"Καταιγίδα" στο ταμπλό για τη Frigoglass

Έντονο προβληματισμό στην αγορά και τους επενδυτές δημιουργεί η παρατεταμένη και χωρίς, προσώρας, αντιστάσεις, υποχώρηση της μετοχής του ομίλου Frigoglass στο ελληνικό Χρηματιστήριο, αλλά και των ομολογιών που βρίσκονται σε διαπραγμάτευση στην αγορά Euro MTF του Χρηματιστηρίου του Λουξεμβούργου.

Από την αρχή του 2016, η μετοχή της εταιρείας καταγράφει απώλειες σε ποσοστό 56%, υποχωρώντας σε ιστορικά χαμηλά. Πλέον η Frigoglass αποτιμάται στο Χ.Α. μόλις στα 43 εκατ. ευρώ, όταν ένα χρόνο νωρίτερα η κεφαλαιοποίησή του ανερχόταν στα 122,4 εκατ.ευρώ. Επαγγελματίες της αγοράς και επενδυτές έχουν προβληματιστεί με τη συμπεριφορά της μετοχής τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς παραμένει σε ελεύθερη πτώση, χωρίς να εκδηλώνεται ουσιαστικό αγοραστικό ενδιαφέρον, αλλά ούτε και αντίδραση από την πλευρά των βασικών μετόχων. Σε μόλις 15 συνεδριάσεις το Φεβρουάριο, η μετοχή βρέθηκε στα 0,823 ευρώ (από τα 1,63 ευρώ στις 2/2), με τη χθεσινή συνεδρίαση να αποτελεί "Βατερλό” καθώς οι συναλλαγές ολοκληρώθηκαν στο -22,36% (κλείσιμο Γ.Δ στο +1,55%) . Αντίστοιχα, το ομόλογο του ομίλου, λήξης 2018 με κουπόνι 8,25%, καταγράφει εξίσου μεγάλες απώλειες.

Ο υψηλός όγκος συναλλαγών των 300.000 τεμαχίων που συνόδεψε τη χθεσινή πτώση, αποτελεί ένδειξη εσπευσμένης εξόδου μεγάλου επενδυτή από τη μετοχή. Συνολικά οι πρώτες 16 συνεδριάσεις του Φεβρουαρίου έχουν αποδειχθεί καταστροφικές για τη μετοχή της Frigoglass, με συναλλαγές που ξεπερνούν τα 1,4 εκατ. τεμάχια και αντιστοιχούν σχεδόν στο 3% του μετοχικού της κεφαλαίου. Το Capital Group ήταν ο τελευταίος μεγάλος ξένος επενδυτής που είχε ρευστοποιήσει το σημαντικότερο μέρος της θέση του την Άνοιξη του 2015, με την Wellington Management να αποτελεί σήμερα τον μοναδικό εμφανή ξένο μέτοχο με ποσοστό άνω του 5% μετά την Truad Verwaltungs AG που ελέγχει το 44,48% για λογαριασμό του βασικού μετόχου. Στη μετοχική σύνθεση της εταιρείας συμμετέχουν, ωστόσο ακόμη και σήμερα πολλά θεσμικά χαρτοφυλάκια του εξωτερικού και ελληνικά αμοιβαία κεφάλαια. 

Ο προβληματισμός γίνεται εντονότερος καθώς μόλις προ εξάμήνου, μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες έδιναν σύσταση "αγορά” για τη μετοχή και τιμή στόχο τα 3,10 ευρώ. Λόγω της απουσίας ορατότητας και επίσημης ενημέρωσης για το κατά πόσον υφίσταται οποιαδήποτε εξέλιξη που να δικαιολογεί τη συμπεριφορά της μετοχής, η σεναριολογία γύρω από τον όμιλο έχει ενταθεί, με φημολογίες περί δημόσιας πρότασης, αύξησης κεφαλαίου, συγχώνευσης οι οποίες δεν επιβεβαιώνονται. Το περασμένο Μάιο, υπενθυμίζεται πως η Frigoglass είχε προχωρήσει σε διάψευση δημοσιευμάτων που έκαναν λόγο για ενδεχόμενη μεταφορά της έδρας στο εξωτερικό ή συγχώνευσης με την Coca-Cola.

Κύκλοι, πάντως, της εταιρείας μιλώντας στο Capital.gr., παρέπεμψαν στην τελευταία ανακοίνωση τον περασμένο Δεκέμβριο (23/12), σύμφωνα με την οποία η πώληση του κλάδου υαλουργίας στη Νιγηρία, έναντι 225 εκατ.ευρώ σε καθαρή αξία, θα ολοκληρωθεί μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2016, αντί στο τέλος του 2015, όπως αρχικά είχε ανακοινωθεί. Σημειώνεται πως η συμφωνία πώλησης περιλαμβάνει τις δραστηριότητες παραγωγής γυάλινων φιαλών στη Νιγηρία και στο Ντουμπάι καθώς και τις συμπληρωματικές δραστηριότητες παραγωγής πλαστικών κιβωτίων και μεταλλικών πωμάτων στη Νιγηρία ("Κλάδος Υαλουργίας").

Το συγκεκριμένο deal είχε χαρακτηριστεί ως restart για τον όμιλο, αν και θα στερήσει παράλληλα μια σημαντική πηγή εσόδων που αντιστοιχεί στο 1/3 του τζίρου της (περίπου 100 εκατ. ευρώ) και σε πολύ μεγάλο μέρος των λειτουργικών και καθαρών κερδών της. Και αυτό διότι, όπως είχε γράψει και το Capital.gr., επιτρέπει στη Frigoglass να προχωρήσει σε σημαντική απομόχλευση του ισολογισμού της. Σημειωτέον πως στο τέλος του περασμένου Σεπτεμβρίου οι δανειακές υποχρεώσεις του ομίλου ανέρχονταν σε 347 εκατ.ευρώ (με ταμειακά διαθέσιμα 47 εκατ. ευρώ) και εμφάνισε προσαρμοσμένες ζημίες ύψους 21 εκατ. ευρώ ζημιές και κύκλο εργασιών 263 εκατ. ευρώ. Με την ολοκλήρωση της συμφωνίας, το πλάνο της Frigoglass προβλέπει πως ο όμιλος θα επικεντρωθεί εξολοκλήρου στην παραγωγή επαγγελματικών ψυγείων, κατευθύνοντας όλους τους πόρους στην επίτευξη βιώσιμης και κερδοφόρου ανάπτυξης.

Η Frigoglass είναι στρατηγικός εταίρος των πιο γνωστών εταιρειών αναψυκτικών και ποτών σε ολόκληρο τον κόσμο και κατέχει ηγετική θέση στην παγκόσμια αγορά Επαγγελματικών Ψυγείων (ICM), έχοντας υλοποιήσει σημαντικές επενδύσεις σε πολλά υποσχόμενες αγορές. Μεταξύ των οποίων και στην Ρωσία. Ο νέος CEO του ομίλου Νίκος Μαμουλής, ο οποίος αντικατέστησε το περασμένο καλοκαίρι τον Torsten Tuerling, είχε αναφέρει κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου πως στο τρίτο τρίμηνο οι πωλήσεις στη Ρωσία είχαν μειωθεί κατά διψήφιο ποσοστό λόγω των δύσκολων οικονομικών συνθηκών. "Οι συνθήκες της συγκεκριμένης αγοράς θα παραμείνουν αντίξοες και θα οδηγήσουν σε σημαντική πτώση των επενδύσεων των πελατών μας το τέταρτο τρίμηνο”, είχε σημειωθεί.

Σε κάθε περίπτωση, η αγορά αναμένει τη δημοσιοποίηση των οικονομικών αποτελεσμάτων για τη χρήση του 2015 προκειμένου να αποκλείσει σαφέστερη εικόνα για την πορεία του ομίλου, καθώς και την τοποθέτηση της διοίκησης αναφορικά με τις προοπτικές της τρέχουσας χρήσης, η οποία παραμένει απαιτητική δεδομένων των αντίξοων συνθηκών σε ορισμένες από τις αγορές όπου δραστηριοποιείται η Frigoglass.

B. Γεώργας