Εδραίωση με τζίρο 1,7 δισ. το 2017 για το "νέο ΜΥΤΙΛ"

Του Χάρη Φλουδόπουλου

Εξαιρετικά ενδιαφέροντα στοιχεία για τον εταιρικό μετασχηματισμό, αλλά και δηλώσεις του Ε. Μυτιληναίου περιλαμβάνει η παρουσίαση της Μυτιληναίος που αναρτήθηκε στον ιστότοπο της εταιρείας. Πρόκειται για το επόμενο βήμα στη συνεχή εξέλιξή μας, ώστε να αντιμετωπίσουμε αποτελεσματικά τις προκλήσεις και απαιτήσεις του μεταβαλλόμενου περιβάλλοντος, με γνώμονα πάντα την ανταπόδοση αξίας σε όλους μας τους εταίρους, αναφέρει η δήλωση του κ. Μυτιληναίου στην εισαγωγή της παρουσίασης.

Σύμφωνα με τα reports των χρηματιστηριακών, κατά τη χθεσινή ενημέρωση που έγινε για το μετασχηματισμό η διοίκηση δήλωσε ότι αναμένει για το 2017 κύκλο εργασιών 1,5 - 1,7 δισ. ευρώ, EBITDA 300 - 330 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 200 εκατ. ευρώ με τις ελεύθερες ταμειακές ροές κοντά στα EBITDA (300 εκατ. ευρώ). Σύμφωνα με τη Beta, η νέα δομή θα ενισχύσει τις ελεύθερες ταμειακές ροές, με βελτιώσεις στο κομμάτι της φορολογίας και των συνεργειών. Επίσης, η διοίκηση τόνισε ότι θα υπάρξει σταθερή μερισματική πολιτική με δεδομένες τις ισχυρές ταμειακές ροές. Η Euroxx σημειώνει ότι οι συνολικές συνέργειες από τη συγχώνευση θα ξεπεράσουν κατά πολύ τα 20 εκατ. ευρώ που ανακοινώθηκαν, ενώ τονίζει ότι σύμφωνα με το πενταετές πλάνο του ομίλου προβλέπεται μηδενικός δανεισμός και ταμείο 500 εκατ. ευρώ μέχρι το 2021. Η Alpha Finance τονίζει, εξάλλου, ότι η διοίκηση θα λάβει σοβαρά υπ'όψιν της την αποτίμηση που θα δοθεί από τους συμβούλους (Barclays, Nomura).

Πέραν των χρηματιστηριακών, σύμφωνα με τα όσα αναφέρονται στην παρουσίαση της Μυτιληναίος, το νέο σχήμα αποκτά κρίσιμο μέγεθος, απλοποιεί την εταιρική δομή, βελτιώνει το πιστωτικό προφίλ, αλλά και τις δυνατότητες απέναντι σε προμηθευτές και χρηματοδοτικούς μηχανισμούς, επιτυγχάνει καλύτερες λειτουργικές και χρηματοδοτικές χρηματοροές, αναμένεται να έχει καλύτερες αποδόσεις για τους μετόχους και θα εξαλείψει το discount της δομής της holding.

Εξίσου σημαντικές θεωρούνται και οι δυνατότητες για οργανική ανάπτυξη μέσω και εξαγορών (πιθανόν και από τις αποκρατικοποιήσεις). Για την ΜΕΤΚΑ εκτιμάται ότι μειώνει το ρίσκο του επιχειρηματικού μοντέλου, εν όψει και του καθοδικού κύκλου της αγοράς και των προκλήσεων που απαιτούν απασχόληση μεγαλύτερων κεφαλαίων στα έργα. 

Τα πλεονεκτήματα, όπως περιγράφονται στην παρουσίαση, αφορούν στα εξής σημεία:

- Καλύτερη ανταπόκριση στη δυναμική και τις εναλλαγές των διεθνών αγορών.

- Απλοποιημένη, ευέλικτη αλλά μεγάλου μεγέθους εταιρική δομή.  

- Ευελιξία των ταμειακών ροών.

- Αύξηση της παραγωγικότητας μέσω συνεργειών τόσο στη λειτουργία, όσο και στο χρηματοοικονομικό κομμάτι.

- Σταθεροποίηση των ταμειακών ροών, μείωση του χρηματοοικονομικού κόστους. Οι θυγατρικές θα έχουν πρόσβαση σε συμπληρωματικές ταμειακές ροές, ενώ η καλύτερη κεφαλαιακή διάρθρωση θα δώσει καλύτερη πρόσβαση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

- Ισχυροποίηση του ισολογισμού και της κερδοφορίας που προέρχεται από τη μείωση του χρηματοοικονομικού κόστους, τις λειτουργικές και άλλες συνέργειες, την ισχυροποίηση των ταμειακών ροών.

- Πλήρης ευελιξία ώστε η εταιρεία να προχωρήσει σε μεγάλες επενδύσεις στην Ελλάδα ή στο εξωτερικό.

- Σημαντικές προοπτικές μείωσης του χρηματοοικονομικού κόστους με μείωση του δανεισμού και μείωση των επιτοκίων.