Eurobank Equities: Διατηρεί τη σύσταση "buy", στα €17,9 η τιμή - στόχος, τι προβλέπει για το γ' τρίμηνο

Τις εκτιμήσεις της για τα αποτελέσματα του 3ου τριμήνου του ΟΠΑΠ, που δημοσιεύονται στις 21 Νοεμβρίου, παραθέτει  η Eurobank Equities σε έκθεσή της με ημερομηνία 13 Νοεμβρίου στην οποία διατηρεί σύσταση "BUY", ενώ μειώνει οριακά την τιμή  στόχο της μετοχής στα 17,90 ευρώ από τα 18 ευρώ προηγουμένως. 

Με βάση τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής για τα αποτελέσματα γ΄τριμήνου του ΟΠΑΠ η θετική τάση των προηγούμενων τριμήνων αναμένεται να διακοπεί, καθώς εκτιμά πως έχουν επηρεαστεί από τα δυσμενή αθλητικά αποτελέσματα σε παγκόσμιο επίπεδο, τα οποία μείωσαν τα περιθώρια κέρδους στοιχημάτων, ενώ σε εγχώριο επίπεδο ρόλο έπαιξαν και τα έκτακτα φυσικά φαινόμενα, όπως ο καύσωνας και οι πλημμύρες, αλλά και η απουσία συνεχόμενων τζάκποτ του Τζόκερ (με περίπου 3% αρνητική επίδραση στα GGR του ομίλου). Ως εκ τούτου, αναμένει μειωμένα GGR (-3%) σε ετήσια βάση στα €482 εκατ. με το retail να υποχωρεί κατά 6% και να αντισταθμίζεται μόνο εν μέρει από το διαδίκτυο (+5%).

Σε συνδυασμό με τον πληθωρισμό του κόστους, όπως υποδεικνύεται από την επαναφορά των λειτουργικών δαπανών φέτος (το σύνολο των λειτουργικών δαπανών στο 2ο τρίμηνο του 2023 ήταν κατά 13 εκατ. ευρώ υψηλότερο σε ετήσια βάση), εκτιμά ότι θα επιβαρύνει τα EBITDA κατά 18 εκατ. ευρώ, τα οποία προβλέπει ότι θα διαμορφωθούν στα 170 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 14%. 

Παρόλο που τα τριμηνιαία αποτελέσματα δεν φαίνεται να είναι εντυπωσιακά, η αρνητική πορεία στο 2ο εξάμηνο ήταν ήδη ενσωματωμένη στις προβλέψεις της διοίκησης (EBITDA για το οικονομικό έτος 2023 €740-760 εκατ.), σημειώνει η Eurobank Sec. 

Η τιμή στόχος της μετοχής η οποία έχει μειωθεί ελαφρά στα 17,9 ευρώ, από τα 18 ευρώ, υποδηλώνει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται 8,4 φορές τον δείκτη EV/EBITDA 2024, δηλαδή με οριακό premium έναντι του ιστορικού μέσου όρου του ΟΠΑΠ, αλλά εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι των κορυφαίων ομοειδών επιχειρήσεων, όπως Flutter και Entain.