Νηρέας – Σελόντα: Το στοίχημα στο ταμπλό και οι ΑΜΚ

Του Νίκου Χρυσικόπουλου

Σε δύο από τα πλέον ενδιαφέροντα επενδυτικά στοιχήματα εξελίσσεται σταδιακά η εν εξελίξει αναδιάρθρωση σε Νηρέα και Σελόντα, των δύο μεγαλύτερων εταιρειών στον κλάδο των ιχθυοκαλλιεργειών που πλέον έχουν περάσει στον έλεγχο των τραπεζών με στόχο να εξυγιανθούν και εν συνεχεία να τεθούν προς πώληση σε νέους, στρατηγικούς, επενδυτές.

Στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου Αθηνών, ο Νηρέας αποτιμάται στα 7,8 εκατ. ευρώ και η Σελόντα στα 20,4 εκατ. ευρώ, με την τελευταία να έχει ήδη «κλείσει» το θέμα της αναδιάρθρωσης του δανεισμού της και να βρίσκεται σε τροχιά απορρόφησης της Δίας Ιχθυοκαλλιέργειες. Πρόκειται για δύο καθαρά εξαγωγικές επιχειρήσεις, που αθροιστικά έχουν τη μερίδα του λέοντος της ελληνικής παραγωγής και οι οποίες θα λειτουργήσουν ως τους δύο ισχυρούς πόλους για τον κλάδο.

Η Σελόντα στο πρώτο τρίμηνο της χρονιάς πραγματοποίησε συνολικά έσοδα 32,8 εκατ. ευρώ, σχεδόν αμετάβλητα έναντι του πρώτου τριμήνου του 2014. Η εταιρεία έχει επιστρέψει σε κερδοφορία σε επίπεδο EBITDA (3,4 εκατ. ευρώ), ενώ έχει περιορίσει αισθητά το αρνητικό αποτέλεσμα μετά φόρων. Στο τέλος του περασμένου Μαρτίου, ο δανεισμός του ομίλου είχε διαμορφωθεί στα 157 εκατ. ευρώ.

Σε ότι αφορά το πλάνο αναδιάρθρωσης του ομίλου, ήδη έχει ολοκληρωθεί η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου με μείωση της ονομαστικής αξίας της μετοχής και οι νέες μετοχές που προέκυψαν από την ΑΜΚ με κεφαλαιοποίηση υποχρεώσεων (με κατάργηση του δικαιώματος των παλαιών μετόχων υπέρ των πιστωτριών τραπεζών) τέθηκαν προς διαπραγμάτευση στο Χ.Α. Με την αύξηση κεφαλαίου οι πιστώτριες τράπεζες έχουν γίνει πλέον κύριοι μέτοχοι της Σελόντα σε ποσοστό 84,4% (μεγαλύτερος μέτοχος είναι η τράπεζα Πειραιώς με 33,8%, η Alpha Bank κατέχει το 24,1%, η Εθνική 11,5%, η Eurobank 11% και η Τράπεζα Αττικής 4%). Πλέον σε διαπραγμάτευση βρίσκονται 204,2 εκατ. τίτλοι της Σελόντα στο Χ.Α., στη τιμή των 0,10 ευρώ. Η μετοχή βρίσκεται σε υψηλά μήνα (υψηλό έτους τα 0,152 ευρώ) και το τελευταίο διάστημα καταγράφεται έντονη δραστηριότητα στον τίτλο που συνοδεύεται από υψηλή μεταβλητότητα. 

Σε ότι αφορά στο deal σωτηρίας της Δίας, όπως αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις τριμήνου, η Σελόντα υπέγραψε ως εκ τρίτου συμβαλλόμενη συμφωνία με όλες τις εμπλεκόμενες πλευρές (Δίας, τις πιστώτριες τράπεζες, τη Linnaeus ως πρώην βασικό μέτοχο και τη Biomar ως προμηθευτή), η οποία προβλέπει τη μεταβίβαση του συνόλου του ενεργητικού της ΔΙΧΘ (69 εκατ. ευρώ) και μέρος του παθητικού (29,6 εκατ. ευρώ, σε επίπεδο ομίλου 48 εκατ. ευρώ). Συγκεκριμένα, το ενεργητικό περιλαμβάνει πάγια και εξοπλισμό (συσκευαστήρια, κλωβούς, σταθμοί κλπ) και το παθητικό μέρος του τραπεζικού δανεισμού, υποχρεώσεις προς προμηθευτές, δημόσιο εργαζομένους κ.α.

Η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί με ΑΜΚ της Σελόντα κατά 12,4 εκατ. ευρώ με παραίτηση από το δικαίωμα προτίμησης των παλαιών μετόχων υπέρ της Δίας και έκδοση νέων μετοχών. Δεδομένου ότι η συμφωνία προβλέπει πως το 81,95% του συνόλου των υποχρεώσεων της ΔΙΧΘ δεν θα μεταβιβαστεί στην Σελόντα, οι νέες μετοχές θα αναληφθούν από τη Δίας για την ικανοποίηση πιστωτών της. Σημειωτέον πως για όλα τα παραπάνω απαιτούνται εγκρίσεις από τις γενικές συνελεύσεις των μετόχων και επικύρωση από το Πολυμελές Πρωτοδικείο Αθηνών, μεταξύ άλλων.

Όπως έχει γράψει το Capital.gr, η  ολοκλήρωση της συμφωνίας για τη Δίας Ιχθυοκαλλιέργειες θα οδηγήσει στην αύξηση του πάγιου ενεργητικού, αλλά και των  υποχρεώσεων της εταιρείας από την ενσωμάτωση τραπεζικών δανείων και λοιπών προμηθευτών-πιστωτών και των υποχρεώσεων προς το Δημόσιο, αλλά θα έχει -θετική επίδραση σε επίπεδο βιολογικών αποθεμάτων, αποτελέσματα της εταιρείας και του ομίλου Σελόντα καθώς θα αυξήσει σημαντικά την παραγωγική δυναμικότητα, η οποία θα προσεγγίζει ετησίως τους 35.000 τόνους.

Restart και για Νηρέα

Στο Νηρέα, μετά την επικύρωση της συμφωνίας αναδιάρθρωσης του τραπεζικού δανεισμού (στη ΓΣ. της 4ης Μαΐου 2015) πλέον η υλοποίησή του πλάνου έχει μπει στην τελική ευθεία.

Η συμφωνία προβλέπει την κεφαλαιοποίηση δανείων ύψους  58,6 εκατ. ευρώ και την αναδιάρθρωση των υπολοίπων δανείων. Στο τέλος του περασμένο Μαρτίου το σύνολο των δανείων της Νηρεύς είχε διαμορφωθεί στα 233 εκατ. ευρώ.

Οι βασικοί άξονες της αναδιάρθρωσης των δανείων του ομίλου αφορούν σε:

* Αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με κεφαλαιοποίηση απαιτήσεων των τραπεζών μέχρι του ποσού των 58,6 εκατ. ευρώ. Περίπου 25,7 εκατ. ευρώ θα κεφαλαιοποιήσει η τράπεζα Πειραιώς, άλλα 16,2 εκατ. ευρώ η Alpha Bank, περίπου 12 εκατ. ευρώ η Eurobank και 4,6 εκατ. ευρώ η Εθνική.  Οι νέες μετοχές που θα εκδοθούν υπέρ των τραπεζών θα διατεθούν στην τιμή των 0,30 ευρώ.

* Θα προηγηθεί μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης κατά 66,245 εκατ. ευρώ με μείωση της ονομαστικής αξίας των μετοχών από τα 1,34 στα 0,30 ευρώ, με σκοπό τον συμψηφισμό σωρευτικών ζημιών ή και το σχηματισμό ισόποσου αποθεματικού.

* Την έκδοση τεσσάρων ομολογιακών δανείων συνολικού ύψους 119 εκατ. ευρώ. Συγκεκριμένα θα εκδοθεί ένα εμπραγμάτως εξασφαλισμένο ομολογιακό ύψους 58,219 εκατ. ευρώ, ένα κοινό ομολογιακό RCF Facility (ανακυκλούμενο) ύψους 31,450 εκατ. ευρώ, ένα ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές ύψους 24,466 εκατ. ευρώ από το οποίο θα παραιτηθούν οι παλαιοί μέτοχοι, και τέλος ένα κοινό ομολογιακό VAT Facility ύψους 4,883 εκατ. ευρώ.

Ήδη έχει αλλάξει το δ.σ. της εταιρείας, με την Αντώνη Χαχλάκη, διευθύνοντα σύμβουλο, να αποτελεί το μόνο εκτελεστικό μέλος. Παράλληλα, έχουν ξεκινήσει οι διαδικασίες για τη συγχώνευση με τη θυγατρική Seafarm Ionian, ενώ εν αναμονή βρίσκεται και η υπόθεση της Ελλ. Ιχθυοκαλλιέργειες. Ο Νηρέας αποτιμάται στο Χ.Α. στα 7,8 εκατ. ευρώ, με τη μετοχή να βρίσκεται στα 0,124 ευρώ.