαγιές που προκάλεσαν πολυάριθμα και σημαντικά προβλήματα ηλεκτροδότησης. Τα πιο πάνω γεγονότα, επηρέασαν τα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου 2007.

Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών

"Χαμηλότερα των προσδοκιών" χαρακτηρίζει η Proton Bank τα οικονομικά μεγέθη που ανακοίνωσε η ΔΕΗ για το γ΄ τρίμηνο του έτους, ενώ προσθέτει πως όλα τα βλέμματα πλέον στρέφονται στην ανακοίνωση του επιχειρησιακού πλάνου.

Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή τα έσοδα της Επιχείρησης στο γ΄ τρίμηνο του έτους διαμορφώθηκαν στα 1,37 δισ. ευρώ (αυξημένα κατά 10,2% σε σχέση με πέρυσι) ανάλογα των προβλέψεών της και κατά περίπου 1% υψηλότερα των μέσων εκτιμήσεων. Τα EBITDA διαμορφώθηκαν την ίδια στιγμή στα 154,4 εκατ. ευρώ (μειωμένα κατά 0,7%) κατά περίπου 20% χαμηλότερα των προβλέψεών της. Όπως εξηγεί η Proton Bank η απόκλιση οφείλεται στις υψηλότερες τιμές αγοράς ενέργειας, αλλά και του κόστους μεταφοράς του δικτύου. Επίσης, σημειώνεται πως η ΔΕΗ ανακοίνωσε ζημιές ύψους 39,2 εκατ. ευρώ από απώλειες 24,1 εκατ. ευρώ πέρυσι. Όπως αναφέρει η Proton Bank προέβλεπε καθαρά κέρδη στα 8,3 εκατ. ευρώ. Η διαφορά μεταξύ των εκτιμήσεών της και των μεγεθών που ανακοίνωσε η ΔΕΗ οφείλεται στις ζημιές από τις θυγατρικές (η Tellas κατέγραψε ζημίες ύψους περίπου 9 εκατ. ευρώ στο γ΄ τρίμηνο του έτους).

Σε γενικές γραμμές η ΔΕΗ ανακοίνωσε "αδύναμα" αποτελέσματα αναφέρει η Proton Bank, ενώ προσθέτει πως επικεντρώνει το ενδιαφέρον της στην επικείμενη ανακοίνωση του επιχειρησιακού πλάνου το οποίο ενδέχεται να παράσχει ορατότητα όσον αφορά την εξοικονόμηση κόστους, αλλά μεταξύ άλλων και πιθανά οφέλη από την εκμετάλλευση των στοιχείων ενεργητικού τα οποία δεν αφορούν τη βασική δραστηριότητα της Επιχείρησης.

"Αναμενόμενο ήταν το αδύναμο τρίμηνο" για τη ΔΕΗ αναφέρει η Piraeus Securities σε σχετική της ανάλυση με ημερομηνία 21 Νοεμβρίου. Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως η ΔΗΕ ανακοίνωσε αποτελέσματα σύμφωνα με τα οποία τα καθαρά κέρδη ήταν χαμηλότερα των μέσω εκτιμήσεων της αγοράς. Για τα έσοδα εκτιμά πως κινήθηκαν ανάλογα των εκτιμήσεων ενώ σε ό,τι αφορά τα EBITDA ήταν κατώτερα τόσο των δικών της προσδοκίων όσο και των μέσων προβλέψεων της αγοράς.

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή η χαμηλότερη συνεισφορά της υδροηλεκτρικής παραγωγής κατά τη διάρκεια του γ΄ τριμήνου του έτους (μειωμένη κατά 53%) οδήγησε σε επιπλέον κόστη ύψους 178 εκατ. ευρώ.

Σημειώνεται ότι η Piraeus Securities έχει θέσει τόσο την τιμή-στόχο όσο και τη σύσταση για τη μετοχή της ΔΕΗ "under review".

Αναλυτικά τα μεγέθη

ΕΣΟΔΑ

Τα έσοδα από πωλήσεις ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκαν κατά 8,2%, από €3.318,5 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €3.589,6 εκατ., το εννεάμηνο του 2007, σαν αποτέλεσμα της αύξησης του όγκου των πωλήσεων κατά 2,7% και της μέσης αύξησης, σε ετήσια βάση, των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας κατά 4,8% τον Αύγουστο 2006 και κατά 3,6% το 2007 (αυξήσεις Απριλίου και Αυγούστου). Σημειώνεται ότι, η αύξηση του όγκου των πωλήσεων μεταξύ γ΄ τριμήνου 2007 και γ΄ τριμήνου 2006, ανήλθε σε 5% περίπου.

Το 2006, το Υπουργείο Ανάπτυξης έθεσε σε εφαρμογή ένα σύστημα παροχής οικονομικών κινήτρων για τους οικιακούς καταναλωτές, με στόχο την εξοικονόμηση ενέργειας. Η πολιτική αυτή, με μικρή διαφοροποίηση, συνεχίζεται και για την περίοδο 1/8/2007-31/7/2008.

Ως συνέπεια της πιο πάνω πολιτικής, από τα προαναφερθέντα έσοδα του εννεαμήνου 2007,αφαιρούνται επιστροφές σε πελάτες ύψους €17,4 εκατ, ενώ την αντίστοιχη περίοδο του 2006 δεν υπήρξε ανάλογη απώλεια.

ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ

Οι συνολικές, προ αποσβέσεων, λειτουργικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 9,7%, από €2.944,7 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €3.231 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, αύξηση που οφείλεται, κατά περίπου 83% ,στην αύξηση των δαπανών για φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας, που, όπως προαναφέρθηκε, υποκατέστησαν τη μειωμένη στο ήμισυ υδροηλεκτρική παραγωγή, σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2006. Συγκεκριμένα:

Παρά τη μείωση στις τιμές του φυσικού αερίου (6,4%), η αύξηση της παραγωγής από φυσικό αέριο (41,6%) είχε σαν αποτέλεσμα την αύξηση της αντίστοιχης δαπάνης κατά 29,9% (€106,8 εκατ.) από €356,5 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €463,3 εκατ. το εννεάμηνο του 2007.

Η δαπάνη για αγορές ενέργειας, αυξήθηκε κατά 34,5%,(αύξηση ύψους €126,2 εκατ) από €366,2 εκατ. το εννεάμηνο του 2006 σε €492,4 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, λόγω της έγχυσης μεγαλύτερων ποσοτήτων ηλεκτρικής ενέργειας από τρίτους στο Σύστημα και στο Δίκτυο (+20,5% ,ενώ η Οριακή Τιμή Συστήματος παρέμεινε στα επίπεδα του εννεαμήνου 2006) και της αύξησης των τιμών εισαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας από τη ΔΕΗ (+87,2%), που δεν αντισταθμίστηκε από το γεγονός της μείωσης των εισαγωγών αυτών κατά 41 GWH (-1,8%).

Παρά την αύξηση της παραγωγής από υγρά καύσιμα (3,7%), η αντίστοιχη δαπάνη αυξήθηκε κατά 2,1%, ή κατά €12,1 εκατ. από €567,4 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €579,5 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, λόγω της μείωσης της τιμής των υγρών καυσίμων κατά 3,5% περίπου. Σημειώνεται όμως ότι, μεταξύ του γ’ τριμήνου του 2006 και του γ’ τριμήνου του 2007 οι τιμές των υγρών καυσίμων αυξήθηκαν κατά 2%.

Οι δαπάνες λιγνίτη (με μισθοδοσία, χωρίς αποσβέσεις) και λιθάνθρακα, αυξήθηκαν συνολικά κατά 4,3% (€17,2 εκατ. και € 3 εκατ. αντίστοιχα), από €469,9 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €490,1 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, ενώ η αύξηση μεταξύ των γ’ τριμήνων 2006 και 2007 για το λιγνίτη, ανήλθε σε 5,9%.

Η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από λιγνίτη, είναι αυξημένη κατά 4,7 % μεταξύ των δύο εννεαμήνων και κατά 11,1% μεταξύ γ’ τριμήνου 2007 και γ’ τριμήνου 2006.

Η συνολική δαπάνη μισθοδοσίας (συμπεριλαμβανομένου του λιγνίτη) αυξήθηκε κατά 5,6%, από €998,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €1.054,3 εκατ.το εννεάμηνο του 2007. Η αύξηση αυτή, που οφείλεται στην επίδραση από τη συλλογική σύμβαση εργασίας, την ωρίμανση των αμοιβών του προσωπικού, την κατανομή του επιδόματος αδείας σε ετήσια βάση, και την αύξηση του μέσου αριθμού του απασχολούμενου έκτακτου προσωπικού το εννεάμηνο 2007 έναντι του εννεαμήνου 2006, αντισταθμίστηκε, μερικά, από τη μείωση του μισθοδοτηθέντος τακτικού προσωπικού κατά 719 εργαζόμενους (μεταξύ 30/9/2006 και 30/9/2007).

Οι προβλέψεις μειώθηκαν κατά €44,9 εκατ. εκ των οποίων €25,2 εκατ αφορούν την αντιστροφή μιας πρόβλεψης που αντιπροσωπεύει το διακανονισμό απαίτησης από τη ΛΑΡΚΟ, εταιρεία παραγωγής νικελίου.

Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα, εξαιρουμένων των εξόδων που αφορούν το λιγνίτη, αυξήθηκαν κατά 4,5 %, από €187,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €196,2 εκατ. το εννεάμηνο του 2007.

Με βάση την εκτίμηση του απολογισμού των εκπομπών CO2 κατά το εννεάμηνο του 2007, καθώς και με την προβλεπόμενη παραγωγή ενέργειας για την περίοδο Οκτωβρίου–Δεκεμβρίου 2007, η Εταιρεία εκτιμά ότι δεν θα σημειωθεί έλλειμμα δικαιωμάτων εκπομπών CO2 στο σύνολο του έτους. Παρά το γεγονός αυτό, τα αποτελέσματα του εννεαμήνου 2007 έχουν επιβαρυνθεί με δαπάνη ύψους €5 εκατ. περίπου, ως αποτέλεσμα της ανταλλαγής δικαιωμάτων εκπομπών CO2 περιόδου 2005-2007 με δικαιώματα εκπομπών περιόδου 2008-2012. Το εννεάμηνο του 2006, τα αποτελέσματα δεν είχαν επιβαρυνθεί με αντίστοιχη δαπάνη για δικαιώματα εκπομπών CO2.

Ως συνέπεια, κατά κύριο λόγο, της μείωσης κατά 53,1 % της υδροηλεκτρικής παραγωγής και της υποχρεωτικής στροφής σε παραγωγή από φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας, το EBITDA μειώθηκε κατά 3,2% σε σχέση με το εννεάμηνο του 2006, από €631,2 εκατ. το εννεάμηνο του 2006, σε €610,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2007. Η μέση αναπροσαρμογή, σε ετήσια βάση, των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας κατά 4,8% τον Αύγουστο 2006 και κατά 3,6% το 2007, δεν ήταν επαρκής για να καλύψει την αρνητική επίδραση από τη σημαντική αύξηση της δαπάνης για φυσικό αέριο και για αγορές ενέργειας, αν συνεκτιμηθεί, μάλιστα και το γεγονός της απώλειας εσόδων ύψους € 17,4 εκατ, από την εφαρμογή του συστήματος παροχής οικονομικών κινήτρων για τους οικιακούς καταναλωτές, με στόχο την εξοικονόμηση ενέργειας

Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 15,9%, σε σύγκριση με 17,7% το εννεάμηνο του 2006.

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ

Λόγω της σημαντικής αύξησης των επιτοκίων δανεισμού μεταξύ 30/9/2006 και 30/9/2007, της αύξησης του χρέους σε €3.982 εκατ. στο τέλος του εννεαμήνου του 2007, από €3.862 εκατ. στο τέλος του εννεαμήνου του 2006 και μιας μείωσης στα χρηματοοικονομικά έσοδα η οποία οφείλεται στη μεταβολή της αποτίμησης σε τρέχουσες αξίες των υφιστάμενων κατά την 30.09.2007 παραγώγων πράξεων, τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα αυξήθηκαν σε €112,9 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, από €96,9 εκατ. το εννεάμηνο του 2006.

ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ ΣΕ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ

Τα κέρδη από συνδεδεμένες εταιρείες ύψους €11,3 εκατ., αντιστοιχούν στο γεγονός ότι, η ΛΑΡΚΟ, στην οποία η συμμετοχή της ΔΕΗ ανέρχεται σε 28,6%, βελτιώνει την κερδοφορία της.

Η συμμετοχή στις ζημίες συνδεδεμένων Εταιρειών ύψους €9 εκατ., αντιστοιχεί στη συμμετοχή της ΔΕΗ στην εταιρεία τηλεπικοινωνιών Tellas Α.Ε. (ζημία €8,3 εκατ) και στην εταιρεία SENCAP - Κοινοπραξία της ΔΕΗ με την Contour Global- (ζημία €0,7 εκατ), ενώ, η ζημία ύψους € 4,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2006 αντιστοιχεί στη συμμετοχή της ΔΕΗ μόνο στην Tellas Α.Ε.

ΔΥΝΑΜΗ ΤΑΚΤΙΚΟΥ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ

Ο αριθμός του μισθοδοτηθέντος τακτικού προσωπικού, μη συμπεριλαμβανομένων των εργαζομένων που έχουν διατεθεί στο ΔΕΣΜΗΕ, μειώθηκε στα 25.810 άτομα, ενώ, το αντίστοιχο μέγεθος στο τέλος του εννεαμήνου 2006, ήταν 26.529 άτομα.