Στη γραμμή εκκίνησης οι βασικοί μέτοχοι της Forthnet

Του Νίκου Χρυσικόπουλου
 
Σε πλήρη εξέλιξη βρίσκεται η υλοποίηση της συμφωνίας αναχρηματοδότησης των δανειακών υποχρεώσεων της Forthnet, κομβικό σημείο της οποίας αποτελεί η έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου, ύψους έως 99 εκατ.ευρώ, με προτίμηση υπέρ των παλαιών μετόχων.

Χθες το απόγευμα η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε το ενημερωτικό δελτίο της εταιρίας για τη δημόσια προσφορά έως και 330.291.555 μετατρέψιμων ομολογιών, ονομαστικής αξίας 0,30 ευρώ ανά ομολογία, με καταβολή μετρητών και δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων και για την εισαγωγή των νέων ομολογιών στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Με ανακοίνωσή της η εταιρεία αναφέρει ότι η αποκοπή του δικαιώματος προτίμησης είναι η 19η Σεπτεμβρίου 2016. Η περίοδος άσκησης του δικαιώματος προτίμησης ορίστηκε το διάστημα 22/09/2016 – 6/10/2016.

Όπως έχει γνωστοποιήσει η εισηγμένη, τα κεφάλαια από το μετατρέψιμο ομολογιακό δανείο (ΜΟΔ ) σε περίπτωση πλήρους κάλυψης θα διατεθούν κατά 70 εκατ.ευρώ για την αποπλήρωση μέρους των δανειακών της υποχρεώσεων, ενώ τα υπόλοιπο ποσό θα χρησιμοποιηθεί για την κάλυψη αναγκών σε κεφάλαιο κίνησης. Το ΜΟΔ αποτελεί μέρος της συμφωνίας με τις τράπεζες για την αναχρηματοδότηση των δανειακών υποχρεώσεων της εταιρείας, συνολικού ύψους 325 εκατ. ευρώ, ενώ προβλέπεται και η έκδοση δύο ομολογιακών δανείων ύψους 255 εκατ.ευρώ.

Σε συνέντευξη του, ο Πάνος Παπαδόπουλος, CEO της Forthnet, αναφερόμενος στις εξελίξεις τόνισε πως "το καλοκαίρι, μετά από ένα ιδιαίτερα μεγάλο διάστημα συζητήσεων και διαπραγματεύσεων, ήρθαμε σε συμφωνία για την αναχρηματοδότηση των δανειακών μας υποχρεώσεων με τις δανείστριες τράπεζες. Με την συμφωνία αυτή, ο τραπεζικός μας δανεισμός, για τον οποίο την τελευταία επταετία της κρίσης έχουμε καταβάλλει περισσότερα από 100 εκατ. ευρώ για τόκους, θα μετατραπεί σε  μακροπρόθεσμο, βελτιώνοντας σημαντικά τους σχετικούς οικονομικούς δείκτες της εταιρείας".

Όπως σημείωσε, "η απόφαση για την έκδοση του ΜΟΔ, αποτελεί παράδειγμα εφαρμογής των κανόνων εταιρικής διακυβέρνησης, καθώς η διοίκηση της εταιρείας αποδεικνύει ότι γι αυτήν προέχει το συμφέρον της εταιρείας και όχι μεμονωμένα κάποιων μετόχων. Δε νομίζω ότι υπάρχουν πολλά αντίστοιχα παραδείγματα αποφάσεων από διοικήσεις εταιρειών στην Ελλάδα. Η διοίκηση προχώρησε αρχικά στη συμφωνία αναχρηματοδότησης με τις δανείστριες τράπεζες και, αμέσως μετά, σε έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου, αποδεικνύοντας ότι γι' αυτήν προέχει το εταιρικό συμφέρον. Όλοι οι υφιστάμενοι μέτοχοι θα έχουν τη δυνατότητα να αποδείξουν, έμπρακτα πλέον, το ενδιαφέρον τους για την εταιρεία".
 
Οι μέτοχοι
 
Σήμερα η Wind Hellas κατέχει ποσοστό 33% της Forthnet, ενώ η Vodafone Ελλάδος (από κοινού κατέθεσαν προ διετίας πρόταση εξαγοράς της Forthnet) ελέγχει ποσοστό 6,50% του μετοχικού κεφαλαίου, ήτοι αθροιστικά ανεβαίνουν στο 39,50%. H τελευταία έχει αποκτήσει δικαίωμα προαίρεσης (option) για την απόκτηση ποσοστού 13,25% της Forthnet από την Wind Hellas. Εάν το δικαίωμα ασκηθεί, το ποσοστό της άμεσης συμμετοχής της Vodafone θα ανέλθει σε 19,75%.

Μετά τις τελευταίες μετοχικές αλλαγές, η Tunisie Telecom (Τ.Τ), έπειτα από την εξαγορά της μαλτέζικης εταιρείας τηλεπικοινωνιών Go (πρώην Maltacom) κατέχει έμμεσα ποσοστό 22,63% της Forthnet. Η τυνησιακή τηλεπικοινωνιακή εταιρεία ελέγχεται κατά 65% από το κράτος, ενώ το υπόλοιπο 35% ανήκει σε θυγατρική της Emirates International Telecommunications (ΕΙΤ), η οποία όμως δεν έχει δικαίωμα ελέγχου στην Tunisie Télécom.

Η ΕΙΤ μεταβίβασε την άμεση συμμετοχή της στην Forthnet στη Massar Investments με έδρα το Ντουμπάι, επενδυτικό όχημα του Άραβα δισεκατομμυριούχου Αμπντουλ Αζίζ αλ Γκουρχέρ, που πλέον κατέχει το 20,63% της ελληνικής εισηγμένης. Η ΕΙΤ πλέον δεν κατέχει άμεσα μετοχές της Forthnet.

Με δεδομένο ότι το ομόλογο είναι μετατρέψιμο σε μετοχές, εφόσον όλοι οι υφιστάμενοι μέτοχοι συμμετάσχουν στο ομολογιακό, είναι σαφές πως οι μετοχικές ισορροπίες δεν θα μεταβληθούν. Σε διαφορετική περίπτωση και με γνώμονα ότι ορισμένοι εκ των μετόχων ενδεχομένως να διαθέτουν διαφορετικές προτεραιότητες, όποιος μέτοχος ή επενδυτής κάλυψη την έκδοση ή μέρος της θα οδηγήσει σε μετοχικές ανατροπές θεωρούνται δεδομένες, εξ ου και τα σενάρια περί τρίτου παίκτη ο οποίος δεν αξιολογεί το εγχείρημα αποκλειστικά επενδυτικά. Όπως επανειλημμένως έχει γράψει το Capital.gr., τα σενάρια αυτά στο επόμενο διάστημα θα φανεί κατά πόσον είναι υπαρκτά ή απλώς φημολογίες.
 
"Να στηρίξουν έμπρακτα"
 
Μιλώντας σχετικά με τη στάση που αναμένεται να κρατήσουν οι μέτοχοι στο ΜΟΔ, ο κ. Παπαδόπουλος είπε στην ίδια συνέντευξη πως "χρέος της διοίκησης της εταιρείας είναι να εξυπηρετεί πρωτίστως το Εταιρικό συμφέρον. Καθώς το μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο είναι υπέρ παλαιών μετόχων, όλοι οι υφιστάμενοι μέτοχοι θα έχουν την δυνατότητα να αποδείξουν, έμπρακτα πλέον, το ενδιαφέρον τους για την εταιρεία, και όχι μέσω δηλώσεων στα ΜΜΕ".

Η διοίκηση της Forthnet, πάντως, έχει δηλώσει πως παραμένει μακρυά από τη σεναριολογία και εστιάζει στην στρατηγική της που συνίσταται στην βελτιστοποίηση του κοστολογικού μοντέλου, τη συντηρητική εμπορική πολιτική, τον εμπλουτισμό του περιεχομένου, την αναβάθμιση των υπηρεσιών και τη βελτίωση της συνολικής εμπειρίας του συνδρομητή.

"Εξετάζουμε διαρκώς και προχωρούμε σε εμπορικές συμφωνίες που μπορούν να προσφέρουν στην εταιρεία νέες προοπτικές περαιτέρω ανάπτυξης. Παρακολουθούμε το νέο τηλεοπτικό τοπίο έτσι όπως διαμορφώνεται αυτές τις μέρες και αποτελούμε διαχρονικά στρατηγικό συνεργάτη του Ελληνικού ποδοσφαίρου αλλά και αρωγό σε μια προσπάθεια βελτίωσης της συγκεκριμένης διοργάνωσης και κατ’ επέκταση του τηλεοπτικού προϊόντος".
 
Ο κ. Παπαδόπουλος, αναφέρθηκε και στο Σύμφωνο Συνεργασίας με τη ΖΤΕ, το οποίο υπογράφηκε κατά την επίσκεψη του Έλληνα Πρωθυπουργού στην Κίνα και αφορά στην από κοινού κατάρτιση ενός επιχειρησιακού πλάνου και χρηματοδότησης ενός δικτύου υψηλών ταχυτήτων νέας γενιάς.

"Είναι εθνικής σημασίας η δημιουργία ενός δεύτερου δικτύου τηλεπικοινωνιακής πρόσβασης για ιδιώτες και επιχειρήσεις. Αυτό, εκτός του ότι θα δημιουργήσει επιτέλους ανταγωνισμό, με τελικό ωφελημένο τον καταναλωτή, θα δώσει πνοή και ανάπτυξη σε πολλούς τομείς με πολλαπλά οικονομικά και κοινωνικά οφέλη. Η δημιουργία ενός δευτέρου δικτύου πρόσβασης, θα προσελκύσει περαιτέρω επενδύσεις, θα συμβάλλει στην βέλτιστη αξιοποίηση κονδυλίων ΕΣΠΑ θα δημιουργήσει νέες θέσεις εργασίας και θα οδηγήσει στην ανάπτυξη νέων υπηρεσιών".

Επεσήμανε ότι μέχρι σήμερα η ΕΕΤΤ δεν έχει καταφέρει να εξασφαλίσει την ισότιμη δραστηριοποίηση όλων των παρόχων και ως εκ τούτου θα πρέπει να προωθηθούν μοντέλα λειτουργίας αποκλειστικής χονδρικής πρόσβασης (wholesale-only models) όπου η επιχείρηση που διαχειρίζεται την υποδομή δικτύου δεν θα παρέχει λιανικές υπηρεσίες. Όπως τόνισε χαρακτηριστικά "εφαρμογή ανάλογου μοντέλου είδαμε στην αγορά της ηλεκτρικής ενέργειας, με τη δημιουργία των ΑΔΜΗΕ και ΔΕΔΔΗΕ. Αντίστοιχες δομικές λύσεις θα πρέπει να εφαρμοστούν στην αγορά των τηλεπικοινωνιών, προκειμένου να ενισχυθεί η διαφάνεια, η σταθερότητα και εμπιστοσύνη στο επενδυτικό περιβάλλον και ο ανταγωνισμός".