Βασικοί μέτοχοι και τράπεζες "βάζουν πλάτη" στη Frigoglass

Του Νίκου Χρυσικόπουλου 
 
Το "ισχυρό χέρι” των βασικών της μετόχων, του ομίλου Δαυίδ-Λεβέντη, παρεμβαίνει στη Frigoglass προκειμένου να εξασφαλιστεί ο απαιτούμενος χρόνος για την ολοκλήρωση της διαδικασίας επανεξέτασης της κεφαλαιακής δομής της εισηγμένης, μετά τη ματαίωση πώλησης του κλάδου υαλουργίας στη GZI.
 
Το deal των 225 εκατ.δολαρίων θα επέτρεπε στη Frigoglass να μειώσει τον υψηλό δανεισμό της, ύψους 304 εκατ.ευρώ (net debt) στο τέλος του 2015. Ωστόσο, τον περασμένο Φεβρουάριο, η Frigoglass προχώρησε στη λύση αυτής της συμφωνίας καθώς η GZI, κατασκευαστής συσκευασιών αλουμινίου για αναψυκτικά στη Δυτική Αφρική, με παραγωγικές δραστηριότητες στη Νιγηρία και στην Κένυα, σύμφωνα με τη Frigoglass, δεν εκπλήρωσε την προϋπόθεση για την εξασφάλιση επαρκούς χρηματοδότησης. Παράλληλα, οι αναθεωρημένες προσφορές οπου υπέβαλε η αφρικανική εταιρεία δεν αντικατόπτριζαν την αξία του κλάδου υαλουργίας και συνεπώς δεν κρίθηκαν συμφέρουσες από τη διοίκηση της Frigoglass.
 
Υπό τα νέα δεδομένα και με την πίεση για την εξασφάλιση κεφαλαίων ελέω αρνητικής καθαρής θέσης και βραχυπρόθεσμων δανειακών υποχρεώσεων, η Frigoglass έκρινε απαραίτητη την κατάρτιση σχεδίου για τη βελτιστοποίηση της κεφαλαιακής της διάρθρωσης. Ήδη προσέλαβε ειδικούς συμβούλους για τον καθορισμό των επερχόμενων στρατηγικών κινήσεων, την επανεξέταση της κεφαλαιακής της διάρθρωσης και τον προσδιορισμό των απαραιτήτων πρωτοβουλιών για την βελτιστοποίηση της.
 
Στη τηλεδιάσκεψη της εταιρείας που πραγματοποιήθηκε χθες, η διοίκηση δέχθηκε "βροχή” ερωτήσεων, κυρίως για το τί θα περιλαμβάνει η επανεξέταση της κεφαλαιακής δομής της εταιρείας. Ωστόσο ο CEO, Νίκος Μαμουλής, περιορίστηκε να απαντήσει πως δεν υπάρχει ακριβές χρονoδιάγραμμα και πως η διαδικασία αναμένεται να ολοκληρωθεί τους επόμενους μήνες.
 
Στο ενδιάμεσο και με την εταιρεία να παραμένει σε καθεστώς αρνητικής καθαρής θέσης (47 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2015, με τις ζημιές στη χρήση να φθάνουν τα 62 εκατ. ευρώ) η Frigoglass και οι τράπεζες των ανανεούμενων πιστωτικών γραμμών συμφώνησαν (σ.σ όπως αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις η συμφωνία έκλεισε χθες, 31/3) την τροποποίηση και επέκταση των εν λόγω συμβάσεωνΗ Frigoglass συμφώνησε στην αποπληρωμή 5 εκατ.ευρώ για κάθε τράπεζα των ανανεούμενων πιστωτικών γραμμών. Επιπλέον, συμφωνήθηκε πρόγραμμα αποπληρωμής συνολικά 7 εκατ. για κάθε τράπεζα, με καταβολή 5 εκατ. την 31η Οκτωβρίου 2016 και 2 εκατ. την 31η  Δεκεμβρίου 2016.
 
Οι τράπεζες έθεσαν όρους για την επέκταση των revolving credit facilities και συγκεκριμένα ότι ο όμιλος θα εξασφαλίσει ικανοποιητικές ταμιακές ροές από τις λειτουργικές του δραστηριότητες και επιπλέον χρηματοδότηση από τους βασικούς του μετόχους
 
Πράγματι η Truad Verwaltungs AG, συμφερόντων Δαυίδ-Λεβέντη, που αποτελεί τον μεγαλύτερο μέτοχο της Frigoglass (με 44,4%), δεσμεύτηκε στη χορήγηση δανειακής σύμβασης ύψους 30 εκατ. ευρώ (με λήξη της σύμβασης τον Μάρτιο του 2017, σε ένα χρόνο δηλαδή) Το πόσο της δανειακής σύμβασης θα χρησιμοποιηθεί για την αποπληρωμή €10 εκατ. των υφιστάμενων ανανεούμενων πιστωτικών γραμμών (Revolving Credit Facilities) και για ανάγκες κεφαλαίου κίνησης και λοιπών εταιρικών σκοπών. Σύμφωνα με την εταιρεία, η σύμβαση θα πρέπει να εγκριθεί από την επερχόμενη Γενική Συνέλευση των μετόχων, με πιθανότερη ημερομηνία την 22η Απριλίου 2016.
 
Στη τηλεδιάσκεψη, η διοίκηση εξέφρασε τις ευχαριστίες της για την κίνηση του βασικού μετόχου και όλων των υπόλοιπων stakeholders, χωρίς όμως να είναι σε θέση να ανακοινώσει ποια μπορεί να είναι τα επόμενα βήματα. Η εταιρεία με τη βοήθεια βασικού μετόχου και τραπεζών αποκτά επιπλέον χρόνο για να χαράξει τη νέα της στρατηγική, η οποία φάνηκε πως θα περιλαμβάνει και τον κλάδο υαλουργίας, αφού σε σχετική ερώτηση η διοίκηση ανέφερε πως στόχος είναι η ενδυνάμωση της δραστηριότητας.
 
Στο σκέλος των εκτιμήσεων για το 2016, η διοίκηση εμφανίστηκε συγκρατημένα αισιόδοξη ότι θα πετύχει αύξηση πωλήσεων και διεύρυνση των περιθωρίων κερδοφορίας, δίνοντας έμφαση στη βελτίωση της αποδοτικότητας και στη μείωση του κόστους, με στόχο να επιστρέψει η επιχείρηση σε κερδοφόρα ανάπτυξη.
 
Υπενθυμίζεται πως ο όμιλος στην περυσινή χρήση εμφάνισε ζημιές 62,08 εκατ. ευρώ (από ζημιές 56,502 εκατ. ευρώ το 2014), με τις πωλήσεις να γνωρίζουν πτώση 6,8%, τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) να παρουσιάζονται μειωμένα κατά 16,1%, ενώ στις οικονομικές καταστάσεις υπάρχει αναφορά σε "θέμα έμφασης" χωρίς να διατυπώνεται επιφύλαξη από τον ορκωτό ελεγκτή λογιστή. Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων χρήσης χθες οδήγησε τη μετοχή σε απώλειες 27%, με τον όμιλο να αποτιμάται πλέον στο Χ.Α. στα 18,8 εκατ. ευρώ.  
 
 
 
Nikos.chrissikopoulos@capital.gr