"Πρωτιά" ΟΠΑΠ στο roadshow στη Ν. Υόρκη

Τη μερίδα του λέοντος από τις 550 και πλέον συναντήσεις που πραγματοποιήθηκαν στο 4ο επενδυτικό forum του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην Ν. Υόρκη είχε ο ΟΠΑΠ. Στη διήμερη διοργάνωση, τα στελέχη του Οργανισμού συναντήθηκαν με την πλειονότητα των fund managers και εκπροσώπων επενδυτικών κεφαλαίων που δήλωσαν συμμετοχή, επιβεβαιώνοντας το ενδιαφέρον τους για την εισηγμένη λόγω growth και μερισματικής πολιτικής.

Σε αντίθεση με τις εταιρείες του ευρύτερου χρηματοοικονομικού κλάδου και όσων σχετίζονται με retail και υποδομές, ο ΟΠΑΠ συγκέντρωσε την προσοχή των επενδυτικών funds, πολλά από τα οποία συμμετείχαν στο forum είτε για πρώτη φορά, είτε έπειτα από διετή και πλέον απουσία. Εξάλλου, στο μετοχικό κεφάλαιο του ΟΠΑΠ συμμετοχή άνω του 5% διαθέτουν αμερικανικοί κολοσσοί του μεγέθους των Blackrock, Baupost, Filelity και κάτω από το ποσοστό αυτό σχεδόν το σύνολο των μεγάλων διεθνών επενδυτικών οίκων, ασφαλιστικών ταμείων, αμοιβαίων κεφαλαίων, ακόμη και sovereign funds.

Μόλις προ ολίγων εβδομάδων η Credit Suisse ξεκίνησε εκ νέου την κάλυψη της μετοχή με τιμή-στόχο τα 11,40 ευρώ, με σύσταση "υπεραπόδοση”. Ο οίκος ανέφερε πως αν και η μακροοικονομική κατάσταση στην Ελλάδα μπορεί να αποτελέσει κίνδυνο, η πρόσφατη συμπεριφορά της μετοχής αποτελεί αγοραστική ευκαιρία. Κύριος καταλύτης για την εταιρεία αποτελούν τα VLTs και η εκλογίκευση του λειτουργικού κόστους, ενώ η μερισματική πολιτική είναι από τις υψηλότερες στις ευρωπαϊκές αγορές.

Από την πλευρά της η IBG αναθεώρησε ανοδικά την επενδυτική της σύσταση για τον ΟΠΑΠ, ανεβάζοντας τον πήχη στα 11,10 ευρώ (από τα 10, ευρώ προηγουμένως) με σύσταση "αγορά”. Η ΑΧΕ αναθεώρησε ανοδικά τα εκτιμώμενα έσοδα του ΟΠΑΠ για τη διετία 2016-2017, προσδιορίζοντας μικτά έσοδα ύψους 1,476 δισ. ευρώ και αυξημένο EBITDA κατά 5% σε ετήσια βάση, που θα κυμανθεί στα 371 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με την έκθεση, οι βελτιωμένες εκτιμήσεις βασίζονται στην ανανεωμένη αισιοδοξία για την επίτευξη συμφωνίας μεταξύ Ελλάδας και δανειστών, στον ισορροπημένο ισολογισμό της εταιρείας, καθώς και στην ασκούμενη πολιτική υψηλού μερίσματος.

Ο Οργανισμός συγκαταλέγεται στην ολιγομελή ομάδα εταιρειών του Χ.Α. που προχώρησε στη διανομή μερίσματος για την περυσινή χρήση, αυξάνοντας μάλιστα το προσφερόμενο ποσό. Η εταιρεία μοίρασε στους μετόχους συνολικά 0,70 ευρώ ανά μετοχή προ παρακράτησης φόρου (συμπεριλαμβανομένου προμερίσματος 0,20 ευρώ), έναντι αρχικής πρότασης για διανομή μερίσματος ευρώ 0,45 ανά μετοχή. Το μέρισμα που μοιράστηκε είναι κατά 180% αυξημένο έναντι του 2013, ενώ η διοίκηση έχει αναφέρει πως στόχος της είναι να διατηρήσει ανάλογη μερισματική πολιτική.

Καταλύτης για την περαιτέρω ανάπτυξη του Οργανισμού, όπως τονίστηκε στις συναντήσεις στη Ν. Υόρκη, αποτελεί το λανσάρισμα των VLTs εντός του μήνα. Με βάση συνδυασμένες εκτιμήσεις του ΟΠΑΠ και της κορυφαίας συμβουλευτικής εταιρείας H2 Gambling Capital, η δαπάνη για τυχερά παιχνίδια αναμένεται να φτάσει το 1,20% του ΑΕΠ το 2017 (από 0,9% σήμερα), πρώτη χρονιά που θα λειτουργήσουν στο σύνολό τους τα VLTs. Το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης αυτής θα προέλθει από την παράνομη αγορά, το μέγεθος της οποίας σήμερα υπολογίζεται στα 400 εκατ.-1,2 δισ. ευρώ (0,2%-0,6% του ΑΕΠ).

Με βάση ένα συντηρητικό σενάριο, εάν η δαπάνη για τα VLTs φτάσει το 30% της συνολικής δαπάνης για τυχερά παιχνίδια, τότε αυτό θα μεταφραστεί σε ημερήσιο GGR (ακαθάριστο έσοδο - μικτό κέρδος) ανά VLT της τάξης των 60 ευρώ. Η IBG για το σύνολό (35.000) έχει τοποθετήσει τη λειτουργική κερδοφορία των VLTs στα 210 εκατ. ευρώ για το 2016. 

Nίκος Χρυσικόπουλος