Δύο ακόμη επιχειρήσεις προς μεταβίβαση στην Pillarstone

Tης Νένας Μαλλιάρα
    
Τη μεταβίβαση δύο ακόμη υπερχρεωμένων επιχειρήσεων που χρήζουν αναδιάρθρωσης στην Pillarstone, συζητούν οι πιστώτριες τράπεζες, μετά τη μεταβίβαση της Famar του ομίλου Μαρινόπουλου.

Τις προχωρημένες συζητήσεις για τη μεταβίβαση 2 – 3 τριών "κόκκινων" επιχειρήσεων στην πλατφόρμα διαχείρισης της KKR από τις αρχές του 2017, είχε αποκαλύψει στις 17 Νοεμβρίου 2016 το Capital.gr ("Έτοιμα προς μεταβίβαση τα πρώτα "κόκκινα" δάνεια επιχειρήσεων). Μετά τη μεταβίβαση της Famar (στην οποία συναίνεσαν όχι μόνο οι βασικοί μέτοχοι και οι πιστώτριες τράπεζες, αλλά και οι ξένοι ομολογιούχοι στους οποίους ανήκε το 50% ενός εκ των δύο δανείων της εταιρίας), οι πληροφορίες αναφέρουν ότι δύο ακόμη περιπτώσεις επιχειρήσεων βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο συζητήσεων για την ανάθεση της διαχείρισής τους στην Pillarstone. 

Η μία υπό συζήτηση περίπτωση κρίνεται πιο εύκολη και η μεταβίβασή της αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του α΄ τριμήνου, ενώ για την άλλη θα απαιτηθεί περισσότερος χρόνος. Σημειώνεται ότι η μία εκ των δύο εταιριών είναι σχετικά μικρή, αλλά leader στον κλάδο της, και η άλλη εταιρία μεγάλη. Εκτός των δύο αυτών εταιριών, δυνητικοί "στόχοι" για την KKR – Pillarstone, κρίνονται 3 – 4 επιχειρήσεις ακόμη.

Οι προετοιμασίες για τη μεταβίβαση και άλλων εταιριών μετά τη Famar, προχωρούν καθώς αναμένεται μέχρι τα μέσα Φεβρουαρίου να δοθεί και η άδεια διαχείρισης στην KKR. Με την τελευταία έχουν συνάψει κοινοπραξία η Eurobank και η Alpha Bank, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι στον δανεισμό των υπερχρεωμένων υπό μεταβίβαση επιχειρήσεων δεν συμμετέχουν ως πιστώτριες και οι άλλες δύο συστημικές τράπεζες. Παράλληλα, δεν αποκλείεται τόσο η Εθνική, όσο και η Πειραιώς να συμμετάσχουν μελλοντικά και αυτές στην κοινοπραξία, εφόσον κρίνουν συμφέροντες τους όρους της συμμετοχής.

Προτού ανατεθεί μια συμμετοχή (exposure), η  Pillarstone Greece διεξάγει το σχετικό due diligence (οικονομικό, νομικό και λειτουργικό) που θα καθορίζει τη δυνατότητα της εκάστοτε εταιρείας για επιχειρησιακή ανάκαμψη, καθώς και την ανάγκη της για καινούργια κεφάλαια. 

Η προσέγγιση της Pillarstone Greece θα περιλαμβάνει την ανάμειξη με τη διοίκηση και την ιδιοκτησία της εταιρείας για την από κοινού διαμόρφωση ενός βέλτιστου σχεδίου ανάκαμψης  για την κάθε εταιρεία ξεχωριστά. 

Η Pillarstone Greece θα μπορεί να προσελκύει καινούργια μακροπρόθεσμα κεφάλαια που θα παρέχονται από την KKR Credit και εν δυνάμει από τον εταίρο και συν-επενδυτή στο σχήμα, την EBRD, για συγκεκριμένες ανάγκες της εταιρείας (π.χ. κεφάλαιο κίνησης ή χρηματοδότηση κεφαλαιουχικών δαπανών). 

Καθώς η εταιρεία θα αρχίζει να ανακάμπτει σε αξία, οι τράπεζες θα επωφελούνται από την κερδοφορία της, ενώ οι KKR και EBRD θα κερδίζουν μια επιστροφή από τα καινούργια κεφάλαια που θα έχουν επενδυθεί.  

Σημειώνεται ότι η Pillarstone είναι η πλατφόρμα που δημιουργήθηκε το 2015 από την KKR Credit προκειμένου να συνεταιριστεί με τις ευρωπαϊκές τράπεζες για τη δημιουργία αξίας μέσω της διαχείρισης των ανοιγμάτων τους σε μη κύρια (non – core) και υποαποδίδοντα περιουσιακά στοιχεία των ισολογισμών τους. Η συμφωνία που έχουν οι Eurobank και Alpha Bank με την KKR αφορά την ανάθεση στην Pillarstone τη διαχείριση χρηματοδοτήσεων και συμμετοχών τους σε επιλεγμένες ελληνικές επιχειρήσεις. Στη μικτή εταιρεία διαχείρισης συμμετέχει και η EBRD (Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης), παρέχοντας συμβουλευτικές υπηρεσίες και χρηματοδότηση στις επιχειρήσεις.  

Προς διαχείριση θα μεταβιβαστούν προβληματικά δάνεια 1,2 δισ. ευρώ (600 εκατ. ευρώ η κάθε τράπεζα) από ευρύ φάσμα κλάδων – από τον τομέα του τουρισμού έως τις κατασκευές και τη βαριά βιομηχανία -. Τα δάνεια που θα μεταβιβαστούν δεν θα βγουν εκτός των ισολογισμών των δύο τραπεζών και θα συνεχίσουν να εγγράφονται στις καταστάσεις τους, αφού η μεταβίβασή τους θα συνιστά διαχείριση και όχι πώληση