Τράπεζες: Ανοίγει η "ψαλίδα" των κεφαλαιοποιήσεων

Του Γιώργου Δημητρομανωλάκη

Ανοίγει όλο και περισσότερο η ψαλίδα των κεφαλαιοποιήσεων μεταξύ των μεγάλων τραπεζών. Η τράπεζα με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση εξακολουθεί να παραμένει Εθνική Τράπεζα, η αξία της οποίας αγγίζει τα 21,33 δισ. ευρώ. Παρ΄ όλα ταύτα απέχει ακόμα πολύ από την αξία των 35 έως 40 δισ. ευρώ που έθεσε ως όριο ο πρόεδρος της ΕΤΕ, Τάκης Αράπογλου, προκειμένου μια τράπεζα να παραμείνει ανταγωνιστική σε Ευρωπαϊκό επίπεδο.

Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές, που παρακολουθούν με ιδιαίτερη προσοχή την αξία των τραπεζών έτσι όπως έχει διαμορφωθεί τις τελευταίες εβδομάδες, διαπιστώνουν μεταξύ άλλων ότι η διαφορά μεταξύ της Eurobank και της Alpha Bank ήδη έχει μεγεθυνθεί αρκετά σε σύγκριση με 7 μήνες πριν.

Αναλυτές της UBS και της Deutsche Bank επισημαίνουν μιλώντας στo Capital.gr ότι "στις αρχές Μαρτίου του 2007 η κεφαλαιοποίηση της Eurobank και της Alpha Bank ήταν ακριβώς η ίδια και πλησίαζε τα 8,8 δισ. ευρώ. Με την άνοδο του δείκτη έως τις 4.980 μονάδες, η αξία της Eurobank στο Χρηματιστήριο αυξήθηκε κατά 40%, ενώ της Alpha μόνο 9%. Έτσι, η αξία της τράπεζας του ομίλου Λάτση υπερβαίνει τα 12 ,8 δισ. ευρώ, ενώ της Alpha κινείται στα 9,9 δισ. ευρώ.

Οι ίδιες πηγές έλεγαν ότι η Alpha Bank εξαιτίας της χαμηλής κεφαλαιοποίησης σε σχέση με τη Eurobank ίσως να είναι περισσότερο "ευάλωτη" σε μια ενδεχόμενη επιθετική εξαγορά από ξένο τραπεζικό όμιλο.

Όπως εξηγεί αναλυτής της UBS "kαταλυτικό ρόλο στην άνοδο της κεφαλαιοποίησης ειδικά της Eurobank αλλά και άλλων τραπεζών (Πειραιώς, Κύπρου) έπαιξαν τα υψηλά περιθώρια κέρδους, άνω του 3,2 %, που έχουν τα δάνειά τους. Αντίθετα, στην Alpha Bank τα επιτοκιακά περιθώρια έφτασαν στο 2,7 % κατά το πρώτο εξάμηνο του 2007 σε σχέση με το αντίστοιχο του 2006.

Κοντά σε κεφαλαιοποίηση με την Alpha Bank βρίσκεται η Πειραιώς καθώς μετά την αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου πήρε "τα πάνω της " και η αξία της τώρα ανέρχεται στα 8,5 δισ. ευρώ.

"Καλά πάει" και η Marfin που έχει κεφαλαιοποίηση 7,7 δισ. ευρώ, άλλα και η Κύπρου με χρηματιστηριακή αξία τα 7 δισ. ευρώ.

Τονίζεται τέλος ότι το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο έχει αξία 2,2 δισ. ευρώ και η ΑΤΕ 4,5 δισ. ευρώ.