Τέλος εποχής για τη χρηματιστηριακή διαδρομή της Εθνικής Ασφαλιστικής

Του Θανάση Παπαδή

Τέλος εποχής, όπως όλα δείχνουν, για την παρουσία της Εθνικής Ασφαλιστικής στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου. Η μητρική εταιρεία, η Εθνική Τράπεζα, αποφάσισε να κάνει προαιρετική δημόσια πρόταση για την εξαγορά των μετοχών μειοψηφίας της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Η πρόταση αφορά το 23,08% του μετοχικού κεφαλαίου και το τίμημα που προσφέρεται είναι 5,50 ευρώ ανά μετοχή. Όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση η απόκτηση του 100% της θυγατρικής επιτρέπει στην Εθνική να αξιοποιήσει καλύτερα συνέργειες και οικονομίες κλίμακος και να έχει ευελιξία στην υλοποίηση του σχεδιασμού της, ειδικά στην περίπτωση εξόδου της εταιρείας από το Χ.Α.

Η Εθνική Ασφαλιστική ιδρύθηκε από την Εθνική Τράπεζα στις 15 Ιουνίου του 1891 προκειμένου να καλύψει τις ασφαλιστικές ανάγκες της ελληνικής κοινωνίας. Μάλιστα πηγαίνει και στις περιοχές εκείνες όπου υπάρχει ελληνισμός, Οδησσός, Τένεδος, Αττάλεια, Αλεξάνδρεια κ.λ.π.  Δηλώνει παρούσα στους σεισμούς της Κορίνθου το 1928, αλλά και των μεγάλων πυρκαγιών στην Μακεδονία - Θράκη το 1933.

Την περίοδο του πολέμου και της κατοχής εκποιεί περιουσιακά της στοιχεία προκειμένου να συντηρήσει τους υπαλλήλους της, ενώ διοργανώνει και συσσίτια για τον κόσμο που υποφέρει. Αμέσως μετά τον εμφύλιο και συγκεκριμένα στις 2 Αυγούστου του 1946 η Εθνική Ασφαλιστική εισέρχεται στο Χρηματιστήριο.

Το 1997 η Εθνική Τράπεζα αποφασίσει να συνενώσει τις ασφαλιστικές της δυνάμεις υπό την ομπρέλα της Εθνικής Ασφαλιστικής και συγχωνεύει τις εταιρείες που έχει στον έλεγχό της, Πανελλήνιος, ΕΤΕΒΑ, Αστέρας.

Η εταιρεία αποτελεί τον leader της ελληνικής ασφαλιστικής αγοράς και είναι αυτή που στις περισσότερες φορές με τις αποφάσεις της καθορίζει τις τάσεις που θα επικρατήσουν την κάθε συγκεκριμένη χρονική στιγμή.

Η κίνηση της μητρικής τράπεζας να προχωρήσει στην έξοδο της Εθνικής Ασφαλιστικής από το ταμπλό του Χρηματιστηρίου εντάσσεται σε μία γενικότερη αναδιάρθρωση που θέλει εδώ και καιρό να υλοποιήσει η διοίκηση του κ. Αράπογλου. Πολλά έχουν ακουστεί κατά καιρούς για την τύχη της μεγαλύτερης ελληνικής ασφαλιστικής εταιρείας. Δεν ήταν λίγες οι φορές που είδαν το φως της δημοσιότητας φήμες περί πώλησης της επιχείρησης, με αρκετούς μνηστήρες να παίρνουν θέση στην αφετηρία μίας ενδεχόμενης πώλησής της. Ένας εκ των ενδιαφερομένων που "δήλωσαν" παρών σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο ήταν και η γερμανική Allianz. Βέβαια ο διοικητής της Τράπεζας Τάκης Αράπογλου, είχε δηλώσει κατ΄ επανάληψη ότι δεν τίθεται τέτοιο θέμα.

Απλά να σημειωθεί ότι όταν οι Γάλλοι της Credit Agricole εξαγόρασαν την Εμπορική Τράπεζα, που είχε ως θυγατρική της τον Φοίνικα ακολούθησαν την ίδια διαδικασία. Δηλαδή προχώρησαν σε δημόσια προσφορά για τον Φοίνικα και έβγαλαν την επιχείρηση από το ταμπλό του Χρηματιστηρίου. Εν συνεχεία πούλησαν την ασφαλιστική στην επίσης γαλλική GroupAma.

Στην προκειμένη περίπτωση δεν διαφαίνεται κάτι τέτοιο στο άμεσο μέλλον, ωστόσο κανείς δεν μπορεί να αποκλείσει απολύτως τίποτε.

Η Τράπεζα δηλώνει ότι η δημόσια πρόταση δίνει στους μετόχους μειοψηφίας μια διέξοδο για να αποεπενδύσουν, εάν το επιθυμούν, με τίμημα ελκυστικό σε σχέση με την τρέχουσα τιμή της μετοχής.

Με βάση το προσφερόμενο τίμημα, η συνολική αξία της εταιρείας ανέρχεται σε 710 εκατ. ευρώ. Για το 23,08% της εταιρείας, η Εθνική θα δαπανήσει 163,9 εκατ. ευρώ, τα οποία θα προέλθουν από τα διαθέσιμα της τράπεζας. Το τίμημα είναι ανώτερο κατά 18% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της μετοχής της Εθνικής Ασφαλιστικής στις 21 Σεπτεμβρίου και κατά 21%, 11% και 5% σε σχέση με τη μέση σταθμισμένη χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής κατά τη διάρκεια του προηγούμενου μήνα, του τελευταίου τριμήνου και του τελευταίου εξαμήνου αντίστοιχα. Σημειώνεται ότι η μετοχή της εταιρείας έκλεισε στη συνεδρίαση της Δευτέρας στα 4,84 ευρώ, με άνοδο 3,86%.

Σε δήλωσή του, ο πρόεδρος της Εθνικής, Τάκης Αράπογλου, αναφέρει ότι, με την ενίσχυση της θέσης της στην Εθνική Ασφαλιστική, η τράπεζα προσβλέπει στην επέκταση της συνεργασίας, με στόχο τη δυναμική ανάπτυξη του κλάδου bancassurance και την πραγματοποίηση οικονομιών κλίμακος, με τελικό σκοπό την υλοποίηση του επιχειρηματικού σχεδίου της Εθνικής Ασφαλιστικής και προσθέτει ότι ολοκληρώνεται η προσπάθεια απλούστευσης και εξορθολογισμού της δομής του Ομίλου.

Αιτιολογώντας την απόφαση για τη δημόσια πρόταση, τα στελέχη διοίκησης της Εθνικής υπογραμμίζουν τις συνθήκες υπό τις οποίες γίνεται, δηλαδή το γεγονός ότι η Εθνική Ασφαλιστική δεν θα επιτύχει φέτος τους στόχους κερδοφορίας της, ενώ και οι στόχοι του τριετούς business plan δεν είναι επιτεύξιμοι. Επιπροσθέτως, η εταιρεία δεν πρόκειται να διανείμει μέρισμα για τρίτο συνεχές έτος και δεν προβλέπεται να διανείμει στο προσεχές μέλλον.

Παράλληλα, η Εθνική Τράπεζα θα στηρίξει τη θυγατρική της, ώστε να αξιοποιηθούν οι προοπτικές της αγοράς ασφαλίσεων και θα επιδιώξει την περαιτέρω ανάπτυξη της συνεργασίας των δύο δικτύων διανομής, καθώς και τη διάθεση ασφαλιστικών προϊόντων στην πελατειακή βάση της τράπεζας. Η ενίσχυση της μετοχικής συμμετοχής στο μεγαλύτερο δυνατό ποσοστό και εφόσον υπάρχουν οι συνθήκες για απόσυρση από το Χ.Α., θα διευκολύνουν τις συνέργειες και τις οικονομίες κλίμακος, ενώ, και σε επίπεδο Ομίλου, ο περιορισμός των εισηγμένων θυγατρικών είναι ευνοϊκή εξέλιξη.

Το ακριβές χρονοδιάγραμμα θα δημοσιευθεί μετά την έγκριση του Πληροφοριακού Δελτίου από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Σύμβουλοι της Εθνικής είναι οι Goldman Sachs International και Morgan Stanley. 

Η Εθνική κατέχει 99.306.715 μετοχές, οι οποίες αποτελούν το 76,92% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου και η δημόσια πρόταση αφορά 29.800.085 μετοχές, οι οποίες αντιπροσωπεύουν το 23,08%.

Η δημόσια πρόταση θα παραμείνει σε ισχύ, ανεξάρτητα από τον αριθμό μετοχών, οι οποίες θα έχουν προσφερθεί εγκύρως μέχρι τη λήξη της περιόδου αποδοχής και δεν υπόκειται σε αίρεση ελάχιστης αποδοχής. Η προτείνουσα προτίθεται να αποκτά μετοχές μέσω του Χ.Α. μέχρι και το τέλος της περιόδου αποδοχής σε τιμή ως 5,50 ευρώ ανά μετοχή.

Τέλος να σημειωθεί ότι η Εθνική Ασφαλιστική χρειάζεται αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, η οποία και μπορεί να γίνει με μεγαλύτερη ευκολία, αν η εταιρεία είναι εκτός Χρηματιστηρίου, αφού οι τρόποι με τους οποίους μπορεί να γίνει είναι απείρως περισσότεροι.